Tác giả: Coingecko
Biên dịch: Felix, PANews
Sau một giai đoạn biến động cuối năm 2025, bitcoin tiếp tục giảm mạnh trong đầu năm 2026. Đồng thời, các sự kiện địa chính trị và vĩ mô đã thúc đẩy giá vàng, bạc và gần đây là dầu thô tăng lên. Khi tiền điện tử tiếp tục được chấp nhận rộng rãi như một loại tài sản, nhiều nhà đầu tư phố Wall có thể đang trải qua đợt thị trường giảm giá tiền điện tử đầu tiên của họ. Coingecko đã xem xét hiệu suất của tiền điện tử so với các loại tài sản truyền thống khác kể từ đầu năm 2026.
Khi chiến tranh Iran bùng nổ, giá dầu thô năm 2026 tăng nhanh hơn tất cả các loại tài sản khác.
Kể từ đầu năm 2026, giá dầu thô đã tăng dần do căng thẳng ở Trung Đông gia tăng và tình trạng thiếu hụt nguồn cung tại các thị trường then chốt. Tuy nhiên, tình hình đạt đến đỉnh điểm khi Hoa Kỳ và Israel tiến hành cuộc tấn công mới nhất vào Iran vào ngày 28 tháng 2. Giá dầu thô đã đạt mức cao nhất trong phiên giao dịch là 119,48 USD, trong khi giá đầu năm chỉ là 57,41 USD.
Trong khi đó, giá bitcoin tiếp tục giảm trong năm 2026, trở thành loại tài sản có hiệu suất yếu nhất từ trước đến nay. Tuy nhiên, kể từ đầu tháng 3, bitcoin dường như đã tìm thấy sự hỗ trợ trong khoảng 65.000 đến 75.000 đô la Mỹ, sau khi rơi xuống mức thấp 62.800 đô la Mỹ vào đầu tháng 2. Các quỹ bitcoin spot của Mỹ đã ghi nhận dòng tiền mạnh mẽ kể từ cuối tháng 2 (lưu chuyển ròng 1,9 tỷ đô la Mỹ kể từ ngày 20 tháng 2, nhưng vẫn là dòng ra 8,289 tỷ đô la Mỹ tính đến thời điểm hiện tại), trong khi Strategy tiếp tục nhịp mua đều đặn của mình, đã đầu tư 5,6 tỷ đô la Mỹ kể từ đầu năm.
Từ năm 2026 đến nay, tiền điện tử chỉ cho thấy mức độ tương quan trung bình với S&P 500 và vàng, có thể là dấu hiệu cho thấy các loại tài sản cuối cùng bắt đầu “tách rời”.
Từ đầu năm đến nay, tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử có tương quan 0,49 với chỉ số S&P 500, cho thấy mức tương quan dương trung bình, tương tự tình hình năm 2025 (khi hệ số tương quan hàng năm là 0,46). Mặt khác, tương quan giữa tiền điện tử và vàng từ đầu năm đến nay đã chuyển sang -0,69, thể hiện mức tương quan âm trung bình. Năm 2025, tương quan giữa tiền điện tử và vàng chỉ ở mức 0,19, cho thấy mối tương quan yếu hoặc không có tương quan. Tổng thể, tiền điện tử như một loại tài sản đang dần thoát khỏi quan niệm lâu nay coi nó là tài sản rủi ro thuần túy, bởi nó đang tách rời khỏi thị trường chứng khoán Mỹ.
Các thị trường chứng khoán Mỹ, đại diện bởi chỉ số S&P 500, cũng đối mặt với nhiều trở ngại lớn vào năm 2026. Mặc dù đầu tư vào lĩnh vực AI ngày càng tăng và dữ liệu kinh tế cũng như báo cáo kết quả kinh doanh nhìn chung mạnh mẽ, nhưng chỉ số này thực tế đã giảm kể từ đầu năm. Tình hình căng thẳng địa chính trị chắc chắn đã đóng vai trò, nhưng sự không chắc chắn liên tục xung quanh ảnh hưởng của AI đến nền kinh tế và lực lượng lao động trong tương lai cũng đã gây ra “ngày tận thế SaaS”. Kể từ đầu năm, giá trị thị trường của các công ty phần mềm và SaaS niêm yết đã bay hơi từ 1,3 đến 1,5 nghìn tỷ USD, đi kèm với sự sụt giảm mạnh mẽ trong tỷ lệ P/E kỳ vọng và bội số doanh thu.
Ngoài ra, vàng tiếp tục đà tăng mạnh kể từ năm 2024, với mức tăng hơn 20% tính từ đầu năm. Vàng thường được coi là công cụ lưu trữ giá trị ổn định và tài sản phòng vệ, nhưng do giá tăng mạnh, hiện đang thể hiện mức độ biến động cao hơn. Các áp lực địa chính trị và vĩ mô liên tục thúc đẩy đà tăng này, khi cả nhà đầu tư lẻ lẫn các quốc gia chủ quyền đều đang mua vào.
