Các nhà giao dịch bitcoin ngày càng đổ xô vào các vị thế đòn bẩy khi đà tăng suy yếu dưới vùng kháng cự quan trọng 81.000 USD.
Nhu cầu spot vẫn duy trì ở mức khiêm tốn, trong khi hoạt động phái sinh liên tục mở rộng xung quanh các nền tảng sàn giao dịch lớn. Sự phân hóa này ngày càng phản ánh sự không chắc chắn nằm dưới cấu trúc hợp nhất rộng hơn của thị trường.
Trong khi đó, Khối lượng vị thế mở (OI) đã tăng vượt quá 763.350 BTC, với giá trị danh nghĩa gần $61,8 tỷ tại mức giá hiện tại.
Mức đáy đầu tháng Năm gần 707.240 BTC cho thấy các nhà giao dịch liên tục tăng đòn bẩy trong điều kiện lo lắng thay vì giảm rủi ro. Vị thế phái sinh rộng hơn cũng tăng lên khoảng 135 tỷ USD trên các thị trường giao sau và quyền chọn.
Tuy nhiên, tỷ lệ cấp vốn vẫn duy trì ở mức âm trong nhiều tuần, cho thấy đòn bẩy vẫn mang chi phí nắm giữ tương đối thấp.
Cấu trúc đó ngày càng làm tăng nguy cơ thanh lý, khiến Bitcoin dễ bị tổn thương trước sự biến động gia tăng nếu các mức kháng cự hoặc hỗ trợ gần đó đột ngột bị phá vỡ.
Người giữ dài hạn cho thấy mức độ căng thẳng hạn chế
Áp lực đòn bẩy ngày càng tăng trái ngược rõ rệt với hành vi của các nhà nắm giữ dài hạn khi bitcoin gặp khó khăn dưới vùng kháng cự $81.000. Vị thế đầu cơ tiếp tục mở rộng trên các thị trường phái sinh, trong khi các nhà nắm giữ dài hạn cho thấy dấu hiệu hoảng loạn hoặc từ bỏ bắt buộc tương đối hạn chế.
Tỷ lệ tổn thất chưa thực hiện của người giữ dài hạn (LTH) đạt đỉnh gần 15% vào đầu tháng Tư, vẫn xa dưới các mức cực đại trong các đợt thị trường giảm điểm trước đó trên 75%. Các đáy chu kỳ trước đó vào năm 2015, 2019 và 2022 đã gây ra áp lực đáng kể hơn nhiều, trong khi các đợt điều chỉnh gần đây chỉ tạo ra phản ứng tương đối hạn chế từ những tay chơi mạnh mẽ.
Sự phân kỳ đó ngày càng cho thấy các nhà đầu tư dài hạn vẫn coi biến động gần đây là áp lực thị trường tạm thời thay vì điểm yếu về cấu trúc. Tuy nhiên, đòn bẩy ngày càng tăng tiếp tục khuếch đại sự bất ổn ngắn hạn, khiến bitcoin dễ bị thanh lý mạnh ngay cả khi niềm tin sâu sắc vẫn tương đối ổn định.
Bitcoin đấu tranh với mức kháng cự gần Chi phí cơ bản quan trọng
Sự bền vững dài hạn của tài sản cơ bản ngày càng tương phản với áp lực gia tăng trong cấu trúc người nắm giữ ngắn hạn của bitcoin gần vùng $80.700. STH MVRV giảm xuống gần 0,9977, cho thấy những người mua gần đây đã bước vào vùng chuyển tiếp từ hòa vốn sang thua lỗ.
Sự thay đổi đó có ý nghĩa vì mức giá thực hiện ngắn hạn 80.721 USD trước đây đã đóng vai trò là hỗ trợ thị trường mạnh mẽ trong các đợt phục hồi trước đó.
Tuy nhiên, biến động do nỗi sợ và đà suy yếu dần dần biến mức đó thành một mức kháng cự cao hơn. Bitcoin sau đó giảm nhẹ xuống gần $79,869 sau khi phá vỡ hỗ trợ của kênh tăng và vô hiệu hóa cấu trúc đỉnh đôi trên khung thời gian thấp hơn.
Trong khi đó, các khoản nạp tập trung của các “cá voi” tiếp tục xuất hiện trên các sàn giao dịch lớn gần các vùng kháng cự. Hành vi này ngày càng ngụ ý rằng các nhà đầu tư lớn đang định vị một cách thận trọng, theo dõi xem bitcoin có thể tái chiếm mức $82.000 và ổn định tâm lý thị trường rộng hơn hay không.
Tổng kết cuối cùng
- Bitcoin [BTC] đối mặt với rủi ro biến động gia tăng khi đòn bẩy mở rộng trong khi nhu cầu spot vẫn tương đối yếu gần mức kháng cự.
- Tuy nhiên, những người nắm giữ bitcoin dài hạn vẫn thể hiện niềm tin mạnh mẽ bất chấp áp lực thị trường ngắn hạn ngày càng gia tăng.