Công ty máy ATM bitcoin, Bitcoin Depot, đã nộp đơn xin bảo vệ theo Chương 11 vào ngày 18 tháng Năm tại Quận Nam Texas, thông báo sẽ ngừng hoạt động và bán tài sản, đồng thời mạng lưới máy trạm của họ, với hơn 9.000 điểm trên toàn cầu tính đến tháng Tám năm 2025, sẽ ngừng hoạt động vào cùng ngày.
Một báo cáo của SEC ngày 12 tháng 5 cho thấy doanh thu quý đầu năm giảm 49,2% so với cùng kỳ năm trước, lợi nhuận gộp sụp đổ 85,5%, và ban quản lý đã cảnh báo về “nghi ngờ đáng kể” về khả năng tiếp tục hoạt động của công ty. Lỗ ròng trong quý này là 9,5 triệu USD, so với lợi nhuận ròng 12,2 triệu USD cùng kỳ năm trước.
Bitcoin Depot liên hệ sự suy giảm với các hạn chế của tiểu bang và thành phố, giới hạn giao dịch thấp hơn, yêu cầu xác minh danh tính tăng cường, các vụ kiện tụng và hơn 20 triệu đô la Mỹ các phán quyết pháp lý đã tích lũy.
Việc kế toán đó biến sự phá sản thành một doanh nghiệp được quản lý, giải thích cách các yêu cầu tuân thủ đã phá vỡ mô hình kinh tế của nó.
| Chỉ số | Q1 2025 | Q1 2026 | thay đổi |
|---|---|---|---|
| Doanh thu | — | — | -49,2% so với cùng kỳ năm trước |
| Lợi nhuận gộp | — | — | -85,5% so với cùng kỳ năm trước |
| Lợi nhuận / lỗ ròng | Lợi nhuận 12,2 triệu USD | Thiệt hại 9,5 triệu USD | Chuyển sang thua lỗ |
| Khoản trích lập phán quyết pháp lý | — | Hơn $20 triệu | Áp lực bảng cân đối kế toán |
Những gì các máy móc được kỳ vọng sẽ làm
Máy ATM bitcoin cho phép người dùng đổi tiền mặt lấy tiền điện tử mà không cần liên kết tài khoản ngân hàng, giúp Bitcoin dễ tiếp cận với những khách hàng ưa chuộng tiền mặt, những người ít tiếp cận dịch vụ ngân hàng và bất kỳ ai muốn truy cập trực tiếp mà không cần kết nối với sàn giao dịch.
Mô hình này mang theo một vấn đề về cấu trúc ngay từ đầu, vì FinCEN đặt phí kiosk ở mức 7% đến 20%, cao xa so với mức mà các sàn giao dịch tập trung thu.
Mức phí đó có thể duy trì các khoản chuyển đổi tiền mặt khẩn cấp hoặc một lần, nhưng việc xây dựng lập luận về việc áp dụng rộng rãi dựa trên phí 20% chắc chắn sẽ thất bại. Các thiết bị hoạt động như các cổng vào đắt đỏ, và mô hình kinh tế với chi phí thấp, sử dụng lặp lại của người tiêu dùng luôn nằm ngoài tầm với.
Dữ liệu của FTC cho thấy hành vi gian lận tại máy ATM bitcoin đã lên tới hơn 65 triệu USD trong nửa đầu năm 2024, với mức tổn thất trung bình được báo cáo là 10.000 USD. Dữ liệu của FBI năm 2025 ghi nhận 13.460 khiếu nại liên quan đến các máy trạm tiền điện tử, với tổng tổn thất được báo cáo là 389 triệu USD, tăng 58%.
Người lớn từ 60 tuổi trở lên chiếm khoảng 257,5 triệu USD trong con số đó, và sự tập trung này trong số các nạn nhân lớn tuổi đã mang lại cho làn sóng phản đối từ cơ quan quản lý tính bền vững chính trị mà các biện pháp thực thi chống rửa tiền thông thường hiếm khi đạt được.
