Vào lúc 10:30:34 sáng giờ ET, một lệnh in IBIT duy nhất với 29.212.864 cổ phiếu, giao dịch ở mức $43,16, tương đương giá trị danh nghĩa khoảng $1,26 tỷ.
Diễn biến lớn thứ hai được quan sát là 1,3 triệu cổ phiếu, khiến một giao dịch trở nên vượt trội so với tất cả các giao dịch khác trong phiên IBIT, chiếm khoảng 34,8% khối lượng giao dịch trong ngày được báo cáo của quỹ ETF là 83,86 triệu cổ phiếu.
IBIT kết thúc chuỗi ở mức $42,99, tăng khoảng 0,09%, trong khi bitcoin giao dịch quanh mức $75.911, giảm khoảng 1,73%. Một dark pool đã thực hiện giao dịch với mức giảm tạm thời 1% đối với bitcoin, sau đó phục hồi ngay lập tức, xác nhận khối đã được hấp thụ thông qua thanh khoản có tổ chức và kết thúc một cách sạch sẽ.
Khối lượng giao dịch trong ngày của IBIT là 83,86 triệu cổ phiếu đã cung cấp đủ thanh khoản hàng ngày cho thị trường để hấp thụ một khối lượng 29,2 triệu cổ phiếu, và một người mua hoặc một mạng lưới người mua đã khớp với người bán ở mức giá 43,16 USD mà không gây ra sự điều chỉnh giá không ổn định của quỹ ETF.
Trước khi các quỹ ETF spot bitcoin ra mắt, việc tiếp cận một tỷ đô la Bitcoin đòi hỏi phải sắp xếp thông qua một bàn OTC lớn hoặc một chuỗi các lệnh sàn giao dịch sẽ gây ra tác động rõ rệt đến giá trên các thị trường tiền điện tử.
Khối ngày hôm nay được xử lý qua các bàn khối, các nhà tạo thị trường, các bàn chênh lệch giá, những người tham gia được ủy quyền sẵn sàng, và IBIT đóng cửa gần mức khởi đầu.
Sự phân biệt thị trường thứ cấp
Các cổ phiếu IBIT giao dịch liên tục trên thị trường thứ cấp giữa các nhà đầu tư, và một giao dịch khối giữa những nhà đầu tư này sẽ thay đổi quyền sở hữu cổ phiếu, giữ nguyên tài sản bitcoin cơ bản của quỹ trừ khi có điều gì khác xảy ra.
Tài liệu quỹ của BlackRock nêu rõ rằng các cổ phiếu IBIT được mua và bán trên thị trường thứ cấp và không thể hoàn lại từng cổ phiếu từ quỹ.
Chỉ các bên tham gia được ủy quyền, là các tổ chức tài chính lớn tương tác trực tiếp với quỹ, mới có thể tạo hoặc gọi lại cổ phiếu theo từng giỏ lớn. Điều này xảy ra thông qua một quy trình riêng biệt, và quy trình đó xác định liệu quỹ có thực sự bán bitcoin hay không.
Farside Investors ngày 26 tháng 5, dòng chảy IBIT vẫn chưa được điền đầy, khiến việc xác nhận liệu khối hôm nay có chuyển thành việc bán bitcoin ở cấp độ quỹ hay không vẫn còn đang chờ xác nhận.
Kỷ lục rút tiền trong một ngày trước đó của IBIT là khoảng 523 triệu USD, được thiết lập vào tháng 11 năm 2025. Một dòng tiền ra được xác nhận bằng đúng quy mô danh nghĩa ngày hôm nay sẽ gấp hơn hai lần kỷ lục đó.
Nếu IBIT báo cáo không có dòng tiền ra lớn, việc chuyển khối quyền exposure từ một chủ sở hữu tổ chức sang một chủ sở hữu tổ chức khác là một sự kiện thanh khoản giới hạn trong thị trường thứ cấp.
Nếu IBIT ghi nhận dòng tiền ra lớn, đặc biệt là một dòng tiền đạt hoặc vượt mức kỷ lục trước đó là 523 triệu USD, thì khối lượng này sẽ tạo áp lực hoàn đổi giỏ.
Một chủ sở hữu lớn có thể đã muốn giảm tiếp xúc với bitcoin và sử dụng IBIT vì nó cung cấp đủ thanh khoản để thực hiện giao dịch quy mô lớn một cách kín đáo. Người mua có thể là một tổ chức khác chuyển sang tiếp xúc với bitcoin thông qua cấu trúc ETF.
Giao dịch này cũng có thể phản ánh việc tái cân bằng danh mục đầu tư, giải phóng giao dịch chênh lệch, điều chỉnh phòng ngừa rủi ro hoặc thay đổi phân bổ do mệnh lệnh, tất cả đều không yêu cầu quan điểm định hướng về giá bitcoin.
