Các phương tiện truyền thông nước ngoài cho biết, CEO của Bitwise, Hunter Horsley, gần đây đã đăng bài trên nền tảng X rằng ngành công nghiệp tiền mã hóa đang trải qua một sự chuyển đổi giai đoạn, khi tiêu chí đánh giá các dự án của thị trường đang chuyển từ “kể chuyện” sang “nhìn vào kết quả”. Ông so sánh sự thay đổi này với quá trình đánh giá lại sau khi bong bóng internet vỡ vụn cách đây hơn 20 năm.
Chuyển từ định hướng bởi câu chuyện sang định hướng bởi kết quả
Horsley cho rằng giai đoạn chỉ dựa vào lộ trình, tầm nhìn hoặc sự nóng bỏng của thị trường để định giá đang thu hẹp. Những dự án còn lại trong tương lai sẽ ít hơn, nhưng để nhận được sự hỗ trợ vốn dài hạn, chúng phải đưa ra các bằng chứng rõ ràng hơn về mức độ áp dụng, hiệu quả thu nhập hoặc ứng dụng thực tế.
Trọng tâm của bình luận này không phải là đánh giá ngành sẽ suy yếu, mà là cho rằng thị trường đang nâng cao tiêu chuẩn. Khi vốn tổ chức tham gia sâu hơn, việc dự án có tiến bộ kinh doanh có thể xác minh được đang trở nên quan trọng hơn so với chỉ là đóng gói khái niệm.
Sử dụng logic lọc sau bong bóng internet
Horsley so sánh thị trường tiền điện tử hiện tại với làn sóng internet những năm 1990. Lúc đó, rất nhiều công ty chỉ dựa trên kỳ vọng "liên quan đến internet" đã được định giá cao, nhưng sau khi thị trường điều chỉnh vào khoảng năm 2000, những công ty không có nền tảng kinh doanh thực tế đã nhanh chóng bị loại bỏ.
Anh ấy cho rằng, sau khi điều chỉnh, những công ty thực sự nổi bật thường không phải là nhóm đông nhất, mà là một số ít doanh nghiệp đã chứng minh được mô hình của mình khả thi. Chu kỳ mở rộng của chúng sau đó kéo dài hơn, và quy mô cuối cùng vượt quá kỳ vọng phổ biến của thị trường giai đoạn đầu.
Các tổ chức quan tâm hơn đến việc áp dụng, doanh thu và thực thi
Theo Horsley, giá trị của ngành công nghiệp tiền mã hóa ở giai đoạn tiếp theo có thể sẽ tập trung vào một số ít dự án hơn. Những dự án này cần chứng minh rằng họ đã tạo ra nhu cầu thực sự, thay vì chỉ dựa vào các câu chuyện tương lai để duy trì sự chú ý.
Đối với thị trường, điều này có nghĩa là quá trình sàng lọc vốn có thể tiếp tục được củng cố. Đặc biệt, khi các tổ chức đầu tư ngày càng chú trọng đến việc áp dụng, doanh thu và năng lực thực thi, những dự án thiếu sự triển khai thực tế hoặc cơ sở người dùng sẽ càng khó khăn hơn trong việc duy trì sự hỗ trợ liên tục.
- Số lượng dự án chiến thắng lâu dài trong tương lai có thể giảm
- Khối lượng của dự án chiến thắng lớn hơn hoặc bằng nhau, chu kỳ dài hơn
- Sự chú ý của thị trường đang chuyển sang hiệu suất có thể xác minh được
Bài viết cũng nhấn mạnh rằng, tuyên bố của các nhà quản lý cấp cao của Bitwise, một tổ chức quản lý tài sản tiền điện tử, thu hút sự chú ý vì các tổ chức này đã quan sát lâu dài các xu hướng dòng tiền, nhu cầu sản phẩm và sự thay đổi trong hành vi phân bổ tài sản. Phán đoán của Horsley cũng phản ánh sự gia tăng đồng thuận trong cộng đồng tổ chức về nguyên tắc “ưu tiên chất lượng”.