Bitcoin đã vượt mức 72.000 USD trong tuần này, ghi nhận mức tăng 8% trong bảy ngày. Thông thường, một đợt tăng như vậy sẽ khiến thị trường ăn mừng rộn rã. Tuy nhiên, không khí hiện tại lại giống như một bộ phim kinh dị, nơi các nhân vật ăn mừng quá sớm.
Một con cá voi ẩn danh vừa đặt cược 80 triệu USD rằng đợt tăng giá này đang mượn thời gian. Và Chỉ số Nỗi sợ và Tham lam ở mức 14 xác nhận rằng gần như không ai thực sự cảm thấy tích cực về điều này.
Vị cá voi bán khống 80 triệu USD
Đây là kịch bản. Một nhà giao dịch duy nhất, chưa được xác định, đã mở vị thế bán trị giá 80 triệu USD, chia đều giữa bitcoin và ethereum. Đó là 40 triệu USD đặt cược bitcoin giảm và 40 triệu USD đặt cược ethereum giảm.
Điểm nhấn: họ đang sử dụng đòn bẩy 20x. Trong tiếng Anh, mỗi biến động 1% ngược chiều với nhà giao dịch này sẽ khiến họ mất 20% số tiền ký quỹ. Đó là tương đương tài chính của việc đi dây giữa cơn bão.
Phía ethereum của giao dịch đặc biệt quyết liệt. Giá thanh lý được cho là chỉ cao hơn điểm vào 3%. Nếu ETH tăng lên đúng mức đó, vị thế short sẽ được đóng tự động và nhà giao dịch chịu lỗ. Ba phần trăm trong crypto chỉ là một buổi chiều thứ Ba.
Đây không phải là một con cá nhỏ đánh cược liều lĩnh vào một đồng meme. Một vị thế 80 triệu USD với đòn bẩy 20x cho thấy một người có nguồn vốn dồi dào và, có thể, một luận điểm rõ ràng. Liệu luận điểm đó có đúng hay không là một vấn đề hoàn toàn khác.
Các đại gia từng sai lầm, và sai lầm một cách ngoạn mục. Nhưng họ cũng đã đúng vào những thời điểm mà thị trường rộng lớn bị ánh sáng lạc quan che mờ. Việc có khoản đặt cược này cho thấy điều gì đó về mức độ tin tưởng hiện tại.
Vị trí thực tế của thị trường
Bitcoin dao động gần mức 72.000 USD tại thời điểm viết bài, tăng khoảng 0,5% trong 24 giờ qua và 8% trong tuần. Mức tăng tuần này đáng chú ý, nhưng diễn biến hàng ngày khá chậm chạp, cho thấy đợt tăng mua ban đầu có thể đang suy yếu.
Ethereum giảm xuống dưới $2.300, giảm 0,7% trong ngày qua. Solana giao dịch gần $84, gần như ổn định. XRP duy trì quanh $1,35.
Chỉ số Nỗi sợ và Tham lam ghi nhận 14, nằm gọn trong phạm vi “Nỗi sợ cực độ”. Để so sánh, tuần trước chỉ số là 12. Như vậy, tâm lý thị trường đã cải thiện về mặt kỹ thuật, nhưng việc chuyển từ “sợ hãi” sang “ít sợ hãi hơn một chút” không phải là lời khen ngợi mạnh mẽ.
Hãy xem, các mức đọc "Sợ hãi cực độ" về mặt lịch sử thường là tín hiệu mua ngược chiều. Câu nói nổi tiếng của Warren Buffett “hãy tham lam khi người khác sợ hãi” thường được nhắc lại mỗi khi chỉ số này giảm xuống dưới 20. Nhưng chỉ số này có thể duy trì trong vùng sợ hãi trong nhiều tuần hoặc thậm chí nhiều tháng trong các xu hướng giảm kéo dài. Nó chỉ là một nhiệt kế, không phải một quả cầu pha lê.
Các thị trường phái sinh đang cho thấy một câu chuyện tương tự. Vị thế vẫn thận trọng, với các nhà giao dịch ngần ngại đẩy mạnh các vị thế mua tăng đột biến dù giá đã phục hồi. Khi nhóm giao dịch đòn bẩy không theo đuổi đà tăng, điều này thường cho thấy họ không tin rằng đà tăng này sẽ duy trì.
Các chuyên gia phân tích chưa thể thống nhất về điều gì sẽ xảy ra tiếp theo
Lớp chuyên gia chia rẽ hoàn toàn về vấn đề này, điều đó cũng hữu ích như một bản dự báo thời tiết nói rằng “có thể mưa, hoặc có thể không”.
Tom Lee, đồng sáng lập Fundstrat, người đã là một trong những nhà đầu tư tích cực nhất vào bitcoin trên Wall Street, tin rằng đáy thị trường đã được xác định. Quan điểm của ông: Áp lực bán mạnh nhất đã qua đi và thị trường đang xây dựng nền tảng cho đợt tăng tiếp theo.
