Bitmine Immersion Technologies đang tìm cách tiếp cận thêm ethereum và sẵn sàng trả lợi suất gần ở mức hai chữ số để có được nó.
Công ty niêm yết trên NYSE (mã chứng khoán: BMNR) đã công bố kế hoạch phát hành 3 triệu cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn chuỗi A với lãi suất 9,50%, có giá trị ghi nhận là 100 USD mỗi cổ phiếu. Nếu được đăng ký đầy đủ, đợt phát hành này sẽ tạo ra tối đa 300 triệu USD doanh thu tổng. Các cổ phiếu mới dự kiến sẽ giao dịch trên NYSE dưới mã BMNP, sau khi nhận được sự phê duyệt.
Mục đích chính của số tiền thu được: mua thêm ETH, mở rộng cơ sở hạ tầng staking và có thể mua lại cổ phiếu phổ thông.
Con số đằng sau kho ethereum của Bitmine
Tính đến đầu tháng 6 năm 2026, Bitmine đang nắm giữ khoảng 5,42 triệu ETH. Lượng ETH này chiếm khoảng 4,3% đến 4,5% tổng nguồn cung của ethereum, có giá trị từ 10 tỷ đến 11,6 tỷ USD tùy vào từng ngày.
Những con số đó nghe có vẻ ấn tượng, cho đến khi bạn xem xét bối cảnh. Công ty đang nắm giữ khoản lỗ chưa thực hiện vượt quá 9 tỷ USD, hệ quả của việc tích lũy mạnh mẽ trong các giai đoạn giá tăng mạnh mà nay đã phai nhạt. Danh mục đầu tư từng có giá trị trên 13 tỷ USD tại các mức cao trước đó.
Mục tiêu được công bố của công ty là đạt 5% tổng nguồn cung ETH thông qua chiến lược mà họ gọi là “Phép thuật của 5%”. Khoảng cách giữa 4,3% và 5% có thể trông nhỏ về mặt phần trăm, nhưng để thu hẹp khoảng cách này cần phải mua thêm hàng trăm nghìn token ETH ở mức nguồn cung hiện tại.
Khác với việc phát hành cổ phiếu phổ thông mới, vốn làm pha loãng trực tiếp quyền lợi của cổ đông hiện tại, cổ phiếu ưu đãi nằm ở một lớp khác trong cơ cấu vốn. Người sở hữu được ưu tiên nhận cổ tức và thường trong các tình huống thanh lý. Sự đánh đổi đối với Bitmine là rõ ràng: công ty tránh được việc pha loãng cổ đông phổ thông nhưng cam kết nghĩa vụ trả cổ tức hàng năm cố định 9,50%, được trả bằng tiền mặt hàng tuần nếu hội đồng quản trị tuyên bố.
Lợi suất 9,50% trên 300 triệu USD cổ phiếu ưu đãi tương đương khoảng 28,5 triệu USD mỗi năm trong nghĩa vụ cổ tức.
MAVAN và cơ sở hạ tầng staking
Một phần số tiền thu được sẽ tài trợ cho việc mở rộng MAVAN, nền tảng staking dành cho tổ chức của công ty được ra mắt đầu năm nay.
Stake là cách mạng proof-of-stake của Ethereum xác thực giao dịch và bảo mật blockchain. Các validator khóa ETH và nhận phần thưởng vì làm như vậy. Đối với một công ty nắm giữ 5,42 triệu ETH, ngay cả những lợi suất stake khiêm tốn cũng tạo ra lợi nhuận đáng kể về mặt tuyệt đối.
MAVAN giúp Bitmine kiếm lợi nhuận từ các tài sản mà nó sở hữu, đồng thời cung cấp dịch vụ staking cho các khách hàng tổ chức.
Tom Lee, đồng sáng lập Bitmine và nổi tiếng trong giới tài chính với vai trò đối tác quản lý của Fundstrat và một nhà đầu tư crypto lâu năm, đã lên tiếng về triển vọng giá trị dài hạn của ethereum.
Điều này có nghĩa gì đối với các nhà đầu tư
Việc chào bán cổ phiếu ưu đãi tạo ra một loại công cụ mới trong không gian cổ phiếu công khai của ngành tiền điện tử. Lãi suất hàng năm 9,50%, được trả hàng tuần, từ một công ty có tài sản chính trên bảng cân đối kế toán là Ethereum. Khả năng trả cổ tức của Bitmine phụ thuộc vào tình trạng kho ETH và doanh thu staking của nó.
Số lỗ chưa thực hiện vượt quá 9 tỷ USD đã cho thấy nguy cơ. Bitmine đã tích lũy phần lớn ETH ở mức giá cao hơn và vị thế này vẫn chưa phục hồi.
Rủi ro mà nhà đầu tư nên theo dõi sát nhất là sự chênh lệch giữa nghĩa vụ cổ tức 9,50% và lợi suất mà Bitmine thực sự có thể tạo ra từ các khoản nắm giữ ETH của mình thông qua staking và các phương thức khác. Cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn, theo định nghĩa, không có ngày đáo hạn, nghĩa là nghĩa vụ này không bao giờ hết hạn.