Bitcoin trong vùng bán tháo khi các nhà giao dịch tranh luận về thời điểm BTC chạm đáy

Bitcoin đã đối mặt với áp lực bán gia tăng vào thứ Năm khi giá điều chỉnh lại từ mức cao trong ngày gần 68.300 đô la. Các quan sát trên chuỗi cho thấy sự từ bỏ tiếp tục diễn ra, với các nhà đầu tư nắm giữ dài hạn giảm bớt vị thế và sự thanh lý đòn bẩy đa dạng làm gia tăng đà suy yếu. Một số chuyên gia phân tích cho rằng chu kỳ hiện tại có thể chứng kiến BTC chạm đáy vào cuối năm 2026, sau một giai đoạn giảm giá kéo dài khiến tài sản này giảm từ đỉnh năm 2025 theo cách chưa từng xảy ra kể từ các thị trường gấu trước đây.

• Các chỉ báo trên chuỗi cho thấy sự từ bỏ mạnh mẽ, với rủi ro giảm giá vẫn tồn tại khi những người nắm giữ dài hạn điều chỉnh vị thế.
• Sự thay đổi vị thế ròng của người giữ dài hạn cho thấy sự phân phối cực đoan, phản ánh các mô hình từng xuất hiện trước các đáy trước đó trong chu kỳ.
• Nhiều phân tích chỉ ra khả năng đáy của BTC trong quý 4 năm 2026, phù hợp với xu hướng các chu kỳ giảm giá kéo dài nhiều quý.
• Các đợt thanh lý quy mô lớn và sự thay đổi trong khối lượng vị thế mở nhấn mạnh sự cảnh giác giữa bối cảnh áp lực kéo dài trên thị trường phái sinh.
• Các phát triển trong các chỉ số trên chuỗi tiếp tục phân kỳ so với các đợt tăng giá gần đây, cho thấy tiềm năng tăng giá ngắn hạn bị hạn chế nếu không có sự quan tâm mua vào mới.

Các mã chứng khoán được đề cập: $BTC, $ETH

Tâm lý: Giảm

Tác động giá: Tiêu cực. Các tín hiệu thoái vốn đang diễn ra và áp lực bán kéo dài làm tăng khả năng BTC sẽ giao dịch ở mức thấp hơn trong ngắn hạn.

Ý tưởng giao dịch (Không phải lời khuyên tài chính): Giữ. Trong khi rủi ro giảm vẫn tồn tại, các chỉ báo cho thấy thị trường có thể tạo đáy vào cuối năm 2026, đòi hỏi vị thế thận trọng và quản lý rủi ro.

Bối cảnh thị trường: Giai đoạn hiện tại nằm trong bối cảnh chung giảm rủi ro đối với thị trường tiền điện tử, nơi các tín hiệu trên chuỗi và thanh lý đòn bẩy đã làm gia tăng biến động trong khi các nhà giao dịch đang chờ các tín hiệu vĩ mô và quy định rõ ràng hơn.

Thời hạn của dữ liệu trên chuỗi nhấn mạnh một sự thay đổi cơ bản trong hành vi của nhà đầu tư. Những người nắm giữ dài hạn trước đây từng đóng vai trò cân bằng các đợt giảm giá, nhưng trong chu kỳ này, mức phơi nhiễm ròng của họ đã giảm mạnh, cho thấy sự đầu hàng rộng rãi trong nhóm thường là nền tảng cho các đợt phục hồi thị trường. Các mô hình phân phối quan sát được có điểm tương đồng với các đợt điều chỉnh trước đây, vốn xảy ra trước những diễn biến giảm sâu hơn trước khi đạt đáy, cho thấy có thể cần một khung thời gian nhiều tháng trước khi xuất hiện một đáy bền vững.

Các chuyên gia nhấn mạnh rằng sự từ bỏ như vậy không đảm bảo đáy sẽ xuất hiện ngay lập tức; thay vào đó, nó cho thấy một giai đoạn mà những nhà đầu tư yếu đã rời đi và sự tự tin vẫn còn mong manh. Nhu cầu cơ bản dường như bị kìm hãm bởi sự không chắc chắn vĩ mô, trong khi BTC phải đối mặt với thử thách kép là tái chiếm các mức giá then chốt và tái định hình sự sẵn sàng chấp nhận rủi ro trong số các nhà tham gia chuyên biệt chiếm ưu thế trên thị trường giao sau và quyền chọn. Nói cách khác, con đường dẫn đến một đợt đảo chiều ý nghĩa rất có thể phụ thuộc vào việc liệu nhu cầu mua vào có thể tái khẳng định bản thân sau khi làn sóng thanh lý hiện tại lắng xuống hay không.

