- Các quỹ ETF, hợp đồng tương lai và chứng chỉ cấu trúc tràn ngập Bitcoin với nguồn cung tổng hợp, tạo ra những biến động giá lớn.
- Việc phòng ngừa rủi ro delta của các ngân hàng có thể làm tăng nhanh cả xu hướng tăng và giảm của Bitcoin.
- Nếu không có quy định nghiêm ngặt hơn, sự biến động của Bitcoin có thể tiếp tục, làm tăng nguy cơ giảm xuống dưới 60.000 USD.
Các nhà giao dịch Bitcoin đang chuẩn bị cho sự biến động tăng cao khi nguồn cung tổng hợp từ Wall Street tràn ngập thị trường. Sự sụt giảm giá gần đây xảy ra sau các công cụ phức tạp liên quan đến quỹ ETF $IBIT của BlackRock, điều này đã buộc các ngân hàng phải thực hiện các động thái phòng ngừa rủi ro nhanh chóng.
Arthur Hayes, cựu CEO của BitMEX, giải thích: "Khi $BTC di chuyển, các ngân hàng phải nhanh chóng mua hoặc bán để bảo vệ bản thân, điều này có thể làm tăng các biến động giá lớn." Điều này đã làm gia tăng sự tách biệt giữa Bitcoin trên chuỗi và giá thị trường bị ảnh hưởng bởi tài sản giấy.
Ngoài ETF, chứng chỉ có cấu trúc, hợp đồng tương lai, quyền chọn, hợp đồng hoán đổi và các sản phẩm cho vay đã đưa một lượng lớn Bitcoin tổng hợp vào lưu thông. Jim Bianco của Bianco Research đã cảnh báo“Ghi chú có cấu trúc trên $IBIT làm ngập $BTC bằng nguồn cung tổng hợp → thanh lý ép buộc tăng tốc đợt bán tháo.”
Do đó, nhu cầu thị trường thực tế gặp khó khăn trong việc theo kịp những công cụ phái sinh tài chính này. Hơn nữa, việc tiền của các tổ chức tham gia đã biến Bitcoin thành một hệ thống dự trữ phân số giả. Trong khi mức vốn trên chuỗi vẫn giới hạn ở 21 triệu BTC, thì việc xác định giá cả hiện nay phần lớn phản ánh việc in ấn tổng hợp của phố Wall thay vì quyền sở hữu thực tế.
Wall Street tác động như thế nào đến sự biến động của Bitcoin
Việc tham gia của tài chính truyền thống làm tăng cả hai chiều biến động, cả xu hướng giảm và xu hướng tăng. Arthur Hayes nhận xét: "Việc chốt delta cũng sẽ làm tăng biến động khi xu hướng đi lên. Xu hướng là người bạn của bạn cho đến khi nó không còn là vậy." Về cơ bản, các ngân hàng tạo ra các vị thế liên quan đến quỹ ETF và ghi chú có cấu trúc, sau đó chốt rủi ro một cách động, gây ra hiệu ứng dây chuyền áp lực mua hoặc bán.
Động lực này thường lấn át các yếu tố cơ bản của thị trường bán lẻ hoặc chuỗi. Ngoài ra, bản chất tổng hợp của các sản phẩm này có thể gây ra những biến động giá bị phóng đại khi nhu cầu không tương xứng với thanh khoản Bitcoin thực tế.
Jim Bianco nhấn mạnh giám sát quy định là một yếu tố ổn định tiềm năng. "Việc tham gia của phố Wall đã biến BTC thành một hệ thống dự trữ phân số giả. Phân số vốn là không ổn định. Đó là lý do vì sao ngân hàng cần quy định nghiêm ngặt," ông nói. Tuy nhiên, nếu không có quy định chặt chẽ hơn, sự biến động có khả năng sẽ tiếp tục, và một đợt điều chỉnh giảm khác có thể đẩy Bitcoin xuống dưới 60.000 USD, theo trader Guru.