Hoạt động hàng ngày của bitcoin đang gia tốc trở lại, ngay cả khi diễn biến giá của tài sản này vẫn tương đối kém nổi bật. Theo CryptoQuant, các giao dịch nhỏ hơn 0.01 BTC—thường liên quan đến “bụi” hoặc hoạt động trên chuỗi do dữ liệu tạo ra—hiện chiếm khoảng 80% tổng số chuyển trong ngày trên mạng lưới, đưa tổng hoạt động của mạng lưới gần mức kỷ lục.
Trong một báo cáo được công bố vào thứ Năm, CryptoQuant cho biết chỉ số “Hoạt động Mạng” bitcoin của họ đã chuyển sang tích cực lần đầu tiên kể từ năm 2024. Sự thay đổi này quan trọng vì nó cho thấy nhu cầu về không gian khối ngày càng được thúc đẩy bởi các mục đích phi tài chính—một môi trường có thể dẫn đến sự cạnh tranh lớn hơn về không gian và mức phí cao hơn cho những người dùng dựa vào các giao dịch kinh tế tiêu chuẩn.
Những điểm chính
- CryptoQuant báo cáo rằng các giao dịch dưới 0,01 BTC chiếm khoảng 80% hoạt động hàng ngày của bitcoin, tăng mạnh so với các năm trước đây.
- Chỉ số Hoạt động Mạng của CryptoQuant đã chuyển sang vùng tích cực lần đầu tiên kể từ năm 2024, bất chấp hiệu suất giá yếu hơn.
- Các giao thức liên quan đến ghi dữ liệu—đặc biệt là Ordinals, Runes, hoạt động BRC-20 và các dịch vụ ghi thời gian—được nêu là những yếu tố đóng góp chính.
- Sự gia tăng khối lượng giao dịch vi mô có thể làm tăng cạnh tranh không gian khối, tiềm ẩn nguy cơ đẩy phí cho các giao dịch “kinh tế” lên cao hơn.
- Mempool của bitcoin được báo cáo ở khoảng 128.000 giao dịch, mức cao nhất kể từ tháng Hai năm 2025.
Giao dịch vi mô phục hồi khi tỷ trọng trong khối lượng hàng ngày tăng
Phát triển nổi bật nhất là sự thay đổi trong thành phần các giao dịch. CryptoQuant lưu ý rằng các giao dịch dưới 0,01 BTC chiếm khoảng 44% tổng số giao dịch hàng ngày trong năm 2023, nhưng tỷ lệ này đã gần như tăng gấp đôi kể từ đó.
CryptoQuant cho rằng sự gia tốc này chủ yếu đến từ nhu cầu tập trung vào inscription và các phương pháp ghi dữ liệu khác. Đặc biệt, báo cáo nhấn mạnh Ordinals và Runes—cùng với hoạt động BRC-20 và các giao thức ghi dấu thời gian dữ liệu—as những yếu tố chính thúc đẩy các giao dịch có giá trị thấp nhưng số lượng cao. Điều này giúp giải thích tại sao tổng hoạt động mạng có thể tăng lên ngay cả khi các nhà giao dịch không rộng rãi theo đuổi đà tăng giá.
Nhà nghiên cứu trưởng Julio Moreno cho biết sự tăng trưởng bền vững trong hoạt động phi tài chính có thể “tăng cường cạnh tranh không gian khối và làm tăng phí cho các giao dịch kinh tế.” Ông cũng cảnh báo rằng giá trị kinh tế của các giao dịch này “rất nhỏ bé không tương xứng,” nhấn mạnh một mâu thuẫn then chốt: mạng lưới có thể trông đông đúc hơn trong khi giá trị mỗi giao dịch vẫn ở mức thấp.
Từ những đợt bùng nổ ghi nhãn trước đây đến tình trạng ùn tắc được tái khởi động hôm nay
Báo cáo của CryptoQuant đặt làn sóng hiện tại vào bối cảnh bằng cách so sánh với các giai đoạn trước đây khi hoạt động ghi chép đã đẩy bitcoin vào tình trạng quá tải. Công ty cho biết mức độ quá tải hiện tại vẫn thấp hơn các đỉnh điểm liên quan đến các đợt bùng nổ ghi chép trước đây, khi người dùng nhúng dữ liệu như hình ảnh, văn bản và thông tin tương tự token trực tiếp vào các khối.
Theo báo cáo, tình trạng tồn đọng giao dịch tăng mạnh trong năm 2023 khi Ordinals và BRC-20 cạnh tranh với các khoản chuyển thông thường để giành không gian khối hạn chế. Báo cáo sau đó chỉ ra một đợt tăng đột biến khác xuất hiện vào cuối năm 2024 sau khi giao thức Runes ra mắt. Sự gia tăng mới nhất dường như tuân theo cùng một mô hình: các đợt hoạt động dữ liệu trên chuỗi tạo ra số lượng lớn giao dịch, có thể làm đầy các hàng đợi mạng và tăng khả năng áp lực phí.
Điều quan trọng đối với người đọc là sự quá tải không chỉ là một chỉ số trừu tượng. Khi nhu cầu về không gian khối tập trung vào các giao dịch có giá trị thấp, nó vẫn có thể thay đổi động lực phí cho tất cả mọi người—đặc biệt là những người gửi các khoản thanh toán tiêu chuẩn phụ thuộc vào việc xác nhận kịp thời.
