Trong năm qua, bitcoin rõ ràng kém nổi bật so với thị trường chứng khoán Mỹ. Dữ liệu tổng hợp từ CNBC cho thấy, kể từ khi bitcoin đạt đỉnh mạnh mẽ so với chỉ số Nasdaq 100 cách đây một năm, giá bitcoin đã giảm 35%, trong khi chỉ số Nasdaq 100 tăng khoảng 35% trong cùng kỳ, khiến sự chênh lệch hiệu suất giữa hai chỉ số mở rộng lên 70 điểm phần trăm — mức cao nhất kể từ tháng 3/2019.
Quyền chọn cổ phiếu mã hóa suy yếu
Sự thay đổi này cũng bắt đầu được phản ánh trong giao dịch phái sinh của các cổ phiếu liên quan đến tiền mã hóa. Vào thứ Ba, các quyền chọn của ETF bitcoin spot IBIT của BlackRock, Strategy và Coinbase có xu hướng phòng thủ, với một số nhà đầu tư chuyển sang mua quyền chọn bán hoặc bán quyền chọn mua, cho thấy tâm lý ngắn hạn trở nên thận trọng hơn.
Chiến lược tăng kích thước lệnh bán khống
Dữ liệu ThinkOrSwim cho thấy, Strategy đã dường như mua gần 100.000 hợp đồng quyền chọn bán trong ngày, trong khi quyền chọn mua ít hơn 37.000 hợp đồng. Theo thống kê của SpotGamma, hợp đồng giao dịch sôi động nhất là quyền chọn bán đáo hạn ngày 18 tháng 6 với mức giá thực hiện 100 USD, dự đoán giá cổ phiếu có thể chạm lại mức thấp nhất trong năm.
Giao dịch quyền chọn của IBIT cũng ghi nhận sự thay đổi tương tự. Bài báo cho biết, đây là lần đầu tiên trong vài tuần qua, các quyền chọn cổ phiếu mã mã hóa nói chung có xu hướng giảm giá, cho thấy một phần vốn đang giảm kỳ vọng về việc tài sản mã hóa tiếp tục tăng giá.
Vốn chuyển sang các sản phẩm phái sinh khác
Thị trường quyền chọn của Coinbase cũng ghi nhận sự gia tăng rõ rệt trong lượng bán quyền chọn mua. Báo cáo trích dẫn quan điểm của các chuyên gia thị trường cho biết, sự quan tâm của một số nhà giao dịch ngắn hạn đang chuyển từ Bitcoin spot sang các công cụ phái sinh có độ biến động cao hơn và nhịp độ nhanh hơn, chẳng hạn như quyền chọn ngày 0 và hợp đồng hoán đổi.
Báo cáo nêu ra một số lý do giải thích nguyên nhân thị trường tiền mã hóa gần đây suy yếu, bao gồm việc Strategy bán lượng bitcoin đầu tiên trong bốn năm vào thứ Hai, các nhà đầu tư dồn vốn cho đợt IPO sắp tới, cũng như sự gia tăng hoạt động giao dịch phái sinh thay thế.
Lãi suất cao vẫn đang kìm hãm Bitcoin
Tuy nhiên, từ góc độ so sánh hiệu suất tương đối giữa bitcoin và thị trường chứng khoán Mỹ, việc lãi suất tăng vẫn được xem là yếu tố bối cảnh trực tiếp hơn. Báo cáo chỉ ra rằng các đợt giảm giá rõ rệt của bitcoin vào năm 2018 và 2022 đều trùng với các chu kỳ tăng lãi suất của Fed.
David Dziekanski, CEO của Quantify Funds, cho biết chi phí tài trợ đang tăng lên từ trái phiếu chính phủ Mỹ đến trái phiếu Nhật Bản. Trong khi cổ phiếu công nghệ vẫn được thúc đẩy bởi các câu chuyện về đổi mới và năng suất, các tài sản khan hiếm lại dễ bị bỏ quên hơn.