Ở phía ngược lại, Mike McGlone từ Bloomberg Intelligence thận trọng hơn. Mức ngưỡng của ông là 75.000 USD. Nếu bitcoin có thể tái chiếm và duy trì mức này, triển vọng tăng giá sẽ củng cố. Nếu không thể, đợt phục hồi hiện tại có thể chỉ là một đợt phục hồi, không phải sự đảo chiều.
Đây là vấn đề. Bối cảnh vĩ mô không giúp việc đưa ra quyết định trở nên dễ dàng hơn. Dữ liệu tiêu dùng suy yếu đã tạo ra sự không chắc chắn mới về hướng đi của nền kinh tế Mỹ. Các con số chi tiêu mềm hơn có thể cuối cùng thúc đẩy Cục Dự trữ Liên bang Mỹ cắt giảm lãi suất, điều này sẽ mang tính tích cực đối với các tài sản rủi ro, bao gồm cả tiền điện tử. Nhưng trong ngắn hạn, dữ liệu kinh tế yếu thường khiến nhà đầu tư lo lắng trước khi mang lại lợi ích cho họ.
Kết quả là một thị trường bị kẹt giữa hai kịch bản. Một bên cho rằng tồi tệ nhất đã qua và đây là giai đoạn tích lũy. Bên còn lại cho rằng đợt tăng giá chỉ là sự phục hồi của một con mèo chết, với một khoản giảm giá đắt đỏ đang chờ phía trước.
Điều này có nghĩa gì đối với các nhà đầu tư
Vị thế bán khống 80 triệu USD là một điểm dữ liệu hữu ích, không phải bản đồ đường đi. Các vị thế đòn bẩy lớn thường bị thanh lý theo cả hai hướng. Nếu bitcoin tăng mạnh vượt qua mức 75.000 USD, nhà giao dịch này có thể đối mặt với chuỗi thanh lý thực sự làm tăng tốc đà tăng. Việc các vị thế bán khống bị ép buộc mua vào là một trong những nguồn nhiên liệu lâu đời nhất cho các đợt tăng giá trong crypto.
Ngược lại, nếu con cá voi đúng và đợt tăng giá này lắng xuống, quá trình điều chỉnh có thể trở nên tồi tệ. Sự tin tưởng yếu nghĩa là thanh khoản thấp, và thanh khoản thấp nghĩa là biến động giá lớn hơn. Mức tăng 8% trong tuần có thể biến mất nhanh hơn cả khi nó xuất hiện.
Giao dịch ethereum là một trong những vị thế cần theo dõi sát sao nhất. Với giá thanh lý chỉ cao hơn 3% so với mức nhập vị thế, đây gần như là một cú đặt cược nhị phân rằng ETH sẽ giữ nguyên hoặc giảm trong ngắn hạn. Nếu ETH tăng lên mức khoảng $2.370, vị thế này sẽ bị thanh lý. Việc mua ép buộc phát sinh sau đó có thể kéo ETH tăng cao hơn và làm thay đổi đà ngắn hạn.
Đối với bất kỳ ai đang đứng ngoài quan sát, mức độ sợ hãi cực đoan này đáng để lưu ý nhưng không nên hành động một cách mù quáng. Về mặt lịch sử, việc mua vào trong giai đoạn sợ hãi cực đoan đã mang lại lợi nhuận mạnh mẽ trong các khung thời gian từ 6 đến 12 tháng. Tuy nhiên, từ “lịch sử” đang gánh rất nhiều trọng lượng trong câu này. Mỗi chu kỳ đều có đặc trưng riêng, và chu kỳ này đang được định hình bởi các lực lượng vĩ mô như sự không chắc chắn về thuế quan và chi tiêu tiêu dùng chậm lại—những yếu tố chưa từng xuất hiện trong các mùa đông tiền điện tử trước đây.
Động thái thận trọng là theo dõi mức $75K mà McGlone đã chỉ ra. Một cú phá vỡ duy trì trên mức này sẽ xác nhận giả thuyết phục hồi. Một sự từ chối tại mức đó sẽ làm tăng đáng kể độ tin cậy cho khoản đặt cược giảm giá của cá voi.
Kết luận: Cuộc tăng giá 8% hàng tuần của bitcoin trông có vẻ đầy hứa hẹn về bề ngoài, nhưng một vị cá voi đã đặt lệnh short có đòn bẩy 80 triệu USD, sự sợ hãi cực độ trên toàn thị trường và sự chia rẽ trong cộng đồng phân tích đều dẫn đến cùng một kết luận: Đây là một thị trường vẫn chưa tin vào chính nó. Những ngày tới, trong khoảng từ 72.000 USD đến 75.000 USD, sẽ xác định xem những người mua vào hay vị cá voi đã có cái nhìn chính xác hơn.