Tóm tắt ngắn
- Bitcoin tăng từ khoảng 65.600 USD lên 66.000 USD sau khi Ngân hàng Nhật Bản tăng lãi suất chính lên 25 điểm cơ bản lên 1%.
- Động thái này được làm dịu đi bởi việc tạm dừng thu hẹp mua trái phiếu, duy trì mức mua JGB hàng tháng gần 2 nghìn tỷ yên từ tháng 4 năm 2027.
- Các thị trường hiểu gói này ít cứng rắn hơn so với mức tăng lãi suất được nêu bật, nhưng việc thắt chặt thêm vẫn có thể xảy ra nếu lạm phát tăng tốc và lợi suất tăng trở lại trong thời gian tới.
Bitcoin phục hồi sau quyết định mới nhất của Ngân hàng Nhật Bản trông có vẻ đơn giản, cho đến khi đọc kỹ các chi tiết chính sách. Ngân hàng trung ương đã tăng lãi suất chính lên 25 điểm cơ bản lên 1%, mức cao nhất kể từ năm 1995, nhưng bitcoin đã tăng từ khoảng $65.600 lên $66.000 ngay sau đó. Các đợt tăng lãi suất thường gây áp lực lên các tài sản rủi ro, đặc biệt là từ Nhật Bản, nơi lãi suất cực thấp đã hỗ trợ các thị trường toàn cầu trong nhiều thập kỷ. Điều bất ngờ là bitcoin tăng sau khi chính sách thắt chặt, cho thấy các nhà giao dịch ít chú ý đến mức tăng lãi suất được công bố và tập trung nhiều hơn vào các tín hiệu mềm mại ẩn trong thông báo.
Chính sách trái phiếu làm dịu bớt cú sốc
Quyết định được đưa ra vào khoảng 3:19 UTC ngày 16 tháng Sáu và phù hợp với kỳ vọng, nhưng đồng thời cũng đi kèm những cảnh báo. BOJ đã chỉ ra các rủi ro lạm phát tăng cao, bao gồm việc giá dầu tăng nhanh hơn được chuyển hóa vào giá hàng tiêu dùng do căng thẳng địa chính trị ảnh hưởng đến chi phí. Giá sỉ tăng hơn 6% so với cùng kỳ năm trước vào tháng Năm, tốc độ nhanh nhất trong ba năm, trong khi lạm phát tổng thể ở mức 1,4% vào tháng Tư, vẫn dưới mục tiêu 2%. Sự kết hợp này khiến bức tranh lạm phát của Nhật Bản trở nên phức tạp bất thường, khi các nhà hoạch định chính sách thắt chặt trước khi lạm phát đạt đầy đủ mục tiêu.
Sự cân bằng theo hướng dễ dãi đến từ trái phiếu. BOJ đã tạm dừng việc thu hẹp mua trái phiếu và duy trì mức mua trái phiếu chính phủ Nhật Bản hàng tháng gần 2 nghìn tỷ yên từ tháng 4 năm 2027, một động thái được hiểu là nỗ lực hạn chế áp lực tăng lên lợi suất dài hạn. Điều này quan trọng vì chi phí vay dài hạn cao hơn có thể làm bất ổn thị trường tài chính, ngay cả khi lãi suất ngắn hạn tăng. Đối với bitcoin, việc tạm dừng mua trái phiếu trở thành động lực thực sự, giúp bù đắp mức tăng lãi suất và mang lại lý do cho các nhà giao dịch tái xây dựng mức phơi nhiễm rủi ro, bất chấp lập trường chính sách chặt chẽ hơn về mặt danh nghĩa.
Phản ứng của đồng yên đã thêm một lớp ý nghĩa khác. Đồng tiền Nhật Bản suy yếu từ mức 130 trên một đô la Mỹ lên 130,35 sau quyết định, củng cố quan điểm rằng thị trường không xem động thái này là thuần túy thắt chặt. Sự phục hồi của bitcoin do đó trông ít giống như sự phản kháng lại việc thắt chặt của ngân hàng trung ương và nhiều hơn như một phản ứng trước một gói chính sách được cân bằng cẩn thận. Sự tinh tế này quan trọng vì các nhà giao dịch tiền mã hóa đang phản ứng với điều kiện thanh khoản, chứ không phải ăn mừng lãi suất cao hơn một cách cô lập hay bỏ qua vai trò của Japan trên các thị trường tài trợ toàn cầu hôm nay. Câu hỏi còn bỏ ngỏ là liệu đợt tăng giá của tiền mã hóa có thể duy trì sau đợt giao dịch giảm căng thẳng hay không, vì các đợt tăng lãi suất thêm của BOJ vẫn có thể xảy ra nếu lạm phát tăng tốc và áp lực lợi suất dài hạn quay trở lại trong giai đoạn tiếp theo đối với các nhà giao dịch vĩ mô.