Khi nhìn rộng hơn, nếu bạn phải lựa chọn giữa kim loại và tài sản rủi ro, lựa chọn trước đây rất rõ ràng.
Từ góc độ kỹ thuật, kim loại đã duy trì lợi thế so với các tài sản rủi ro như Bitcoin [BTC].
Tính đến nay trong năm, vàng (XAU) đã tăng khoảng 6,8%, trong khi BTC đã điều chỉnh khoảng 10,65%, cho thấy trên các khung thời gian cao hơn, kim loại vẫn duy trì sức mạnh cấu trúc mạnh hơn các tài sản rủi ro.
Nhưng câu hỏi lớn hơn hiện nay là liệu động lực này có bắt đầu thay đổi không. Như biểu đồ dưới đây cho thấy, khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư đang tăng nhanh chóng. Trong bốn tuần qua, dòng tiền vào các tài sản rủi ro đã vượt quá dòng tiền vào tài sản an toàn với mức kỷ lục 220 tỷ USD.
Để đặt điều này vào bối cảnh, trong cú sốc đại dịch năm 2020, các tài sản an toàn đã thu hút hơn 500 tỷ USD dòng tiền vào, so với các tài sản rủi ro.
Nói tóm lại, các nhà đầu tư rõ ràng đang quay trở lại đường cong rủi ro cao hơn.
Điểm chính? Sự phân kỳ này không xảy ra một cách cô lập. Ứng cử viên của Cục Dự trữ Liên bang Kevin Warsh đã tái khẳng định niềm tin vào bitcoin, thậm chí còn gọi nó là “vàng mới”.
Với Warsh được xem là ứng cử viên tiềm năng cho vị trí Chủ tịch Fed tiếp theo, quan điểm của ông càng làm nổi bật cách các nhà đầu tư có thể suy nghĩ về việc phân bổ vốn dài hạn.
Trong bối cảnh này, xu hướng tăng của bitcoin-vàng có thể không đang tiến gần đến điểm kết thúc mà thay vào đó đang báo hiệu giai đoạn đầu của một sự chuyển dịch vốn rộng hơn.
Nếu xu hướng này tiếp tục duy trì, liệu các dự báo cho rằng BTC sẽ vượt trội hơn vàng tới 42% trong năm nay có thể không còn là một dự đoán táo bạo mà là một tín hiệu sớm về hướng đi tiếp theo của vốn?
Thị phần của bitcoin tăng trưởng củng cố cấu trúc tăng giá
Chu kỳ tháng Ba dường như đã tạo nền tảng cho sự phân kỳ được đề cập ở trên.
Mặc dù vàng đã duy trì hiệu suất vượt trội dài hạn so với bitcoin, tỷ lệ này đóng cửa tháng Ba tăng 17,67%, tiếp theo là mức tăng thêm 13,03% trong tháng Tư, một đợt tăng tổng cộng 30,7% trong khoảng 60 ngày.
Đây là đợt di chuyển mạnh nhất kể từ chu kỳ Q2 2025, khi tỷ lệ vượt quá 22%, cho thấy vốn đang quay trở lại BTC.
Tuy nhiên, cần lưu ý rằng tỷ lệ BTC/XAU cuối năm ngoái giảm 43%, điều này khiến luận điểm về hiệu suất vượt trội của bitcoin hơn vàng trên 40% tiếp tục bị đặt câu hỏi.
Tỷ lệ bitcoin-vàng có thể đã chạm đáy chu kỳ, khi giá thể hiện sự kiểm tra lại sạch sẽ vùng đỉnh lịch sử năm 2017 và phạm vi đáy thị trường giảm điểm năm 2022, những mức thường đi kèm với sự đảo chiều xu hướng.
Trong khi đó, tỷ trọng bitcoin đã tăng 2,3%, củng cố thị phần ngày càng tăng của bitcoin.
Khi kết hợp lại, việc BTC.D phá vỡ cùng với sự gia tăng khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư, kết hợp với triển vọng của Fed dường như ngày càng hỗ trợ BTC, không trông giống như một sự tình cờ.
Thay vào đó, nó cho thấy một sự thay đổi vĩ mô rộng hơn, nơi vốn có thể đang chuyển trở lại bitcoin như một tài sản rủi ro hàng đầu. Trong bối cảnh này, sự mở rộng theo chiều dọc BTC/XAU không trông giống như đã kết thúc mà更像是 một bước đi lớn hơn đang ở giai đoạn đầu.
Do đó, dự báo về mức vượt trội 42% của BTC/XAU vào cuối năm nay dường như trở nên thực tế hơn.
Tổng kết cuối cùng
- Các nhà đầu tư đang quay trở lại các tài sản rủi ro, ưa chuộng bitcoin hơn vàng.
- Độ phổ biến của bitcoin và xu hướng BTC/Vàng cho thấy bitcoin có thể vượt trội hơn vàng trong năm nay.