Hệ thống đường ống dưới áp lực
Trong kịch bản tăng giá, dữ liệu dòng chảy ETF cho thấy không có dòng tiền ra lớn khỏi IBIT, và khối hôm nay xác nhận độ sâu của thị trường tổ chức bitcoin.
Một tổ chức đã giảm mức phơi nhiễm, và một tổ chức khác đã hấp thụ nó thông qua cấu trúc ETF, giữ bitcoin spot ngoài sổ lệnh của sàn giao dịch và duy trì giá ETF không đổi.
Kết quả đó hỗ trợ lập luận rằng cấu trúc thị trường bitcoin đã trưởng thành, vì các giao dịch chuyển khoản với mức tiếp xúc lên đến hàng tỷ đô la hiện có thể diễn ra trong hệ thống cơ sở của ETF.
Các tổ chức đang tìm cách mua vào hoặc bán ra bitcoin có một thị trường thanh khoản, được tổ chức tốt, có khả năng xử lý khối lượng giao dịch, và diễn biến ngày 26 tháng 5 là bằng chứng.
Trong kịch bản giảm giá, IBIT báo cáo dòng tiền ra lớn trong bản in dòng tiền tiếp theo, một dòng tiền tiếp cận hoặc vượt quá kỷ lục trước đó là 523 triệu USD.
Điều đó có nghĩa là khối lượng được chuyển thành áp lực hoàn trả qua giỏ, khi các bên được ủy quyền trả lại cổ phiếu cho BlackRock, quỹ bán bitcoin để đáp ứng các yêu cầu hoàn trả, và cấu trúc ETF khuếch đại việc bán tập trung, truyền tải nó thành áp lực giá spot.
Hệ quả rộng hơn là việc các tổ chức giảm rủi ro quy mô lớn có thể kích hoạt chu kỳ hoàn vốn, chuyển đổi giao dịch khối trên thị trường thứ cấp thành các đợt bán bitcoin trên thị trường sơ cấp theo một trình tự mà chỉ riêng dữ liệu giao dịch không thể hiển thị.
Dù dữ liệu dòng chảy xác nhận điều gì, khối hôm nay đã chứng minh độ sâu của cơ sở hạ tầng tổ chức của bitcoin.
| Tình huống | Dòng chảy ETF | Giải thích | Ý nghĩa thị trường |
|---|---|---|---|
| Hấp thụ | Không có dòng tiền ra lớn nào từ IBIT | Một chủ sở hữu đã bán, một người khác đã tiếp nhận cổ phần | Thị trường ETF đã vượt qua bài kiểm tra thanh khoản một tỷ đô la |
| Một phần hoàn lại | Dòng tiền ra dưới mức kỷ lục trước đó | Một số áp lực từ thị trường sơ cấp, nhưng chưa phải là chuyển đổi toàn bộ khối | Tín hiệu hỗn hợp; thanh khoản phụ vẫn hấp thụ một phần giao dịch |
| Ghi nhận dòng tiền ra | Dòng tiền ra gần hoặc trên 523 triệu USD | Khối lượng có khả năng được dịch thành áp lực mua lại bằng giỏ | Việc giảm rủi ro của tổ chức đã trở thành bán ở cấp độ quỹ |
| Trường hợp cực đoan | Lượng rút tiền tiếp cận mức danh nghĩa đầy đủ 1,26 tỷ USD | Hơn gấp đôi kỷ lục rút tiền IBIT trước đó | Có thể tái cấu trúc sự kiện này thành cú sốc hoàn trả ETF lớn |
Một giao dịch trị giá khoảng 1,26 tỷ USD đã được thực hiện tại một sàn giao dịch duy nhất, và quỹ ETF đã giữ được mức giá, được hỗ trợ bởi độ sâu sổ lệnh của IBIT, thanh khoản từ phòng giao dịch khối và hệ thống chênh lệch giá giúp giữ giá ETF gắn chặt với giá trị tài sản ròng trong điều kiện căng thẳng.
Giao dịch khối chỉ chuyển thành áp lực bán bitcoin sâu hơn nếu nó xuất hiện trong bản in dòng chảy ETF tiếp theo. Cho đến lúc đó, cách diễn giải rõ ràng hơn là một khoản chuyển đổi bitcoin trị giá một tỷ đô la đã xảy ra và thị trường đã hấp thụ nó.
Bài đăng Bitcoin vừa hấp thụ một giao dịch khối IBIT trị giá 1,3 tỷ USD với biến động giá gần như không đáng kể xuất hiện đầu tiên trên CryptoSlate.