Đọc thêm: BTC Options Insight: Tại sao ngày 20 tháng 3 là mốc then chốt cho sự chuyển biến của độ biến động?
Hiệu suất năm 2026 hoàn toàn khác biệt so với năm 2024; làm tài liệu tham khảo, dưới đây là hiệu suất của Bitcoin và các loại tài sản khác trong năm 2024 (được công bố vào tháng 12 năm 2024).
Bitcoin, được mệnh danh là “tiền tệ internet kỳ diệu”, có thể đã trở thành một tài sản đầu tư hợp pháp ngang hàng với các tài sản truyền thống như cổ phiếu, hàng hóa và trái phiếu. Xét về lợi nhuận trong 10 năm, Bitcoin đạt tỷ suất sinh lời 26.931,1% thật sự ấn tượng. Hãy tưởng tượng, 100 USD đầu tư năm 2014 nay đã có giá trị 26.931,1 USD. Mặc dù những con số này rất đáng kinh ngạc, nhưng việc xem xét hiệu suất của nó so với các tài sản khác trong ngắn hạn và dài hạn cũng rất quan trọng.
Trong các khoảng thời gian từ đầu năm đến nay, 1 năm, 3 năm, 5 năm và 10 năm, tài sản nào có hiệu suất tốt nhất?
Hiệu suất ở các khung thời gian khác nhau tiết lộ ưu và nhược điểm của từng tài sản. Năm 2024, bitcoin là tài sản có hiệu suất tốt nhất với tỷ suất sinh lời là 129,0%. Vàng đứng sau với tỷ suất sinh lời từ đầu năm đến nay là 32,2%, thể hiện độ tin cậy của nó như một công cụ lưu trữ giá trị truyền thống. Chỉ số S&P 500 duy trì đà tăng mạnh với tỷ suất sinh lời là 28,3%. Tuy nhiên, giá dầu thô giảm, tỷ suất sinh lời là -0,13%, trong khi trái phiếu chính phủ Mỹ mang lại lợi nhuận vừa phải: trái phiếu kỳ hạn 5 năm là 5,3% và trái phiếu kỳ hạn 10 năm cao hơn một chút ở mức 8,2%.
Trong vòng 1 năm, hiệu suất của Bitcoin tiếp tục vượt trội so với các tài sản khác, với tỷ suất lợi nhuận là 153,1%. Vàng đạt tỷ suất lợi nhuận 34,8%, tiếp theo là S&P 500 với 33,1%. Hiệu suất mạnh mẽ của ba nhóm tài sản này cho thấy sự ổn định của thị trường trong năm qua. Tuy nhiên, trái phiếu chính phủ lại nhạy cảm hơn với các biến động kinh tế, với tỷ suất lợi nhuận của trái phiếu kỳ hạn 5 năm và 10 năm lần lượt là -4,3% và -2,6%. Những con số này làm rõ cách trái phiếu biến động theo lãi suất và chính sách tài khóa.
Trong phạm vi ba năm, bối cảnh hiệu suất thị trường đã thay đổi, với trái phiếu được ưa chuộng hơn do sự ổn định kinh tế trở nên quan trọng hơn. Trong số đó, trái phiếu kho bạc Mỹ dẫn đầu, với lợi suất trái phiếu 5 năm đạt 267,8% và trái phiếu 10 năm đứng thứ hai với lợi suất 218%. Bitcoin cũng có hiệu suất xuất sắc trong cùng giai đoạn, với lợi suất 79%, trong khi vàng đứng thứ hai với lợi suất ổn định 53,1%, cung cấp một mức độ bảo vệ an toàn trong bối cảnh bất ổn thị trường. Dầu thô là tài sản duy nhất có hiệu suất kém hơn các tài sản khác trong cùng giai đoạn, với lợi suất chỉ 6,1%.
Dữ liệu năm năm cho thấy bitcoin có hiệu suất mạnh nhất với lợi suất 1283,6%. Chỉ số S&P 500 và vàng duy trì sự ổn định với lợi suất lần lượt là 96,7% và 84,6%. Trái phiếu chính phủ Mỹ cũng thể hiện出色, với lợi suất trái phiếu năm năm là 157,1% và lợi suất trái phiếu mười năm là 149,9%. Giá dầu thô chỉ tăng 25,3%, mang lại sức hấp dẫn đầu tư dài hạn tương đối thấp. Dữ liệu giai đoạn này cho thấy bitcoin có tiềm năng lợi nhuận lớn trong đầu tư trung hạn, trong khi sự tăng trưởng ổn định của cổ phiếu và vàng tạo sự cân bằng.
