Chi phí đào Bitcoin đạt 67.700 USD vào quý 3 năm 2025, gây lo ngại về việc bán tháo

Dữ liệu mới tiết lộ một bước ngoặt quan trọng cho hạ tầng Bitcoin. Theo báo cáo Q3 năm 2025 của Marathon Digital Holdings, chi phí trung bình để đào một Bitcoin đạt khoảng 67.704 USD. Sự phát triển này tạo ra áp lực đáng kể đối với an ninh mạng và sự ổn định của thị trường. Do đó, các nhà phân tích ngành hiện đang cảnh báo về rủi ro bán tháo tiềm tàng có thể ảnh hưởng đến hệ sinh thái tiền điện tử rộng lớn hơn. Tình hình này đòi hỏi phải xem xét kỹ lưỡng về kinh tế đào mỏ và động lực thị trường.

Marathon Digital Holdings, một trong những nhà đào Bitcoin lớn và được niêm yết công khai, đã công bố dữ liệu tài chính quý III năm 2025. Báo cáo này đã nêu rõ các chỉ số hoạt động tạo ra những phản ứng mạnh mẽ trong cộng đồng tiền điện tử. Cụ thể, công ty tiết lộ chi phí đào trung bình là 67.704 USD cho mỗi Bitcoin. Con số này đại diện cho các chi phí trực tiếp liên quan đến việc sản xuất mỗi Bitcoin mới. Những chi phí này chủ yếu bao gồm chi phí tiêu thụ điện năng, khấu hao thiết bị và bảo trì cơ sở hạ tầng. Các chuyên gia ngành đã nhanh chóng nhận ra tầm quan trọng của dữ liệu này.

Ju Ki-young, Giám đốc điều hành của công ty phân tích nổi tiếng CryptoQuant, đã nhấn mạnh các phát hiện của báo cáo trên nền tảng mạng xã hội X. Ông nhấn mạnh tầm quan trọng của dữ liệu để hiểu về lợi nhuận của các thợ đào. Ngoài ra, Nhà phân tích cao cấp của CryptoQuant, Julio Moreno, đã cung cấp thêm bối cảnh. Ông lưu ý rằng mức giá Bitcoin hiện tại có thể khiến nhiều thợ đào rơi vào tình trạng thua lỗ. Tình huống này tạo ra áp lực tài chính cho các hoạt động đào coin trên toàn thế giới. Phân tích cho thấy sự cân bằng mong manh giữa chi phí sản xuất và giá trị thị trường.

Khai thác Bitcoin hoạt động dựa trên các nguyên lý kinh tế cơ bản. Các thợ đào đầu tư một lượng vốn đáng kể vào phần cứng chuyên dụng và năng lượng. Họ cạnh tranh để giải các bài toán toán học phức tạp. Những thợ đào thành công sẽ nhận được Bitcoin mới được tạo ra như một phần thưởng. Quy trình này bảo vệ mạng Bitcoin và xử lý giao dịch. Tuy nhiên, lợi nhuận phụ thuộc hoàn toàn vào việc giá thị trường của Bitcoin vượt quá chi phí sản xuất. Khi chi phí vượt quá doanh thu, các thợ đào phải đối mặt với những quyết định khó khăn.

Chi phí trung bình 67.704 USD đại diện cho một ngưỡng đáng kể. Để so sánh, hãy xem xét dữ liệu chi phí khai thác lịch sử:

Nhiều yếu tố góp phần làm tăng chi phí khai thác:

• Biến động giá năng lượng: Thị trường điện toàn cầu đã trải qua những biến động
• Tăng độ khó mạng lưới: Nhiều thợ đào hơn cạnh tranh cho cùng một phần thưởng
• Hiệu suất phần cứng đạt điểm dừng: Công nghệ khai thác cải thiện chậm lại
• Chi phí tuân thủ quy định: Các quy định mới làm tăng chi phí vận hành

Những yếu tố này kết hợp lại tạo ra điều kiện thách thức cho các hoạt động khai thác. Do đó, các nhà phân tích theo dõi hành vi của thợ đào một cách sát sao để tìm kiếm tín hiệu thị trường.

Phân tích chuyên gia về hành vi của thợ đào

Phân tích của Julio Moreno cung cấp những hiểu biết quan trọng về các chuyển động tiềm năng trên thị trường. Ông giải thích rằng các thợ đào thường giữ lại một phần phần thưởng Bitcoin của họ. Họ bán một phần khác để chi trả các chi phí vận hành. Sự cân bằng này phụ thuộc hoàn toàn vào tính khả thi về mặt lợi nhuận. Khi việc đào Bitcoin trở nên không còn mang lại lợi nhuận, các thợ đào phải bán nhiều Bitcoin hơn để duy trì hoạt động. Áp lực bán tăng lên này có thể ảnh hưởng tiêu cực đến giá thị trường.

