Nguồn cung bitcoin của những người nắm giữ dài hạn sắp đạt kỷ lục 16,3 triệu BTC

Tiêu đề: “Tiền thông minh” của bitcoin quay trở lại — nguồn cung của người nắm giữ dài hạn gần mức kỷ lục 16,3 triệu BTC Theo phân tích của CoinDesk, những người nắm giữ dài hạn (LTHs) của bitcoin đã lặng lẽ tái xây dựng vị thế của mình, đẩy nguồn cung của các đồng bitcoin có tuổi đời vượt quá 155 ngày lên khoảng 16,3 triệu BTC — gần mức cao nhất mọi thời đại và phá vỡ xu hướng giảm kéo dài 2,5 năm. Tại sao điều này quan trọng: - Những người nắm giữ dài hạn thường được xem là “tiền thông minh”: họ mua vào khi giá yếu và bán ra khi giá mạnh. Sự gia tăng nguồn cung của LTHs cho thấy vốn kiên nhẫn đang tích lũy thay vì phân phối. - Kể từ đỉnh điểm 126.000 USD của bitcoin vào tháng 10 năm 2025, các LTHs đã thêm hơn 2 triệu BTC — tăng từ khoảng 14,12 triệu — và khoảng 200.000 BTC trong số đó được thêm vào chỉ trong tháng qua. - Thời điểm duy nhất nguồn cung của LTHs cao hơn đáng kể là tháng 1 năm 2024 (khoảng 16,4 triệu BTC), ngay trước khi các quỹ ETF spot bitcoin của Mỹ ra mắt. Lúc đó, các LTHs đã bán ra khoảng 2 triệu BTC vào đợt tăng giá do ETF thúc đẩy; dữ liệu của CoinDesk cho thấy phần lớn nguồn cung đó đã quay trở lại các nhóm nắm giữ dài hạn. Động lực nguồn cung và hệ quả thị trường: - Nghiên cứu được CoinDesk và các phương tiện khác trích dẫn cho thấy nguồn cung năm 2026 đang dịch chuyển khỏi các nhà giao dịch ngắn hạn sang các nhà nắm giữ dài hạn và các công cụ ETF, với ước tính cho thấy sự thống trị của LTHs chiếm khoảng ba phần tư nguồn cung lưu hành. - Sự tái cấu trúc này làm thu hẹp lượng cung có thể giao dịch tự do. Khi nhiều đồng coin hơn nằm trong ví dài hạn hoặc bị khóa trong các công cụ được quản lý, lượng cung biên ít hơn sẽ sẵn có để đáp ứng nhu cầu mới — một động lực từng làm tăng mạnh xu hướng tăng khi vốn mới xuất hiện. - Mô hình này phù hợp với chu kỳ thị trường truyền thống: các nhà nắm giữ dài hạn thường quay trở lại giai đoạn tích lũy trong các đợt điều chỉnh khi những người yếu thế từ bỏ vị thế. Việc phá vỡ xu hướng giảm 2,5 năm cho thấy các LTHs đã chuyển từ người bán ròng sang người mua ròng. Bối cảnh và lưu ý: - Động thái này trùng hợp với những thay đổi cơ cấu trên thị trường — các quỹ ETF spot và sự chấp nhận của tổ chức — nhưng các yếu tố vĩ mô như lợi suất Mỹ tăng và khả năng Fed tăng lãi suất cao hơn vẫn tiếp tục tạo ra biến động ngắn hạn. - Về mặt lịch sử, sự gia tăng bền vững trong nguồn cung của LTHs thường đi trước các đợt tăng giá giai đoạn cuối chứ không phải đỉnh bùng nổ ngay lập tức. Tuy nhiên, bitcoin hiện đang giao dịch ở vùng mới sau mức cao tháng 10 năm 2025, và cách thức tích lũy của “tiền thông minh” này sẽ là yếu tố quyết định lớn liệu mức cao đó có tiếp tục duy trì hay chỉ trở thành một điểm trung gian. Tóm lại: Sự trở lại của các nhà nắm giữ dài hạn vào bàn tích lũy làm thu hẹp nguồn cung khả dụng và củng cố một cơ sở người nắm giữ ít biến động hơn. Cấu trúc này có thể mang tính tích cực nếu nhu cầu mới xuất hiện, nhưng biến động vĩ mô và tính mới lạ của chu kỳ hiện tại khiến con đường phía trước vẫn còn nhiều bất định.