Chào mừng đến với Bản tin Sáng châu Á, bản tóm tắt hàng ngày về các tin tức hàng đầu trong giờ Mỹ và tổng quan về biến động thị trường và phân tích. Để có cái nhìn tổng quan chi tiết về thị trường Mỹ, xemCoinDesk's Crypto Daybook Châu Mỹ.
Thị trường đã đặt câu hỏi liệu bitcoin có đang thua thế trước vàng hay không. Darius Sit, đồng sáng lập và Đối tác Điều hành tại QCP Capital, cho rằng cuộc tranh luận thường được đặt ra quanh giá cả trong khi thực tế thanh khoản mới là điều quan trọng hơn.
QCP có trụ sở tại Singapore là một trong những bộ phận giao dịch lớn nhất châu Á, với khối lượng giao dịch hàng năm vượt quá 60 tỷ USD.
"Giả sử bạn đang so sánh Bitcoin với vàng, đó không phải là một sự so sánh hoàn toàn tương đương... bạn đang nói đến gần như kiểu so sánh chuột với voi," Sit nói với CoinDesk. "Bạn có hai tập hợp khác nhau các yếu tố thị trường đặc thù ảnh hưởng đến giá thị trường trong ngắn hạn, nhưng về câu chuyện dài hạn, tôi nghĩ chúng vẫn khá giống nhau."
Sự thống trị của vàng phản ánh nhu cầu của chính phủ, cấu trúc thị trường đã được củng cố và quy mô khổng lồ. Sự chậm trễ của Bitcoin chủ yếu do việc chốt lời chứ không phải sự sụp đổ của luận điểm. Thị giá của vàng lớn đến mức những biến động hàng ngày của nó có thể vượt giá trị định giá toàn bộ của bitcoin, biến sự khác biệt ngắn hạn thành một vấn đề vật lý học thay vì một phán quyết theo quan điểm.
Tuy nhiên, "trong dài hạn, câu chuyện vẫn như nhau," Sit nói.
Theo quan điểm của ông, một điểm uốn lớn hơn không phải là đợt phục hồi của bullion mà là sự kiện deleveraging ngày 10 tháng 10 (bây giờ được gọi là 10/10) của crypto. Sự kiện đó đã vạch ra một ranh giới rõ ràng giữa bitcoin và các tài sản số còn lại, phơi bày cách thanh khoản và giảm thiểu tín dụng phân kỳ như thế nào khi đòn bẩy bị gãy.
“Ngày 10 tháng 10 cho thấy … có một ranh giới rất rõ ràng về tính thanh khoản giữa tiền điện tử, altcoin và bitcoin,” Sit nói. Điều cần rút ra không phải là tiền điện tử đã mất đi sức hấp dẫn, mà là phần lớn thị trường chỉ phát hiện ra độ sâu thực sự của nó sau khi các lệnh thanh lý ép buộc đã dọn dẹp sổ lệnh. Điều còn lại là một bức tranh mỏng hơn, nơi giá biến động mạnh theo cả hai hướng.
Một trong những bài học quan trọng nhất của "10/10" là cách các sàn giao dịch tiền điện tử xử lý tín dụng khi mọi thứ đổ vỡ.
Sit tạo ra sự đối lập rõ rệt với các thị trường truyền thống, nơi cấu trúc nhiều lớp của các nhà môi giới và trung tâm thanh toán hấp thụ các cú sốc trước khi những khoản lỗ đến tay người dùng cuối cùng.
So sánh lại, các sàn giao dịch tiền điện tử nội địa thường hoạt động như những điểm thất bại duy nhất, dựa vào vốn cổ đông, quỹ bảo hiểm, và trong các trường hợp cực đoan, tổn thất được chia sẻ.
“Ngay khi bạn kích hoạt sự mất mát được xã hội hóa, nền tảng của bạn sẽ mất đi sự tin tưởng,” Sit nói, mô tả điều mà ông cho là trần thực sự của ngành công nghiệp. Biến động không phải là yếu tố ngăn cản. Vấn đề phát sinh khi các nhà giao dịch không thể dự đoán cách thanh lý và rủi ro đối tác sẽ được quản lý trong một sự kiện căng thẳng.
