- Bitcoin tách rời khỏi thanh khoản toàn cầu khi M2 đạt mức cao kỷ lục mà không tạo ra mức cao mới của BTC.
- Các quỹ ETF bitcoin spot có thể đã thay đổi căn bản các mô hình hành vi thị trường.
- Các nhà đầu tư đặt câu hỏi liệu việc in tiền vẫn đảm bảo lợi nhuận cho bitcoin trong chu kỳ hiện tại hay không.
Trong nhiều năm, một trong những lập luận tăng giá lớn nhất đối với bitcoin là mối quan hệ chặt chẽ của nó với thanh khoản toàn cầu.
Ý tưởng là khi các ngân hàng trung ương tăng cung tiền và thanh khoản toàn cầu M2 mở rộng, bitcoin thường cũng tăng giá. Từ năm 2013 đến giữa năm 2025, bitcoin và thanh khoản toàn cầu cho thấy mối tương quan cực kỳ mạnh mẽ, trở thành một trong những chỉ báo vĩ mô được theo dõi nhiều nhất trong lĩnh vực tiền mã hóa. Nhưng mối quan hệ này gần đây đã suy yếu.
Thanh khoản toàn cầu tiếp tục tăng trong khi bitcoin đình trệ
Thanh khoản toàn cầu M2 hiện đã tăng lên mức cao kỷ lục trên 100 nghìn tỷ USD. Trong các chu kỳ trước, sự mở rộng thanh khoản như vậy rất có thể đã đẩy bitcoin lên các mức cao mới mọi thời đại.
Thay vào đó, bitcoin vẫn duy trì ở mức gần $77.000 sau khi trước đó giao dịch trên $100.000 trong đợt tăng giá cuối năm 2025.
Sự phân kỳ đã đặt ra những câu hỏi về việc cấu trúc thị trường bitcoin có thay đổi hay không.
Các quỹ ETF bitcoin spot có thể đã thay đổi thị trường
Một giải thích chính là sự gia tăng của các quỹ ETF bitcoin spot. Bitcoin hiện nay ngày càng bị ảnh hưởng bởi dòng vốn tổ chức thay vì chỉ phản ứng với điều kiện thanh khoản toàn cầu. Các luồng vốn vào ETF, lợi suất trái phiếu kho bạc, sức mạnh của đồng đô la và định vị vĩ mô rộng hơn đang đóng vai trò lớn hơn trong các biến động giá.
Điều này rất khác so với các chu kỳ trước đây, khi sự tham gia của nhà đầu tư lẻ và sự mở rộng thanh khoản là những động lực chính thúc đẩy các đợt tăng giá của bitcoin.
Chính trị toàn cầu và tâm lý né tránh rủi ro cũng quan trọng
Sự không chắc chắn toàn cầu cũng đã ảnh hưởng đến hành vi thị trường. Những căng thẳng địa chính trị kéo dài, giá năng lượng cao và tâm lý thận trọng đối với rủi ro trên các thị trường tài chính đã làm giảm hoạt động mua vào mạnh mẽ trong lĩnh vực tiền mã hóa, dù thanh khoản vẫn tiếp tục mở rộng toàn cầu.
Do đó, bitcoin không phản ứng với lượng thanh khoản tăng lên theo cách tương tự như các chu kỳ trước đây.
Bitcoin có phải chỉ là sự trì hoãn?
Một số nhà đầu tư vẫn tin rằng bitcoin có thể cuối cùng bắt kịp nếu điều kiện thanh khoản duy trì mạnh mẽ và tâm lý thị trường cải thiện. Những người khác cho rằng chu kỳ này đã cho thấy lý thuyết cũ “in tiền đồng nghĩa với bitcoin tăng” không còn đáng tin cậy như trước.
Điều vẫn rõ ràng là mối quan hệ của bitcoin với thanh khoản toàn cầu không còn di chuyển theo cách đơn giản và dễ dự đoán như nhiều nhà đầu tư đã quen thuộc trong thập kỷ qua.
Liên quan:Trump Media chuyển 2.650 BTC khi danh mục đầu tư tiếp tục giảm
Thông báo miễn trừ trách nhiệm: Thông tin được trình bày trong bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và giáo dục. Bài viết không cấu thành lời khuyên tài chính hay bất kỳ loại lời khuyên nào khác. Coin Edition không chịu trách nhiệm cho bất kỳ tổn thất nào phát sinh do việc sử dụng nội dung, sản phẩm hoặc dịch vụ được đề cập. Độc giả được khuyến nghị thận trọng trước khi thực hiện bất kỳ hành động nào liên quan đến công ty.