Những điểm then chốt:
- Tin tức về bitcoin thay đổi sau đợt bán tháo cổ phiếu MARA và tái cơ cấu kho bạc.
- Twenty One Capital vươn lên trở thành chủ sở hữu bitcoin lớn thứ hai toàn cầu.
- Các chiến lược dựa trên nợ chịu áp lực khi điều kiện thị trường thắt chặt.
Twenty One Capital, do Jack Mallers dẫn đầu, trở thành chủ sở hữu quỹ bitcoin công khai lớn thứ hai vào tháng 3 năm 2026. Công ty này nắm giữ 43.514 BTC, tương đương khoảng 2,9 tỷ USD, vượt qua Marathon Digital sau đợt bán ra của họ. Sự thay đổi này xảy ra khi các công ty khai thác đối mặt với điều kiện thanh khoản thắt chặt và hiệu suất vốn chủ sở hữu suy giảm.
Báo chí về bitcoin ngày càng tập trung vào các chiến lược quỹ khi các công ty điều chỉnh vị thế trong suốt đợt suy giảm kéo dài. Dữ liệu thị trường phản ánh giai đoạn làm nguội rộng hơn bắt đầu từ tháng 10 năm 2025, gây áp lực lên các công ty sử dụng đòn bẩy. Môi trường đó đã phơi bày những điểm yếu trong các mô hình tích lũy bitcoin được tài trợ bởi nợ, đặc biệt là trong số các công ty khai thác.
Bitcoin News theo dõi cổ phiếu MARA và sự chuyển dịch của Kho bạc
Dữ liệu BitcoinTreasuries cho thấy Marathon Digital, thường được theo dõi thông qua cổ phiếu MARA, đã rơi xuống vị trí người nắm giữ lớn thứ ba sau khi bán 15.133 BTC vào tháng Ba. Động thái này đã làm giảm đáng kể lượng dự trữ của công ty và thay đổi thứ hạng giữa các công ty đại chúng.
Thay đổi này xảy ra sau nhiều tháng giá cổ phiếu giảm và chi phí huy động vốn tăng cao, hạn chế khả năng tiếp cận vốn.
Các hồ sơ của NYSE xác nhận Twenty One Capital được niêm yết dưới mã chứng khoán XXI sau khi hoàn tất hợp nhất với Cantor Equity Partners. Cổ phiếu của công ty giảm hơn 25% tính từ đầu năm, phản ánh sự suy yếu rộng rãi trên thị trường cổ phiếu đối với các công ty liên quan đến tiền điện tử.
Việc sắp xếp lại trong bảng xếp hạng kho bitcoin phản ánh những thay đổi trong chiến lược doanh nghiệp dưới áp lực tài chính.
Tin tức về bitcoin cho thấy áp lực lên các mô hình kho bạc dựa trên nợ
Phân tích viên Bitcoin Treasuries Tyler Rowe cảnh báo rằng cổ phiếu của MARA phản ánh áp lực cấu trúc. Ông cho biết công ty đã vay mượn mạnh tay trong giai đoạn thị trường tăng giá và sau đó bán bitcoin với lỗ để trả nợ. Mô hình này phù hợp với những lo ngại trước đó được các nhà phê bình đưa ra về các chiến lược kho bạc có đòn bẩy.
Sự khác biệt này được làm rõ khi so sánh với mô hình của Chiến lược, vốn coi bitcoin là tài sản đảm bảo dài hạn thay vì tài sản ngắn hạn. Cách tiếp cận này dựa vào khả năng tiếp cận liên tục với thị trường vốn thay vì các chu kỳ thanh lý bắt buộc. Rowe đặt câu hỏi liệu các thợ khai thác có thể tái tạo khung này mà không có cơ sở hạ tầng tài chính tương tự hay không.
Bitcoin Treasury có sự thay đổi lớn khi cổ phiếu MARA đối mặt với áp lực
Một báo cáo tháng 6 năm 2025 từ công ty vốn đầu tư mạo hiểm Breed dự đoán sự sáp nhập trong ngành các công ty kho bạc tiền điện tử. Công ty này cho rằng chỉ những thực thể duy trì mức phí cao hơn giá trị tài sản ròng mới có thể tiếp tục huy động vốn. Các công ty giao dịch gần hoặc dưới ngưỡng đó đối mặt với áp lực phải thanh lý tài sản để đáp ứng nghĩa vụ.
CEO của HashKey Capital, Deng Chao, cho biết Cointelegraph rằng các công ty coi bitcoin là khoản đầu tư mang tính đầu cơ có khả năng rút lui trong các giai đoạn suy giảm. Ông lưu ý rằng quản lý quỹ kỷ luật có thể duy trì hoạt động qua nhiều chu kỳ thị trường. Sự khác biệt này làm nổi bật sự phân hóa hiện nay giữa các chủ sở hữu bitcoin công khai.
Việc tái phân bổ danh mục đầu tư cũng phản ánh sự mở rộng về mặt địa lý, với Metaplanet của Nhật Bản nắm giữ 35.100 BTC và xếp sau hai cái tên hàng đầu. Việc doanh nghiệp sở hữu bitcoin tiếp tục lan rộng sang các khu vực khác, bất chấp điều kiện tài chính thắt chặt. Xu hướng này cho thấy sự quan tâm của các tổ chức vẫn duy trì, ngay cả khi chi phí huy động vốn tăng lên.
Giai đoạn tiếp theo phụ thuộc vào việc cổ phiếu MARA có ổn định hay tiếp tục phản ánh áp lực từ bảng cân đối kế toán. Nếu áp lực bán kéo dài, việc sắp xếp lại thêm giữa các lãnh đạo kho bạc có thể xảy ra trong những tháng tới.
Bài viết Bitcoin News: Mallers Firm tăng trưởng khi cổ phiếu MARA cho tín hiệu căng thẳng xuất hiện đầu tiên trên The Coin Republic.