Các mô hình lịch sử ủng hộ phân tích này. Trong các giai đoạn trước đây khi thợ đào không có lợi nhuận, một số xu hướng quan sát được đã xuất hiện:

Thứ nhất, các hoạt động khai thác nhỏ thường tắt thiết bị. Thứ hai, các nhà khai thác lớn có thể thanh lý các khoản dự trữ Bitcoin. Thứ ba, tổng tỷ lệ băm mạng đôi khi giảm tạm thời. Thứ tư, biến động thị trường thường tăng lên trong những giai đoạn này. Những phản ứng này tạo ra một vòng phản hồi mà các nhà phân tích theo dõi kỹ lưỡng.

Hiện tại, thị trường tiền điện tử cho thấy sự nhạy cảm đặc biệt với hoạt động của thợ đào. Việc tập trung sức mạnh đào coin vào các công ty công khai như Marathon làm tăng tính minh bạch. Tuy nhiên, nó cũng tạo ra rủi ro bán hàng có sự phối hợp. Các nhà tham gia thị trường hiện đang theo dõi một số chỉ số chính. Bao gồm sự thay đổi trong số dư ví của thợ đào, dòng tiền chảy vào sàn giao dịch từ các bể đào, và các điều chỉnh tỷ lệ băm.

Tình hình chi phí khai thác vượt ra ngoài các mối quan tâm về giá tức thì. Mô hình an ninh của Bitcoin dựa vào sự tham gia của các thợ đào. Các thợ đào nhận được phần thưởng Bitcoin để bảo mật mạng. Nếu khai thác trở nên không có lãi kéo dài, an ninh mạng có thể suy yếu về mặt lý thuyết. Tuy nhiên, cơ chế điều chỉnh độ khó của Bitcoin cung cấp sự bảo vệ nội tại. Cơ chế này tự động điều chỉnh độ khó khai thác khoảng hai tuần một lần.

Khi các thợ đào rời khỏi mạng, độ khó giảm xuống cho các thợ đào còn lại. Sự điều chỉnh này khôi phục lại tính khả thi cho các hoạt động hiệu quả. Hệ thống thể hiện sự kiên cường đáng kinh ngạc qua các chu kỳ kinh tế. Tuy nhiên, việc các thợ đào rời đi nhanh chóng có thể tạo ra sự bất ổn tạm thời. Các bên tham gia thị trường phải hiểu được những động lực cơ bản này.

Tình hình hiện tại cũng ảnh hưởng đến các lĩnh vực liên quan:

• Nhà sản xuất thiết bị khai thác: Nhu cầu về thiết bị mới có thể giảm xuống
• Nhà cung cấp năng lượng: Các cơ sở khai thác có thể đàm phán lại hợp đồng điện
• Thị trường tài chính: Cổ phiếu của các công ty khai mỏ công lập đối mặt với áp lực bổ sung
• Phát triển mạng lưới: Sự đổi mới trong hiệu suất khai thác có thể được tăng tốc

Những tác động liên kết này cho thấy hệ sinh thái phức tạp của tiền điện tử. Mỗi thành phần ảnh hưởng đến các thành phần khác theo những cách có thể dự đoán được và không thể dự đoán được.

Việc đào Bitcoin đã trải qua nhiều chu kỳ lợi nhuận kể từ khi ra đời. Thị trường gấu năm 2018 đã chứng kiến sự suy thoái tương tự của các thợ đào. Nhiều hoạt động đã dừng lại trong giai đoạn đó. Tuy nhiên, ngành công nghiệp đã phục hồi và mở rộng đáng kể. Điều kiện hiện tại khác biệt do sự tham gia của các tổ chức và sự trưởng thành của thị trường.

Các nhà phân tích xem xét một số kết quả tiềm năng cho giai đoạn 2025-2026:

Thứ nhất, giá Bitcoin có thể tăng lên trên chi phí đào. Tình huống này sẽ khôi phục lại lợi nhuận của các thợ đào một cách tự nhiên. Thứ hai, hiệu suất đào có thể được cải thiện thông qua các tiến bộ công nghệ. Thứ ba, chi phí năng lượng có thể giảm ở một số khu vực nhất định. Thứ tư, các thợ đào kém hiệu quả có thể hợp nhất hoặc rời khỏi thị trường. Mỗi khả năng đều mang theo những hệ quả khác nhau đối với sức khỏe của mạng lưới.