Trong khoảng thời gian kéo dài mười năm, tỷ lệ tăng trưởng của bitcoin đạt 26.931,1%, vượt trội hoàn toàn so với các tài sản khác, chứng minh rõ ràng tiềm năng đầu tư lớn lao dành cho các nhà đầu tư sớm. Mặc dù lợi nhuận của các tài sản khác thấp hơn nhiều so với bitcoin, chúng vẫn mang lại lợi ích ổn định, chẳng hạn như lợi nhuận của chỉ số S&P 500 là 193,3% và vàng là 125,8%. Trái phiếu chính phủ Mỹ cũng duy trì giá trị, với lợi nhuận của trái phiếu kỳ hạn năm năm là 157,1% và trái phiếu kỳ hạn mười năm là 86,8%. Tuy nhiên, lợi nhuận của dầu thô chỉ đạt 4,3%, thể hiện hiệu suất kém xa so với các tài sản khác.
Quan sát trong thập kỷ này cho thấy bitcoin là tài sản tăng trưởng cao nhất, trong khi vàng, trái phiếu và cổ phiếu cung cấp các lựa chọn thay thế an toàn hơn nhưng lợi nhuận thấp hơn cho các nhà đầu tư tránh rủi ro. Tuy nhiên, bitcoin lúc đó vẫn là một tài sản tương đối mới, với vốn hóa thị trường nhỏ hơn nhiều so với các tài sản khác. Chính do cơ sở nhỏ bé này mà nó có thể tăng trưởng với tốc độ nhanh hơn.
Trong thập kỷ qua, độ biến động của Bitcoin có lớn không?
Trong thập kỷ qua, mức tăng trưởng khổng lồ của bitcoin đi kèm với độ biến động đáng kể. Giá bitcoin từng giảm xuống mức thấp nhất là 172,15 USD và đạt mức cao nhất là 103.679 USD. Biểu đồ dưới đây cho thấy rõ các chu kỳ của bitcoin, trùng hợp thay, các chu kỳ này xuất hiện mỗi bốn năm sau khi giảm nửa. Trong thập kỷ này, bitcoin đã trải qua hai chu kỳ “thị trường tăng giá”, lần lượt vào năm 2017-2018 và 2020-2021, và hiện đang ở trong một trong những chu kỳ tăng giá này. Vào cuối chu kỳ, giá bitcoin thường sụt giảm xuống dưới 70% so với mức đỉnh, khiến độ biến động của bitcoin rất lớn. Sự biến động cực đoan này làm nổi bật đặc tính rủi ro cao, lợi nhuận cao, rất hấp dẫn đối với các nhà đầu tư tìm kiếm tăng trưởng, nhưng lại đầy thách thức đối với những nhà đầu tư tìm kiếm sự ổn định.
Does Bitcoin's performance correlate with other assets?
Ngoài tính biến động, mối quan hệ của Bitcoin với các tài sản chính khác như chỉ số S&P 500 và vàng có thể làm rõ thêm hành vi độc đáo của nó. Phân tích tương quan tiết lộ cách Bitcoin đồng bộ hoặc tách rời khỏi các thị trường truyền thống:
Bitcoin và S&P 500
Trong nhiều năm, mức độ tương quan giữa bitcoin và chỉ số S&P 500 (đường màu xanh lam) không ổn định và thường gần bằng không trước năm 2018. Mức tương quan thấp này cho thấy hành vi của bitcoin trong giai đoạn này phần lớn độc lập với thị trường chứng khoán. Tuy nhiên, kể từ năm 2020, mức tương quan này đã tăng lên, và trong các sự kiện kinh tế lớn như đại dịch COVID-19, giá bitcoin và cổ phiếu di chuyển đồng hướng hơn. Mức tương quan giá cũng trùng với các đợt tăng giá của bitcoin vào năm 2018, 2020 và 2024.
Bitcoin và vàng
Về vàng, mức độ tương quan của bitcoin với S&P 500 có xu hướng ngược chiều. Điều này cho thấy, dù cả hai đều được coi là các khoản đầu tư thay thế, bitcoin và vàng (đường màu xanh lá) thường biến động độc lập với nhau. Ngoài ra, mức độ tương quan di chuyển ngược chiều với giá bitcoin. Khi giá tăng, tương quan giảm và ngược lại. Điều này cho thấy khi bitcoin hoạt động kém, nhà đầu tư có xu hướng chuyển sang đầu tư vào vàng. Tuy nhiên, trong các sự kiện vĩ mô, mức độ tương quan thường tăng đột biến ngắn hạn, phản ánh cách cả hai tài sản phản ứng với các điều kiện thị trường tương tự. Dù vậy, bitcoin vẫn chưa hoàn toàn khẳng định vị thế là “vàng số”.
So sánh tỷ suất lợi nhuận giá trong 10 năm giữa Bitcoin và các tài sản truyền thống:
