Dòng IPO của các công ty công nghệ lớn đang gia tăng.
Các công ty như Databricks và Klarna là những danh sách được mong đợi nhất, trong khi các công ty như OpenAI, Anthropic và SpaceX tiếp tục thống trị kỳ vọng của nhà đầu tư. Các bên tham gia thị trường kỳ vọng những đợt IPO khổng lồ này sẽ hấp thụ một lượng thanh khoản đáng kể từ các cổ phiếu hiện có, tạo ra môi trường tránh rủi ro cho bitcoin.
Cho đến nay, quý II đã chủ yếu bị thúc đẩy bởi thị trường cổ phiếu. Như được nhấn mạnh trong biểu đồ dưới đây, S&P500 tăng 16% so với mức tăng 8% của bitcoin. Điều đó có nghĩa là gần gấp đôi lượng vốn chuyển vào cổ phiếu Mỹ so với BTC – Bằng chứng cho thấy sự ưa thích rõ ràng của nhà đầu tư đối với các tài sản rủi ro truyền thống hơn là tiền điện tử ở giai đoạn này của chu kỳ.
Trong bối cảnh này, làn sóng IPO sắp tới có thể làm gia tăng thêm khoảng cách này.
Đáng chú ý, tác động này đã bắt đầu thể hiện trong cấu trúc kỹ thuật của bitcoin. Mặc dù BTC vẫn tăng khoảng 8% trong quý 2, đợt điều chỉnh tháng Năm đã kéo giá trở lại vùng $70K, với thị trường ngày càng định giá rủi ro về việc phá vỡ dưới mức đó.
Trong khi đó, S&P500 tăng gần 5% trong cùng giai đoạn, củng cố đà tăng do cổ phiếu dẫn dắt đang thúc đẩy các thị trường rủi ro rộng hơn. Trong bối cảnh này, rủi ro phân phối ngày càng gia tăng xung quanh Bitcoin [BTC] không thực sự trông giống một sự tình cờ, mà更像是 một sự chuyển dịch chiến lược trong vị thế.
Dòng chảy tổ chức cho thấy sự phân bổ bitcoin "chiến lược"
Để tách biệt vị thế chiến lược khỏi sự luân chuyển ngắn hạn, dòng chảy tổ chức trở thành tín hiệu quan trọng.
Logic rất đơn giản – Trong một đợt điều chỉnh bình thường, thị trường thường giảm đòn bẩy, tiền thông minh bắt đầu tích lũy, và bitcoin chuyển sang giai đoạn tích lũy trước khi cố gắng phục hồi. Nhưng chu kỳ này dường như không tuân theo mô hình thông thường, vì rủi ro phân phối đã tăng mạnh lên mức cao kỷ lục trong năm nay.
Theo SoSoValue, các quỹ ETF bitcoin đang ghi nhận dòng tiền ra đáng kể. Thực tế, hơn 2,3 tỷ USD đã chảy ra khỏi các quỹ ETF BTC chỉ trong tháng này. Điều này khiến hiệu suất ETF tháng Năm yếu nhất kể từ dòng tiền ra 3,5 tỷ USD được ghi nhận vào tháng 11 năm 2025, xảy ra ngay sau cuộc sụp đổ thị trường tháng Mười.
Khi đó, BTC đã giảm hơn 30% trước khi cuối cùng ổn định quanh mức 65.000 USD.
Theo AMBCrypto, đây là điểm mà sự phân kỳ ngày càng gia tăng giữa chứng khoán và bitcoin bắt đầu trở nên đáng chú ý hơn. Với sự ưa thích của nhà đầu tư vẫn nghiêng nặng về cổ phiếu, làn sóng IPO công nghệ sắp tới có thể kéo thêm nhiều vốn vào chứng khoán thay vì tiền điện tử.
Trong cấu hình đó, sự giảm sút trong mức độ tiếp xúc của tổ chức với bitcoin không thực sự trông giống như một sự tình cờ. Thay vào đó, nó dường như là sự tái định vị chiến lược, điều khiến nguy cơ một đợt điều chỉnh sâu hơn nữa của BTC trở nên ít phi lý hơn.
Tổng kết cuối cùng
- Sự chuyển dịch vốn vào cổ phiếu Mỹ tiếp tục vượt trội so với bitcoin, với các đợt IPO công nghệ sắp tới có thể kéo thêm nhiều thanh khoản ra khỏi thị trường tiền điện tử.
- Sự gia tăng phân phối từ các tổ chức cho thấy sự yếu kém gần đây của BTC có thể phản ánh việc tái cơ cấu chiến lược hơn là một đợt điều chỉnh ngắn hạn thông thường.