Chỉ số chu kỳ tăng-giảm của bitcoin từ Cryptoquant đã chuyển sang màu xanh lần đầu tiên kể từ năm 2023, điều này có thể cho thấy “cấu trúc thị trường đang bắt đầu phục hồi,” nhà phân tích thị trường onchain của công ty Julio Moreno cho biết vào thứ Tư.
“Về mặt lịch sử, đây từng là một tín hiệu quan trọng về sự thay đổi chế độ,” Moreno viết. “Khi chỉ báo di chuyển ra khỏi vùng âm và bước vào vùng bò sớm, nó thường cho thấy giai đoạn tồi tệ nhất của điều chỉnh đã qua đi và cấu trúc thị trường đang bắt đầu phục hồi.”
Đối với Mati Greenspan, cựu phân tích viên thị trường cấp cao của eToro và người sáng lập tại Quantum Economics, chỉ số Chu kỳ Thị trường Bò-Gấu của CryptoQuant là một chỉ báo chuyển đổi chế độ, chứ không phải một quả cầu pha lê. Ông cho biết: “Về mặt lịch sử, nó hữu ích nhất trong việc xác định thời điểm bitcoin ngừng hành xử như một tài sản thị trường gấu.”
Greenspan cho biết xác nhận thực sự sẽ đến sau đó, với nhu cầu bền vững, thanh khoản và sự chấp nhận giá ở các mức cao hơn. “Bây giờ tất cả sự chú ý đều hướng vào hành động giá để xác nhận sự xác thực,” ông bổ sung.
Anh ấy nhớ lại rằng khi chỉ báo này chuyển sang màu xanh lá năm 2019 và một lần nữa vào đầu năm 2023 sau các giai đoạn giảm điểm mạnh, thị trường đã chuyển sang các “xu hướng tăng giá mạnh mẽ.” Tuy nhiên, Moreno thừa nhận rằng tháng 3 năm 2022 vẫn là ngoại lệ quan trọng. Khi đó, chỉ báo chuyển sang tăng giá nhưng đưa ra tín hiệu dương tính giả, đi trước một đợt giảm sâu hơn.
Nhà phân tích cũng nhấn mạnh tại sao tháng Năm năm 2026 hiện tại lại quan trọng đến vậy. “Một mặt, chỉ số đang cho thấy sự thay đổi chế độ mang tính xây dựng đầu tiên trong nhiều năm,” ông nói. “Bitcoin không còn hành xử như một tài sản trong thị trường giảm điểm sâu, và sự phục hồi trong đường trung bình động 30 ngày cho thấy đà tăng đang cải thiện bên dưới bề mặt.”
Hiện tại, bitcoin đang ở trong tình thế kéo co tương tự năm 2022. Trong khi các chỉ số trên chuỗi đang phục hồi, tài sản này đang gặp khó khăn trong việc phá vỡ rõ ràng mức kháng cự $82.000, một mức ngăn cản đã giữ vững dù đã có nhiều nỗ lực phá vỡ trong tháng này sau đà phục hồi 35% từ mức đáy $60.000 vào tháng Hai.
Để xác nhận tín hiệu tăng giá này, bitcoin phải vượt qua mức “mệt mỏi” hiện đang hiển thị trong các chỉ số phụ, Moreno cho biết. Khác với các đợt vào lệnh giai đoạn đầu sạch sẽ trong quá khứ, đợt tăng này đang va chạm với chỉ số Fear & Greed ở mức trung lập và bối cảnh vĩ mô phức tạp.
Mặc dù Arthur Hayes, giám đốc đầu tư của Maelstrom, không nhắc đến chỉ báo của CryptoQuant, ông đã phản ánh quan điểm rằng chu kỳ đã thay đổi, cho rằng Bitcoin đã tìm thấy đáy tại mức $60.000 đầu năm nay. Hayes, người đồng sáng lập sàn giao dịch BitMEX, chỉ ra mức $90.000 là ngưỡng mà đợt tăng giá sẽ trở nên bùng nổ và hướng tới mức cao trước đó là $126.000.
Jason Fernandes, đồng sáng lập tại AdLunam, kết luận rằng mặc dù các chỉ báo này hữu ích, nhưng chúng thường bị hiểu sai. “Các chỉ số như MVRV (Tổng giá trị thị trường so với tổng giá trị thực hiện) hoặc NUPL (lợi nhuận và thua lỗ chưa thực hiện ròng) chưa bao giờ được thiết kế để trở thành tín hiệu giao dịch chính xác,” ông nói. “Chúng nên được xem như các khung hành vi để hiểu bitcoin đang ở đâu trong chu kỳ thanh khoản rộng hơn.”