Một công ty Thụy Điển tin rằng các nhà đầu tư muốn tiếp cận bitcoin kèm theo cổ tức. Bitcoin Treasury Capital, giao dịch dưới mã BTC-B.ST, đã công bố đợt phát hành quyền mua cổ phiếu ưu đãi được bảo đảm bằng bitcoin, nhắm mục tiêu huy động khoảng 2,5 triệu USD để mua thêm bitcoin.
Đợt phát hành bao gồm 195.078 cổ phiếu ưu đãi loại A, được đặt tên là BTC PREF, với giá 120 SEK mỗi cổ phiếu. Nếu được đăng ký đầy đủ, tổng doanh thu trước chi phí sẽ đạt khoảng 23,4 triệu SEK. Giao dịch trên Thị trường chứng khoán Spotlight dự kiến bắt đầu vào ngày 20 tháng 7 năm 2026.
Cách thức giao dịch hoạt động
Thời gian đăng ký dành cho các cổ đông Class B hiện hữu sẽ bắt đầu vào ngày 16 tháng 6 năm 2026, tạo cơ hội ưu tiên cho các nhà đầu tư hiện tại trước khi phân bổ rộng rãi hơn. Ngoài ra, còn có khoản cho phép cấp thêm tối đa 10 triệu SEK, có thể tăng đáng kể tổng số vốn huy động nếu nhu cầu thực tế tăng lên.
Tính năng nổi bật là cổ tức hàng năm 10%, công ty cho biết sẽ được hỗ trợ bởi lượng bitcoin mà họ nắm giữ.
Đây không phải là lần đầu tiên công ty phát hành cổ phiếu ưu đãi. Bitcoin Treasury Capital đã thực hiện đợt phát hành định hướng 60.400 cổ phiếu loại A vào cuối năm 2025, huy động được 7,2 MSEK. Đợt phát hành trước đó cũng đã niêm yết trên Thị trường chứng khoán Spotlight.
Công ty hiện đang nắm giữ khoảng 171 BTC, với lượng bitcoin trên mỗi cổ phiếu phổ thông vào khoảng 0,000213 BTC. Toàn bộ mô hình này dựa trên việc sử dụng vốn chủ sở hữu, chứ không phải nợ, để tích lũy thêm bitcoin theo thời gian.
Cơ cấu cổ phiếu song lớp, được giải thích
Được thành lập năm 2025 và có trụ sở tại Stockholm, Bitcoin Treasury Capital vận hành cơ cấu cổ phiếu hai lớp. Công ty phát hành cổ phiếu phổ thông (BTCB) mang lại cho nhà đầu tư mức tiếp xúc trực tiếp với kho bitcoin của mình, và cổ phiếu ưu đãi (BTC PREF) với mức cổ tức cố định 10% mỗi năm.
Câu hỏi rõ ràng là điều gì sẽ xảy ra với cổ tức 10% đó nếu bitcoin bước vào giai đoạn giảm giá kéo dài. Một công ty nắm giữ 171 BTC và cam kết thanh toán cố định cần bitcoin ít nhất duy trì giá trị, nếu không muốn tăng giá, để đảm bảo tính bền vững về mặt toán học.
Điều này có nghĩa gì đối với các nhà đầu tư
Bitcoin Treasury Capital đang hoạt động trên Spotlight Stock Market, một sàn giao dịch Bắc Âu nhỏ hơn tập trung vào các công ty tăng trưởng, thay vì một sàn lớn như Nasdaq Stockholm.
Mức độ rủi ro được xếp lớp. Bạn có biến động giá bitcoin như rủi ro nền tảng. Trên nền tảng đó là rủi ro thực thi của công ty trong việc quản lý kho bạc và duy trì đủ thanh khoản để đáp ứng nghĩa vụ cổ tức. Trong bất kỳ kịch bản nào mà bitcoin giảm mạnh, công ty sẽ chịu áp lực phải bán BTC để chi trả cổ tức, làm giảm giá trị bitcoin trên mỗi cổ phiếu đối với cổ đông phổ thông, hoặc tạm ngừng chi trả.
Mục tiêu 2,5 triệu đô la Mỹ là khiêm tốn theo mọi tiêu chuẩn. Tỷ lệ đăng ký trong cửa sổ chào bán ngày 16 tháng Sáu sẽ tiết lộ nhu cầu thực tế từ các cổ đông hiện tại, và khối lượng giao dịch sớm cùng diễn biến giá trên Spotlight sau ngày ra mắt 20 tháng Bảy sẽ cho thấy cộng đồng đầu tư Bắc Âu rộng lớn có coi cổ phiếu ưu đãi được bảo đảm bằng BTC là một lớp tài sản hợp lệ hay không.