Dữ liệu cũng làm nổi bật sự căng thẳng giữa hành động giá và các chỉ số dài hạn. Trong khi giá đã tiếp cận các mức hỗ trợ đáng chú ý, các tín hiệu trên chuỗi tương ứng vẫn chưa cho thấy sự chuyển biến rõ ràng hướng đến việc tích lũy bền vững. Một số nhà quan sát cho rằng những phát triển quan trọng nhất—như sự cải thiện bền vững về tổn thất thực hiện so với lợi nhuận hoặc sự gia tăng trong thanh lý vị thế dài—có thể xảy ra trước khi đạt đáy, vì các chu kỳ trước đây thường có những giai đoạn đặc trưng nơi việc đầu hàng đi trước một giai đoạn củng cố.

Từ góc độ thị trường rộng hơn, độ sâu của chu kỳ đã thử thách các biện pháp kiểm soát rủi ro và thanh khoản trên các sàn giao dịch. Quy mô các vị thế dài bị thanh lý, đặc biệt trong cặp BTC‑USD, đã thu hút sự chú ý đến sự dễ tổn thương của các vị thế có đòn bẩy cao. Song song đó, OI (khối lượng vị thế mở) vẫn ở mức cao so với các biến động giá ngắn hạn, cho thấy sự thận trọng của những người tham gia phụ thuộc vào đòn bẩy để thực hiện các dự đoán xu hướng. Những động lực này củng cố kịch bản cho rằng đáy, nếu có, có thể chỉ xuất hiện sau một giai đoạn dài tìm kiếm giá và điều kiện tài trợ thắt chặt hơn là một sự phục hồi nhanh chóng.

• Việc giá Bitcoin phục hồi lại các vùng then chốt khoảng 105.000–107.000 đô la có thể là tín hiệu cho sự thay đổi đà và phù hợp với một số đáy trong kịch bản giảm giá.
• Phân tích tiếp tục về sự thay đổi vị thế ròng của người giữ dài hạn để đánh giá liệu việc phân phối có chậm lại hay tăng tốc khi thị trường tiến gần đến giữa năm 2026.
• Theo dõi các xu hướng MVRV Adaptive Z-Score và các chỉ báo động lượng khác để tìm dấu hiệu của việc tích lũy hoặc sự từ bỏ tái diễn.
• Số dư mở và động lực tỷ lệ tài trợ trên các nền tảng giao sau lớn để đánh giá xem áp lực giảm giá đang suy yếu hay gia tăng.
• Các phát triển vĩ mô và quy định có thể ảnh hưởng đến thanh khoản và sự sẵn sàng chấp nhận rủi ro trên thị trường tiền điện tử, tiềm ẩn khả năng định hình thời điểm đáy.

• Phân tích của Glassnode về thay đổi vị thế ròng của người giữ dài hạn và mối quan hệ của nó với các đáy thị trường giảm giá.
• Dữ liệu CryptoQuant Quicktake cho thấy điểm Z-MVRV Thích nghi của bitcoin ở mức âm sâu.
• Dữ liệu CoinGlass chi tiết về các cụm thanh lý và thay đổi trong khối lượng vị thế mở giao sau trên các sàn giao dịch.
• Các bài đăng công khai từ các nhà phân tích thị trường trên X bàn về thời điểm có thể đạt đáy, bao gồm các tham chiếu đến các chu kỳ lịch sử.
• Biểu đồ On-Chain College minh họa tổn thất thực tế ròng và bối cảnh lịch sử của chúng.

Bitcoin đã giảm mạnh khỏi mức đỉnh trong ngày, với giá rút lui khỏi vùng gần 68.300 đô la khi những người bán tái khẳng định kiểm soát vào thứ Năm này. Sự rút lui xảy ra sau một đợt điều chỉnh lớn từ mức cao nhất mọi thời đại trong chu kỳ trước đó, giảm khoảng 46% từ đỉnh trên 126.000 đô la vào tháng 10 năm 2025. Diễn biến này đã làm gia tăng luận điểm về việc đầu tư capitulation mà các công cụ theo dõi trên chuỗi đã cảnh báo trong nhiều tuần, khi một phần đáng kể thị trường vẫn đang ở dưới đáy và các mô hình tiếp xúc đang thay đổi giữa các nhóm nhà đầu tư khác nhau.

Dữ liệu từ Glassnode về các nhà nắm giữ dài hạn tiết lộ một mức cực đoan tương đối theo chu kỳ trong phân phối hàng ngày. Sự thay đổi vị thế ròng cho thấy số BTC được các nhà đầu tư dài hạn nắm giữ đã giảm khoảng 245.000 đồng xu vào ngày 6 tháng Hai, và xu hướng này vẫn tiếp diễn, với nhóm này giảm mức phơi nhiễm trung bình khoảng 170.000 BTC mỗi ngày kể từ đó. Hành vi này phản ánh các giai đoạn trong các đợt điều chỉnh trước đó, khi các nhà nắm giữ dài hạn đầu hàng trước khi thị trường tìm được đáy, cho thấy giai đoạn hiện tại có một số đặc điểm lịch sử tương đồng với các chu kỳ giảm giá trước đây. Quan sát này không phải là một dự báo riêng biệt, nhưng nó cung cấp một khung tham chiếu để giải thích hành động giá đã chống lại các đợt phục hồi nhanh chóng mặc dù có những đợt tăng ngắn hạn.

