Vàng có thể vượt trội trong ngắn hạn; $20K là mức thực hiện quyền chọn bán của BTC
Động lực ngắn hạn ủng hộ khả năng vàng vượt trội hơn bitcoin, đặc biệt khi khẩu vị rủi ro yếu và nhu cầu trú ẩn an toàn tăng cao. Quan điểm này phù hợp với các bình luận gần đây từ các chuyên gia thị trường nổi bật, những người xem lợi tức và đặc tính phòng thủ của vàng là những lợi thế ngắn hạn so với BTC. Tuy nhiên, những quan điểm này có thể cùng tồn tại với các khung thời gian dài hạn vẫn cho rằng bitcoin có tiềm năng củng cố vị thế so với vàng khi điều kiện thanh khoản và tăng trưởng được cải thiện.
Con số “20.000 USD” được trích dẫn rộng rãi không phải là mục tiêu giá vàng; nó đề cập đến các quyền chọn bán Bitcoin sâu ngoài tiền mặt xuất hiện trong vị thế phái sinh. Những mức giá thực hiện này thường được sử dụng để phòng ngừa rủi ro đuôi và biểu hiện dài biến động, thay vì làm dự báo giá spot cơ bản. Việc hiểu chúng như một mục tiêu giá vàng là nhầm lẫn giữa hai thị trường không liên quan và diễn giải sai mục đích của những người phòng ngừa rủi ro bằng quyền chọn.
Hiệu suất của bitcoin so với vàng và giải thích về sự phá vỡ xu hướng BTC/XAU
Các nhà phân tích thường theo dõi tỷ lệ BTC/XAU để so sánh hiệu suất của bitcoin với vàng trong một chuỗi duy nhất. Một sự phá vỡ kéo dài xuống dưới tỷ lệ này cho thấy bitcoin hoạt động kém hơn so với vàng, trong khi một sự phá vỡ kéo dài lên trên cho thấy bitcoin vượt trội hơn. Cuộc tranh luận hiện tại tập trung vào việc liệu sự phá vỡ được báo cáo đối với xu hướng tăng dài hạn trong BTC/XAU có phải là dấu hiệu của một giai đoạn bền vững hơn do vàng dẫn dắt hay không.
Sau nhiều lần kiểm nghiệm mối quan hệ dài hạn đó, một số người theo dõi thị trường cho rằng chế độ đã thay đổi. “Xu hướng định giá 12 năm đã bị phá vỡ,” nhà phân tích Willy Woo cảnh báo, như được CoinGape đưa tin. Nếu được xác nhận, điều này sẽ phù hợp với một giai đoạn mà các tài sản phòng thủ vẫn duy trì lợi thế tương đối.
Các mô hình tổ chức vẫn mang tính tinh vi hơn. Theo CoinDesk, nhóm nghiên cứu của JPMorgan cho rằng bitcoin được định giá thấp hơn so với vàng trên cơ sở điều chỉnh theo biến động, khi biến động lăn kép sáu tháng của BTC giảm xuống khoảng 30% vào giữa năm 2025, thu hẹp khoảng cách lịch sử so với vàng thỏi. Các khung phân tích điều chỉnh theo biến động phân bổ rủi ro theo đơn vị phương sai, do đó, một hồ sơ biến động thực tế và ngụ ý thấp hơn có thể tự động nâng cao giá trị hợp lý tương đối của BTC trong các mô hình này.
Các bình luận ngắn hạn vẫn cảnh báo rằng vàng có thể dẫn đầu trong thời gian tới. Theo báo cáo của Investing.com, Mike McGlone của Bloomberg đã nhấn mạnh khả năng vàng vượt trội so với bitcoin trong ngắn hạn; đồng thời, KuCoin đã trích dẫn quan điểm của Peter Schiff rằng BTC vẫn đang trong một thị trường giảm giá âm thầm so với vàng cho đến năm 2026. Những quan điểm này cho thấy cách thời gian đầu tư và chế độ rủi ro có thể dẫn đến những kết luận khác nhau từ cùng một bộ dữ liệu.
Tín hiệu quyền chọn: $20K put, độ lệch và bối cảnh phòng ngừa biến động
Việc định vị quyền chọn xung quanh các mức giá thấp hơn sâu phản ánh nhu cầu phòng hộ và tìm kiếm tính lồi, chứ không phải chỉ là dự báo về một cú sụp đổ đơn lẻ. Based on data from TodayOnChain, khối lượng vị thế mở xung quanh mức giá put BTC $20.000 đã tích lũy khoảng $191 triệu cho kỳ đáo hạn giữa năm 2026 tính đến ngày 9 tháng 12 năm 2025, một mức độ phù hợp với các giao dịch bảo hiểm rủi ro đuôi và giao dịch mua biến động dài hạn. Trên thực tế, các cấu trúc này có thể tăng giá khi có đợt bùng nổ biến động hoặc giảm mạnh, ngay cả khi giá spot không bao giờ tiếp cận mức giá thực hiện.
Nhu cầu đặt mua thường làm tăng độ nghiêng xuống, làm tăng giá tương đối cho các công cụ bảo vệ khi sụp đổ và khuyến khích các nhà môi giới phòng ngừa rủi ro một cách linh hoạt. Điều này có thể khuếch đại biến động ngắn hạn, nhưng riêng biệt thì không xác định được xu hướng thị trường; thay vào đó, nó cho thấy các nhà tham gia đang sẵn sàng trả thêm để mua bảo hiểm cho đuôi trái trong bối cảnh bất ổn vĩ mô. Việc diễn giải các tín hiệu này đòi hỏi phải phân biệt xác suất với phần thưởng: các quyền chọn bán xa ngoài tiền có thể có xác suất ngầm nhỏ nhưng vẫn thu hút sự quan tâm do tính lồi thuận lợi.
Tại thời điểm viết bài này, bitcoin giao dịch quanh mức 67.944 USD với mức biến động được đo lường rất cao là 12,30% trong các chỉ số được cung cấp. Mức spot nằm dưới các đường trung bình động đơn giản 50 ngày và 200 ngày lần lượt là 84.596 và 100.745, cùng với RSI 14 ngày gần 37,24 và 10 phiên xanh trong 30 phiên gần nhất (33%), với cảm xúc được đánh giá là Bearish. Những chỉ số này mang tính bối cảnh, thay đổi nhanh chóng trên thị trường tiền điện tử và nên được xem là mô tả, không phải hướng dẫn, khi đánh giá nhu cầu phòng ngừa rủi ro ngắn hạn so với các khung phân bổ dài hạn.
| Thông báo miễn trừ trách nhiệm: Nội dung trên The CCPress được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin và không nên được coi là lời khuyên tài chính hoặc đầu tư. Các khoản đầu tư tiền điện tử mang theo những rủi ro vốn có. Vui lòng tham khảo ý kiến chuyên gia tài chính được chứng nhận trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư nào. |