Các nhà quan sát thị trường nên theo dõi một số chỉ số cụ thể sau:

Doanh thu hàng ngày của thợ đào, xu hướng tỷ lệ băm, dự trữ trên sàn giao dịch và các điều chỉnh độ khó. Những chỉ số này cung cấp tín hiệu cảnh báo sớm cho những thay đổi trên thị trường. Ngoài ra, các phát triển về quy định trong các khu vực đào coin lớn đáng được quan tâm. Những thay đổi trong chính sách có thể ảnh hưởng đáng kể đến chi phí vận hành.

Dữ liệu chi phí đào Bitcoin quý 3 năm 2025 tiết lộ các động lực thị trường quan trọng. Chi phí sản xuất trung bình là 67.704 USD tạo ra áp lực đáng kể lên các thợ đào. Do đó, rủi ro bán tháo sẽ gia tăng nếu giá Bitcoin duy trì dưới ngưỡng này. Các bên tham gia thị trường phải hiểu rõ những nguyên lý kinh tế cơ bản này. Tình hình này cho thấy sự trưởng thành và phức tạp ngày càng tăng của thị trường tiền điện tử. Ngoài ra, nó làm nổi bật mối liên kết giữa hoạt động đào, giá thị trường và an ninh mạng. Phân tích liên tục hành vi của các thợ đào sẽ mang lại những hiểu biết quan trọng về xu hướng thị trường trong tương lai. Hệ sinh thái Bitcoin tiếp tục thể hiện sự kiên cường trước những thách thức kinh tế.

Câu 1: Chi phí khai thác trung bình thực sự bao gồm những gì?
Việc tính toán chi phí khai thác trung bình bao gồm tất cả các khoản chi phí trực tiếp để sản xuất một Bitcoin. Điều này bao gồm chi phí điện năng, khấu hao thiết bị, bảo trì cơ sở hạ tầng, hệ thống làm mát, chi phí lao động và chi phí quản lý. Các hoạt động khai thác khác nhau có thể có cấu trúc chi phí khác nhau tùy thuộc vào hiệu suất và vị trí của chúng.

Câu 2: Thợ đào có thể điều chỉnh hoạt động của họ nhanh như thế nào khi không có lợi nhuận?
Các thợ đào có thể thực hiện các điều chỉnh vận hành tương đối nhanh chóng. Họ có thể tắt thiết bị không hiệu quả trong vài giờ. Tuy nhiên, việc đóng cửa hoàn toàn các cơ sở mất nhiều thời gian hơn do nghĩa vụ hợp đồng. Việc bán dự trữ Bitcoin có thể diễn ra gần như tức thì thông qua các sàn giao dịch. Các quyết định lớn như đóng cửa cơ sở cần hàng tuần hoặc hàng tháng để lên kế hoạch.

Câu 3: Áp lực bán của thợ đào có tự động khiến giá Bitcoin giảm không?
Không phải tự động, nhưng nó tạo ra áp lực giảm giá bổ sung. Việc bán của thợ đào làm tăng nguồn cung trên thị trường tổng thể. Nếu nhu cầu không tăng tương ứng, giá thường phải đối mặt với áp lực giảm. Tuy nhiên, nhiều yếu tố ảnh hưởng đến giá tiền điện tử cùng lúc. Hoạt động của thợ đào là một biến số quan trọng trong số nhiều yếu tố.

Câu 4: Sự điều chỉnh độ khó của Bitcoin bảo vệ an ninh mạng như thế nào?
Giao thức Bitcoin tự động điều chỉnh độ khó đào coin khoảng mỗi 2.016 khối (khoảng hai tuần). Nếu nhiều thợ đào ngừng đào, độ khó mạng lưới sẽ giảm. Sự điều chỉnh này làm cho việc đào trở nên dễ dàng và có lợi nhuận hơn cho những người tham gia còn lại. Hệ thống duy trì sản xuất khối ổn định bất kể mức độ tham gia của thợ đào.

Câu 5: Tất cả các hoạt động khai thác có bị ảnh hưởng như nhau bởi chi phí cao không?
Không, hiệu suất khai thác thay đổi đáng kể. Các hoạt động có quyền truy cập vào năng lượng tái tạo rẻ, phần cứng mới hơn và vị trí thuận lợi duy trì chi phí thấp hơn. Các cơ sở cũ với hợp đồng điện đắt đỏ gặp nhiều thách thức hơn. Chi phí trung bình được báo cáo là con số trên toàn ngành che giấu sự khác biệt đáng kể giữa các thợ đào riêng lẻ.