CIO của Bitwise: Đáy cuối cùng của bitcoin chưa đạt đến

Các nhà đầu tư bitcoin nên giữ vững vị thế, theo Matt Hougan, giám đốc đầu tư tại Bitwise, vì vẫn còn nhiều khó khăn phía trước. “Sự kiện ngày 5 tháng Hai đã gây sốc, nhưng tôi không chắc đó có phải là đáy giải tỏa cuối cùng,” Hougan nói trên podcast Blockspace vào ngày 19 tháng Hai. “Chúng ta sẽ vượt qua giai đoạn này trong năm nay, nhưng hiện tại chúng ta vẫn đang ở trong đáy sâu của nó.” Hougan đang đề cập đến sự sụt giảm đáng kinh ngạc của bitcoin từ $72.000 xuống $60.000 vào đầu tháng Hai. Kể từ đó, đồng tiền kỹ thuật số hàng đầu đã ổn định nhưng vẫn giao dịch trong phạm vi $60.000, giảm gần 50% so với mức cao nhất mọi thời đại vào tháng 10 năm 2025. Tương lai ngắn hạn của giá bitcoin vẫn đầy bất lợi. “Thường có một hoặc hai đợt thanh lý lớn,” Hougan bổ sung. “Tôi sẽ không ngạc nhiên nếu thấy một sự kiện tương tự xảy ra ở một thời điểm nào đó trong tương lai.” Gần đây, bitcoin đã hành xử như một tài sản rủi ro cao hơn là “vàng kỹ thuật số” mà nhiều người từng kỳ vọng. Trong bối cảnh hỗn loạn địa chính trị và vĩ mô gần đây, bitcoin sụt giảm gần 50% trong khi vàng tăng mạnh lên mức cao nhất mọi thời đại trên $5.000. Bạc cũng tăng mạnh. Thực tế, sự phân hóa này khiến hầu hết những người tích cực với bitcoin bất ngờ, làm suy yếu luận điểm rằng bitcoin sẽ hưởng lợi từ cùng một giao dịch pha loãng đã thúc đẩy giá kim loại quý tăng cao. Mùa đông đến sớm Mặc dù nhiều nhà quan sát thị trường nhanh chóng gọi sự kiện thanh lý kỷ lục vào ngày 10 tháng Mười là khởi đầu của thị trường giảm giá crypto, Hougan cho rằng mùa đông đã bắt đầu sớm hơn nhiều. “Tháng Mười là sự kiện rõ ràng nhất,” Hougan nói. “Nhưng ngoài bitcoin và ethereum, mọi thứ còn lại trong crypto đều bị tàn phá kể từ lễ nhậm chức của Trump vào tháng Một [2025].” Hougan lập luận rằng các blockchain lớp 1 lớn như Solana, Aptos và Avalanche đã giảm hơn 70% trong năm 2025, với đợt bán ra bắt đầu từ tháng Một và tiếp tục giảm mạnh xuống dưới. Đối với Hougan, các tổ chức đã chậm nhận ra xu hướng, cuối cùng mới bán ra trong sự kiện thanh lý $19 tỷ vào tháng Mười. Điều này cuối cùng đã xác nhận mùa đông crypto và kéo theo hai đồng crypto hàng đầu — vốn đã tăng trưởng trong năm — cùng giảm xuống như tất cả các tài sản khác. Chu kỳ bốn năm Mặc dù gặp khó khăn, hành vi giá của bitcoin không nên gây ngạc nhiên, ngay cả khi nhiều chuyên gia crypto từng nói lần này là khác biệt. Theo lịch sử, đồng tiền kỹ thuật số hàng đầu trải qua các đỉnh và đáy cực đoan trong chu kỳ bùng nổ-suy thoái bốn năm. Cụ thể, chính sách tiền tệ của bitcoin giảm một nửa lượng coin mới được phát hành mỗi bốn năm — một sự kiện được gọi là halving — khiến các nhà đầu tư rơi vào trạng thái hưng phấn, thúc đẩy đợt tăng giá gần như thẳng đứng. Nhưng cũng nhanh như khi nó xuất hiện, nó nhanh chóng tan biến và bitcoin bước vào một thị trường giảm giá đầy kinh hoàng, đôi khi giảm tới 80% đến 90% khi các nhà đầu tư chốt lời. Đối với Hougan, các nhà đầu tư lớn có thể có nghĩa là những cú sụp đổ như vậy đã qua đi. Việc các tổ chức tham gia có thể khiến mức giảm điển hình 80% của bitcoin chỉ còn khoảng 50% đến 60%, ông nói. Đó là vì các tổ chức và nhà đầu tư lẻ hiện đang hoạt động theo các chu kỳ khác nhau. Khi một nhóm bán ra, nhóm kia có thể đang mua vào. “Đây là thực tế mới mà chúng ta đang ở trong,” Hougan nói. Pedro Solimano là phóng viên thị trường đóng tại Buenos Aires. Có thông tin? Gửi email cho anh ấy tạipsolimano@dlnews.com.