Thua lỗ xã hội hóa xảy ra khi quỹ bảo hiểm của sàn giao dịch không thể bù đắp cho các vị thế phá sản, buộc nền tảng phải đóng các vị thế có lãi của các nhà giao dịch để bù đắp cho khoản thiếu hụt, hiệu quả là khiến những người thắng cuộc phải trả tiền cho những khoản lỗ của người khác. Điều này đã xảy ra trên nhiều sàn giao dịch lớn trong đợt sụp đổ thị trường ngày 10 tháng 10.
Ông ấy cho biết thêm rằng các thành viên tham gia cảm nhận rằng các quy định là không nhất quán, với một số sản phẩm hoặc đối tác dường như được miễn trừ trong khi những sản phẩm hoặc đối tác khác phải gánh chịu thiệt hại.
Nhận thức đó kéo dài lâu hơn so với đợt giảm giá. Thị trường có thể phục hồi đòn bẩy và khối lượng giao dịch, nhưng niềm tin vào quản trị thanh lý lại chậm quay trở lại hơn.
Kết quả là một bức tranh chia rẽ, nơi bitcoin duy trì được uy tín nhờ thanh khoản sâu hơn và ứng dụng rõ ràng hơn làm tài sản thế chấp, trong khi toàn bộ phức hợp altcoin rộng lớn hơn giao dịch với mức chiết khấu cấu trúc gắn liền ít hơn với xu hướng vĩ mô mà thay vào đó là thiết kế sàn giao dịch và niềm tin vào đối thủ giao dịch.
Theo quan điểm của Sit, bitcoin vẫn hoạt động như một công cụ phòng thủ lạm phát với tầm nhìn dài hạn và ngày càng trở thành một hình thức thế chấp dễ hiểu hơn, trong khi vũ trụ altcoin rộng lớn hơn lại chịu ảnh hưởng trực tiếp hơn từ quản trị sàn giao dịch và độ sâu sổ lệnh, chứ không chỉ đơn thuần là các câu chuyện vĩ mô.
"Khi một thứ có tính thanh khoản kém, nó có thể giảm rất nhiều. Nó cũng có thể tăng rất nhiều," Sit nói.
BTC: Bitcoin biến động dữ dội nhưng đã tăng nhẹ khoảng 5% trong giờ vừa qua khi sự biến động cực độ xảy ra sau một đợt lao dốc do thanh lý lệnh kéo giá xuống gần 60.000 USD, với chỉ số RSI gần 17 cho thấy điều kiện quá bán lịch sử thường đi kèm với những đợt phục hồi mạnh ngay cả khi giá đang dao động gần vùng hỗ trợ 58.000 đến 60.000 USD.
ETH: Ether giao dịch quanh mức 1.895 USD, phục hồi khoảng 7% trong giờ vừa qua sau phiên bán tháo do thanh lý, với sự biến động tăng mạnh khi điều kiện động lượng quá bán sâu đã kích hoạt một đợt phục hồi ngắn hạn dù đã mất hơn 10% trong 24 giờ qua.
Vàng: Vàng giảm khoảng 3,7% xuống khoảng 4.740 USD mỗi ounce trong bối cảnh có sự điều chỉnh rủi ro trên diện rộng và làn sóng chốt lời, nhưng các nhà phân tích cho rằng xu hướng tăng dài hạn vẫn được hỗ trợ bởi việc mua vàng liên tục của các ngân hàng trung ương, lo ngại về nợ và niềm tin vào tiền tệ, cùng với các dự báo vẫn cho thấy tiềm năng giá có thể tăng lên 7.000 USD vào cuối năm 2026 bất chấp biến động ngắn hạn.
Nikkei 225: Chỉ số Nikkei 225 giảm khoảng 1%, kéo dài đà giảm ba ngày liên tiếp khi đà bán tháo cổ phiếu công nghệ tại Phố Wall lan sang châu Á, kéo chỉ số Kospi của Hàn Quốc giảm tới 5%, gây áp lực lên cổ phiếu Hồng Kông và Úc, đồng thời củng cố xu hướng thận trọng rộng hơn, làm ảnh hưởng đến bạc và các tài sản biến động khác.