Bitcoin BTC$61,875.23 tiếp tục mất đà và giá đang nhanh chóng tiến gần mức $60.000 amid dòng tiền ra khỏi ETF ở mức kỷ lục.
Mức $60.000 đã được nhiều chuyên gia nhắc đến như một mức hỗ trợ quan trọng, dưới mức này đợt bán tháo có thể trở nên tồi tệ hơn.
Jean-David Péquignot, giám đốc thương mại tại sàn giao dịch quyền chọn tiền điện tử hàng đầu Deribit, cho biết giá là yếu tố then chốt không chỉ vì nó là mức tâm lý số tròn. Quan trọng hơn, đây là ngưỡng cấu trúc với những hệ quả thực tế đối với các tổ chức và người tham gia thị trường phái sinh.
Theo Péquignot, một lượng lớn tiền của tổ chức — bao gồm người mua ETF, các chủ sở hữu lớn và nhà đầu cơ ngắn hạn — đã mua bitcoin ở mức giá từ $60.000 đến $67.000 trong năm qua.
Với tiền điện tử lớn nhất hiện đang giao dịch trong phạm vi đó, những người mua này đang ở mức hoặc gần chi phí của họ, về cơ bản là hòa vốn. Nếu giá giảm thêm, tổn thất chưa thực hiện hoặc tổn thất trên giấy sẽ tăng lên và việc giữ tài sản sẽ trở nên đắt đỏ, đặc biệt khi các cổ phiếu AI và các phân khúc khác của thị trường truyền thống đang tăng mạnh như thể không có ngày mai.
“Khi giá giảm xuống dưới cơ sở chi phí của họ, các khoản lỗ chưa thực hiện có thể thúc đẩy việc bán tháo vội vàng, đặc biệt khi chi phí cơ hội của việc nắm giữ BTC tăng lên so với ngành cổ phiếu AI đang tăng mạnh,” ông nói.
Michael Saylor, chủ tịch điều hành nổi bật của Strategy (MSTR), công ty nắm giữ bitcoin lớn nhất được niêm yết công khai, cũng đổ lỗi cho việc luân chuyển vốn cho những tổn thất gần đây của BTC.
Sau đó, mọi thứ trở nên máy móc.
Trên Deribit, có hơn 1,2 tỷ USD giá trị danh nghĩa đang được giữ ở các quyền chọn bán với mức giá thực hiện 60.000 USD, sẽ thanh toán nếu giá giảm xuống dưới mức đó. Các nhà đầu tư đã mua những quyền chọn này như một biện pháp phòng ngừa rủi ro trước một đợt bán tháo kéo dài.
Tuy nhiên, vấn đề là các người tạo lệnh, những người ở phía đối ngược với các nhà đầu tư, hiện đang nắm giữ các quyền chọn bán ngắn, hoặc chính xác hơn là "ngắn gamma."
Vì vậy, khi BTC tiến gần mức 60.000 USD, các nhà tạo thị trường và thương nhân sẽ buộc phải bán BTC spot hoặc giao sau để cân bằng sổ sách của họ. Theo Péquignot, các yếu tố khác không đổi, việc phòng ngừa rủi ro này có thể làm tăng tốc đợt bán tháo, biến một đợt giảm giá có trật tự thành một đợt hỗn loạn.
Anh ấy cũng chỉ ra rằng có quá nhiều vị thế mua đòn bẩy trong hệ thống, và việc phá vỡ dưới mức $60.000 có thể dẫn đến nhiều hơn các đợt thanh lý, làm tăng đà giảm giá.
“Với đòn bẩy vẫn chưa được loại bỏ hoàn toàn khỏi hệ thống, việc phá vỡ mức 60.000 USD có thể làm xấu đi nhanh chóng các chỉ số đảm bảo, kích hoạt làn sóng thanh lý tự động kéo theo nhau,” ông nói.
Lưu ý rằng hàng tỷ đô la các vị thế mua đòn bẩy, hoặc các giao dịch tăng giá liên quan đến BTC và các token khác, đã bị thanh lý trong tuần này.