Sử dụng OP_RETURN và cơ chế đằng sau số lượng giao dịch cao hơn
Ngoài các cổ phần giao dịch vi mô trong tiêu đề, nghiên cứu của CryptoQuant còn chỉ ra các lựa chọn thiết kế giao dịch cụ thể thúc đẩy xu hướng này. Báo cáo cho biết Runes, Ordinals, các token BRC-20 và các dịch vụ ghi nhãn thời gian dữ liệu tạo ra khối lượng lớn các giao dịch có giá trị thấp, góp phần thúc đẩy sự gia tăng trong nhóm nhỏ nhất.
Một yếu tố trung tâm trong cơ chế này là OP_RETURN, một opcode cho phép người dùng nhúng dữ liệu trên chuỗi mà không tạo ra các đầu ra có thể chi tiêu. CryptoQuant báo cáo rằng việc sử dụng OP_RETURN đã tăng lên mức gần như cao nhất mọi thời đại vào năm 2026.
Sự gia tăng này liên quan đến một phát triển gây tranh cãi trong hạ tầng bitcoin: vào năm 2025, các nhà phát triển Bitcoin Core đã loại bỏ giới hạn truyền 80 byte đã tồn tại lâu dài. Những người chỉ trích cho rằng thay đổi này sẽ khiến việc sử dụng bitcoin để lưu trữ dữ liệu phi tài chính trở nên dễ dàng hơn, hiệu quả làm giảm rào cản cho các nhúng dữ liệu lớn hơn. CryptoQuant xem OP_RETURN là cách tiếp cận tiêu chuẩn cho nhiều giao thức lớp dữ liệu bitcoin, nghĩa là những thay đổi trong hành vi truyền có thể ảnh hưởng đến lượng hoạt động dữ liệu mà mạng lưới có thể hấp thụ.
Các giao thức này tạo ra khối lượng lớn giao dịch có giá trị bụi (thấp đến 546 satoshi), giải thích trực tiếp sự gia tăng của nhóm có giá trị thấp.
Nói cách khác, “cách thức” của các giao dịch quan trọng không kém gì “số lượng”. Ngay cả khi người dùng không chuyển các số tiền lớn, các thao tác dữ liệu trên chuỗi vẫn có thể tiêu tốn tài nguyên khối—dẫn đến số lượng giao dịch cạnh tranh để được đưa vào tăng lên.
Áp lực trong mempool tăng lên cùng làn sóng giao dịch vi mô
Báo cáo của CryptoQuant cũng liên hệ sự tăng trưởng của các giao dịch vi mô với các điều kiện mạng có thể quan sát được. Báo cáo cho biết mempool của bitcoin—nơi các giao dịch chưa được xác nhận đang chờ xử lý—đã tăng lên khoảng 128.000 giao dịch. Con số này được mô tả là mức cao nhất kể từ tháng Hai năm 2025.
Đối với các bên tham gia thị trường và người dùng, kích thước mempool thường được coi là một chỉ số thực tế để đo lường tình trạng ùn tắc trong ngắn hạn. Mặc dù báo cáo ghi nhận rằng điều kiện hiện tại vẫn thấp hơn các đỉnh cao trước đây của các giao dịch ghi nhãn, sự kết hợp giữa tỷ lệ cao các giao dịch dưới 0,01 BTC và mempool bị quá tải cho thấy thị trường phí có thể vẫn nhạy cảm, đặc biệt đối với các giao dịch cần xác nhận trong các giai đoạn bận rộn.
Một hệ quả quan trọng khác là tín hiệu “bận” của mạng lưới ngày càng phản ánh mức độ sử dụng lớp dữ liệu hơn là nhu cầu kinh tế trực tiếp. Sự phân biệt này có thể ảnh hưởng đến cách các bên tham gia diễn giải các chỉ số trên chuỗi: hoạt động tăng lên có thể không tương ứng với giá trị thanh toán trên chuỗi cao hơn, ngay cả khi nó tương ứng với sự cạnh tranh tài nguyên lớn hơn.
Xem trước, người đọc nên theo dõi xem hoạt động được thúc đẩy bởi các giao dịch vi mô có tiếp tục hay không và liệu mức độ mempool có duy trì ở mức cao đủ lâu để chuyển hóa thành áp lực phí bền vững cho các khoản thanh toán tiêu chuẩn không. Việc chỉ số của CryptoQuant chuyển sang dương sau một chuỗi dài nhiều năm là một dấu hiệu sớm ý nghĩa—nhưng câu hỏi then chốt là liệu hoạt động phi tài chính có tiếp tục vượt quá nhu cầu về các giao dịch kinh tế, làm thay đổi động lực phí trong suốt chu kỳ diễn ra hay không.
Bài viết này ban đầu được xuất bản dưới tiêu đề Bitcoin Microtransactions Lift Network Activity Toward Record Highs trên Crypto Breaking News – nguồn tin crypto đáng tin cậy của bạn về tin tức crypto, tin tức bitcoin và cập nhật blockchain.