Indiana đã ban hành cấm toàn tiểu bang đối với các máy trạm tiền ảo, Tennessee quy định việc lắp đặt hoặc vận hành các máy trạm này là một tội phạm loại A, và Minnesota đã phê chuẩn lệnh cấm có hiệu lực vào năm 2026.
Sự phá sản của Bitcoin Depot đã kết nối trực tiếp hai luồng này, vì các biện pháp kiểm soát KYC nghiêm ngặt hơn đã làm giảm thông lượng giao dịch, các cảnh báo gian lận và hạn mức thấp hơn đã làm giảm doanh thu trên mỗi máy, đồng thời chi phí kiện tụng đã làm gia tăng thêm $20 triệu tiền phán quyết pháp lý đã được ghi nhận trên sổ sách của công ty.
Các biện pháp tuân thủ khiến các máy trạm trở nên an toàn hơn đã loại bỏ những lợi thế kinh tế từng biện minh cho mức phí cao.
Bản tổng hợp của Finbold từ dữ liệu Coin ATM Radar cho thấy số lượng máy ATM bitcoin toàn cầu đã tăng từ 37.722 lên 39.158 vào năm 2025, tương đương khoảng bốn máy mỗi ngày.
Mỹ kết thúc năm 2025 với 30.617 máy, khoảng 78% tổng số máy được lắp đặt toàn cầu, nhưng chỉ tăng 1,65% từ mức 30.119 vào đầu năm.
Úc đã bổ sung 601 máy, tăng 43%, trong khi Canada tăng 8,4% và châu Âu tăng 6,5%. Những thị trường nơi các máy ATM vẫn đang mở rộng là những nơi nơi cơ quan quản lý vẫn coi các máy này chủ yếu là công cụ tiếp cận tài chính.
Hai trường hợp cho máy ATM tiền điện tử
Trong trường hợp tăng giá, người mua có thể tiếp nhận các tài sản Bitcoin Depot khả thi, tái khởi động chọn lọc các máy tại các bang không có lệnh cấm hoàn toàn, và số lượng toàn cầu tiếp tục tăng.
Các nhà vận hành chịu chi phí tuân thủ vận hành các máy hoạt động như các thiết bị chuyển đổi tiền mặt được quản lý với sản lượng thấp hơn và biên lợi nhuận hẹp hơn.
Ký quỹ thu hẹp, nhưng sản phẩm vẫn tồn tại như một kênh tiền mặt sang tiền điện tử hẹp, hợp pháp dành cho những người dùng không thể hoặc không muốn sử dụng các sàn giao dịch tập trung.
Bitcoin Depot cho biết họ có ý định bán tài sản như một phần của quy trình có trật tự, điều này có nghĩa là cơ sở hạ tầng vật lý có thể được chuyển giao cho chủ sở hữu mới và mở cửa trở lại.
Trong kịch bản này, các máy trạm tương tự các cửa hàng đổi tiền với phí cao, khối lượng hạn chế, nhu cầu thực tế nhưng hẹp, và chỉ bền vững nếu các nhà vận hành chấp nhận lợi nhuận mỏng hơn.
Trong trường hợp giảm giá, nếu Indiana, Tennessee và Minnesota đại diện cho một làn sóng đi đầu thay vì những trường hợp ngoại lệ, cơ sở cài đặt tại Mỹ sẽ giảm mạnh.
Mỗi lệnh cấm loại bỏ một phần trong số 30.617 máy đại diện cho gần bốn trên năm máy rút tiền tự động toàn cầu. Khoảng 9.000 địa điểm của Bitcoin Depot chiếm khoảng 23% tổng số toàn cầu vào cuối năm 2025. Nếu những tài sản này không được kích hoạt lại, cơ sở lắp đặt sẽ bị ảnh hưởng trực tiếp trước khi bất kỳ hành động nào của tiểu bang làm gia tăng thêm tổn thất.
