Điểm chính
Ngân hàng Nhật Bản đã nâng lãi suất chuẩn lên 1% vào ngày 16 tháng Sáu, mức cao nhất kể từ tháng Chín năm 1995, và bitcoin phục hồi trở lại mức giao dịch gần 66.000 USD sau một đợt điều chỉnh ngắn trong phiên châu Á. BOJ đi kèm mức tăng lãi suất này bằng việc tạm dừng quá trình thu hẹp mua trái phiếu chính phủ và cam kết mua khoảng 2 nghìn tỷ yên trái phiếu chính phủ Nhật Bản mỗi tháng từ tháng Tư năm 2027. Dữ liệu của BIS cho thấy tín dụng ngoại tệ tính bằng yên đã giảm 4,9% trong năm 2025, khiến phức hợp carry nhỏ hơn so với giai đoạn sụp đổ năm 2024. Cục Dự trữ Liên bang Mỹ giữ lãi suất ở mức 3,5% đến 3,75% vào ngày 17 tháng Sáu, và Kevin Warsh đã sử dụng cuộc họp đầu tiên với tư cách chủ tịch để gỡ bỏ xu hướng nới lỏng khỏi tuyên bố. Bitcoin giảm xuống gần 64.000 USD vào ngày 18 tháng Sáu, trong khi các quỹ ETF Bitcoin và Ether spot đã giảm tổng cộng 111 triệu USD vào ngày đưa ra quyết định.
Tại sao điều này quan trọng: Việc thắt chặt của ngân hàng trung ương có thể làm giảm đòn bẩy được tài trợ bằng yên và thanh khoản đô la, điều này có thể khiến bitcoin nhạy cảm hơn với các cú sốc tài trợ.
Cảm xúc thị trường
Cẩn trọng giảm điểm, tránh rủi ro, bị ảnh hưởng bởi vĩ mô, giảm rủi ro.
Lý do: Cục Dự trữ Liên bang giữ nguyên lãi suất và loại bỏ xu hướng nới lỏng, khiến điều kiện thanh khoản ít hỗ trợ hơn cho bitcoin.
Các trường hợp tương tự trong quá khứ
Vào tháng 8 năm 2024, Reuters báo cáo rằng việc giải phóng các giao dịch mang theo được tài trợ bằng yen đã gây ra sóng rung chuyển trên các thị trường toàn cầu và đẩy chỉ số Nikkei của Nhật Bản vào ngày giảm điểm tồi tệ nhất kể từ năm 1987, trong khi UBS ước tính việc giải phóng 500 tỷ USD mới chỉ hoàn thành 50%. (Reuters) Sự khác biệt là động thái hiện tại của BOJ đi kèm với hỗ trợ mua trái phiếu, do đó cú sốc tài trợ ngay lập tức đã được kiểm soát tốt hơn.
Hiệu ứng Ripple
Áp lực tài trợ có thể lan rộng thông qua việc giải phóng các giao dịch mang lại lợi nhuận bằng yen và lãi suất đồng đô la dự kiến sẽ thắt chặt hơn. Nếu đồng yen mạnh lên hoặc áp lực lợi suất trái phiếu gia tăng, thì sự suy yếu của bitcoin sẽ cho thấy kênh giao dịch mang lại lợi nhuận đang được kích hoạt. Nếu dòng tiền ra khỏi ETF tiếp tục sau các quyết định của ngân hàng trung ương, thì áp lực thanh khoản có thể lan rộng từ các quỹ vĩ mô vào các công cụ crypto.
Cơ hội & Rủi ro
Cơ hội: Nếu bitcoin duy trì mức giá sau BOJ trong khi áp lực tài chính bằng yen vẫn được kiểm soát, thì việc tăng vị thế chỉ sau khi xác nhận sẽ giúp tránh phản ứng với một phiên giao dịch yên lặng duy nhất.
Rủi ro: Nếu BOJ tái khởi động thắt chặt thị trường trái phiếu hoặc Fed duy trì xu hướng nới lỏng đã bị loại bỏ, thì việc giảm mức phơi nhiễm đòn bẩy sẽ hạn chế rủi ro giảm do điều kiện tài chính thắt chặt hơn.