“Đọc số Z hiện tại là -2.66 chứng minh rằng bitcoin vẫn duy trì trong vùng capitulation,” chuyên gia GugaOnChain từ CryptoQuant giải thích, lưu ý rằng chỉ số này từng cho thấy giai đoạn tích lũy đang đến gần.

Một góc nhìn khác đến từ Tỷ lệ Lợi nhuận/Lỗ Thực tế, mà Glassnode lưu ý đang tiến gần đến ngưỡng quyết định. Khi lỗ thực tế vượt quá lợi nhuận, thị trường thường trải qua sự từ bỏ rộng rãi hơn là phục hồi ngay lập tức — một mô hình mà các nhà đầu tư theo dõi sát sao để đánh giá xem chu kỳ hiện tại đang bước vào giai đoạn tích lũy mới hay đơn giản là giảm chậm trước một đợt điều chỉnh sâu hơn.

Trong khi đó, các nhà quan sát thị trường đã chỉ ra các đợt thanh lý nghiêm trọng nhất trong các phiên gần đây, với BTC và Ether (CRYPTO: ETH) ghi nhận tổn thất lớn nhất trên các nền tảng thanh lý, cùng tổng cộng 1,33 tỷ đô la Mỹ trong các đợt thanh lý ngắn và dài được ghi nhận trong một khoảng thời gian. Sự đối chiếu giữa mức giá yếu kéo dài và vẫn còn mức vị thế mở đáng kể làm nổi bật tính dễ tổn thương của chế độ giá hiện tại, nơi đòn bẩy vẫn có nguy cơ kích hoạt các đợt bán mới nếu thị trường thử nghiệm lại các mức quan trọng. Đợt thanh lý lớn nhất được báo cáo xảy ra trên một nền tảng lớn, nhấn mạnh quy mô rủi ro trong thị trường phái sinh đông đúc.

Trên lĩnh vực dự báo, một số ý kiến cho rằng BTC có thể chạm đáy trong quý tư năm 2026, mặc dù có phạm vi giá tiềm năng rộng. Một chuyên gia phân tích mô tả xu hướng có thể hình thành đáy trong vùng 40.000 đến 50.000 đô la, trong khi các nhà phân tích khác nhìn nhận một lộ trình phức tạp hơn, bị định hình bởi các chu kỳ thanh khoản và các yếu tố vĩ mô. Đỉnh cao mọi thời đại đạt được vào tháng 10 năm 2025 vẫn để lại bóng dáng dài, với các nhà giao dịch lưu ý rằng nỗ lực tìm đáy có thể phụ thuộc vào sự kết hợp giữa kỷ luật trên chuỗi và sự quan tâm mua vào mới từ cả các tổ chức lẫn nhà đầu tư lẻ.

Dữ liệu nổi bật từ On-Chain College cho thấy sự gia tăng đột biến về tổn thất thực tế ròng lên tới khoảng 13,6 tỷ đô la vào đầu tháng Hai, mức chưa từng thấy kể từ thị trường giảm điểm năm 2022. Nếu lịch sử lặp lại, đỉnh điểm này có thể đi trước một đáy rộng hơn khi các bên tham gia thị trường hấp thụ tổn thất và đánh giá lại rủi ro, có thể dẫn đến việc điều chỉnh vị thế, giúp ổn định giá sau này trong năm hoặc sang năm 2027. Câu chuyện về một đáy vào cuối năm 2026 không phải là đảm bảo, mà là sự tổng hợp các mô hình lịch sử, động lực trên-chain hiện tại và sự duy trì áp lực giảm giá dù có những đợt phục hồi tạm thời.

Nhìn về tương lai, cộng đồng nghiên cứu vẫn còn chia rẽ, với một số nhà phân tích cho rằng làn sóng bán tháo có thể dịu bớt khi các vị thế được thanh lý và nỗi sợ giảm dần, tạo điều kiện hình thành nền tảng ổn định. Những người khác cảnh báo rằng cho đến khi các mức giá then chốt được tái chiếm và niềm tin của nhà đầu tư quay trở lại, BTC có thể tiếp tục dao động trong phạm vi hoặc trôi xuống vùng dưới 100.000 đô la trước khi người mua xuất hiện trở lại. Sự không chắc chắn này làm nổi bật tầm quan trọng của việc theo dõi cả hành động giá và môi trường trên chuỗi đang phát triển, vì lịch trình thô cho các điểm đảo chiều vẫn còn mơ hồ.

https://platform.twitter.com/widgets.js