Nếu các yêu cầu KYC, giới hạn giao dịch, nghĩa vụ hoàn tiền và rủi ro kiện tụng khiến việc vận hành máy rút tiền phí cao trở nên không sinh lời ngay cả khi không có lệnh cấm, các máy này sẽ bị gỡ bỏ mà không cần sự can thiệp của cơ quan quản lý.
| Tình huống | Điều gì xảy ra với các máy móc | Mô hình kinh doanh | Hệ quả của việc áp dụng bitcoin |
|---|---|---|---|
| Trường hợp tăng giá: phân khúc tiền mặt được quản lý | Các tài sản được bán, các máy được chọn khởi động lại ở trạng thái cho phép, tăng trưởng toàn cầu tiếp tục | Các thiết bị chuyển đổi tiền mặt có ký quỹ thấp và tuân thủ nghiêm ngặt | Máy ATM vẫn tồn tại, nhưng như cơ sở hạ tầng chuyên biệt |
| Trường hợp giảm giá: Mỹ suy thoái | Các lệnh cấm của tiểu bang lan rộng, tài sản của Bitcoin Depot vẫn ngoại tuyến, các nhà vận hành rút khỏi các thị trường rủi ro cao | Mô hình phí cao bị phá vỡ dưới KYC, giới hạn, hoàn tiền và kiện tụng | Việc áp dụng bitcoin đang tiếp tục tiến gần hơn đến các sàn giao dịch, quỹ ETF, ví và các tổ chức |
Cầu tiền mặt không có lối mở rộng
Việc áp dụng bitcoin đã vượt xa các máy rút tiền, với Chainalysis ước tính hơn 1,2 nghìn tỷ USD dòng tiền từ bitcoin sang tiền pháp định vào các sàn giao dịch tập trung từ tháng 7 năm 2024 đến tháng 6 năm 2025.
ETFs, ví di động, stablecoins, và các hạ tầng tổ chức hiện đang thúc đẩy sự chấp nhận. Chỉ số chấp nhận năm 2025 của Chainalysis xếp hạng Ấn Độ, Hoa Kỳ, Pakistan, Việt Nam và Brazil là các thị trường hàng đầu được thúc đẩy bởi các hạ tầng sàn giao dịch, di động và tổ chức.
Các máy ATM bitcoin cung cấp điểm vào vật lý cho những người dùng ưa chuộng tiền mặt, làm cho bitcoin trở nên hữu hình trong các môi trường bán lẻ và hoạt động trong giai đoạn khi tiền điện tử vẫn cần một giao diện thực tế.
Khoảng cách giữa phí của họ và các lựa chọn dựa trên sàn giao dịch luôn quá rộng để đạt được sự chấp nhận rộng rãi, và trường hợp sử dụng tạo ra các giao dịch có biên lợi nhuận cao nhất cũng gây ra thiệt hại gian lận được báo cáo lên tới 389 triệu USD trong một năm.
Các máy móc ở trạng thái cho phép có thể tiếp tục hoạt động như các thiết bị chuyển đổi tiền mặt tuân thủ quy định, phục vụ một nhóm người dùng hạn chế vẫn cần truy cập tiền mặt trực tiếp.
Phần còn lại để lại một hồ sơ rõ ràng hơn về cách giấc mơ máy ATM tiền điện tử là một cổng vào tốn kém, khiến bitcoin trở nên nổi bật mà không bao giờ khiến nó trở nên rẻ, đáng tin cậy hoặc có thể lặp lại đủ để trở thành cơ sở hạ tầng dành cho thị trường đại chúng.
Bài viết Ngành máy ATM bitcoin tại Mỹ đang gục ngã dưới gánh nặng gian lận, lệnh cấm và phí xuất hiện đầu tiên trên CryptoSlate.