Sáu ngày liên tiếp dòng tiền rút ra khỏi các quỹ Bitcoin spot tại Mỹ — tổng cộng 1,26 tỷ USD — đang thu hút sự chú ý không phải vì những tổn thất mà chúng đại diện, mà vì những gì lịch sử cho thấy có thể xảy ra tiếp theo.
Dữ liệu cho thấy
Công ty phân tích blockchain Santiment cho rằng những luồng ra này nên được hiểu là tín hiệu đối lập thay vì cảnh báo. Theo công ty này, dòng tiền ETF phản ánh hành vi của nhà đầu tư bán lẻ nhiều hơn là vị thế của tổ chức, nghĩa là các luồng ra kéo dài thường đánh dấu đáy hơn là khởi đầu của đà giảm sâu hơn.
Santiment đã chỉ ra một mô hình nhất quán: các đợt dòng tiền vào lớn thường xảy ra gần đỉnh giá, trong khi các giai đoạn dòng tiền ra lớn lại trùng với cơ hội mua vào.
Các con số hỗ trợ lập luận. Vào ngày 10 tháng 7 năm 2025, các quỹ ETF spot Bitcoin ghi nhận dòng tiền vào 1,18 tỷ USD — một giai đoạn trùng với đỉnh giá cục bộ. Ngày 6 tháng 10 năm 2025, dòng tiền vào đạt 1,21 tỷ USD, và giá đạt đỉnh vào khoảng thời gian đó.
Ở phía bên kia, dòng tiền ra 903 triệu đô la đã xảy ra vào ngày 20 tháng 11 năm 2025, một thời điểm rất phù hợp cho những người mua. Dựa trên lịch sử này, Santiment cho rằng chuỗi dòng tiền ra hiện tại tuân theo cùng một mô hình — các nhà đầu tư bán lẻ giảm mức phơi nhiễm sau khi Bitcoin không giữ được mức 80.000 đô la vào tháng Năm, đạt mức cao nhất 79.050 đô la vào ngày 16 tháng Năm trước khi điều chỉnh giảm.
Nỗi sợ của nhà đầu tư lẻ, không phải sự rút lui của tổ chức
Bitcoin đang giao dịch ở mức 75.400 USD khi Santiment công bố báo cáo vào thứ Sáu, ngày 22 tháng Năm. Công ty mô tả bối cảnh hiện tại là mức độ sợ hãi thị trường cao nhất trong hơn 3,5 tháng qua. Thay vì coi đây là dấu hiệu đáng lo ngại, Santiment xem đây là một mô hình quen thuộc — sự đầu hàng của nhà đầu tư lẻ, vốn đã từng giúp thiết lập lại điều kiện trước các đợt phục hồi trong quá khứ.
Theo dữ liệu của Farside Investors, các quỹ Bitcoin spot đã ghi nhận dòng tiền ra trong cả sáu phiên giao dịch từ ngày 15 đến ngày 22 tháng Năm. Trong chỉ năm trong số các phiên đó, 11 quỹ được theo dõi đã ghi nhận tổng dòng tiền ra ròng là 1,26 tỷ USD. Riêng vào ngày 22 tháng Năm, tổng dòng tiền ra ròng đạt 105 triệu USD, theo dữ liệu của SoSoValue, kéo dài chuỗi ngày dòng tiền ra liên tiếp lên sáu ngày.
Chuyên gia ETF nhìn thấy đà phục hồi đang đếnChuyên gia ETF James Seyffart đưa ra một lý do lạc quan khác. Trong một podcast, Seyffart lưu ý rằng tổng dòng tiền vào các quỹ ETF bitcoin đang tiến gần đến mức cao kỷ lục là 60 tỷ USD và phần lớn số tiền rút ra 9 tỷ USD ghi nhận giữa tháng Mười và tháng Hai đã được bù đắp lại. Ông kỳ vọng kỷ lục dòng tiền vào sẽ bị phá vỡ trong thời gian tới.
Hình ảnh nổi bật từ Unsplash, biểu đồ từ TradingView