Sự phục hồi của bitcoin BTC$76,949.77 đang gặp phải vấn đề về nhu cầu.
Chỉ số nhu cầu rõ ràng 30 ngày của CryptoQuant đã giảm xuống mức âm 147.000 BTC, mức thấp nhất kể từ tháng 12 năm 2025, ngay cả khi bitcoin duy trì ở mức giữa 70.000 USD sau khi phục hồi từ đáy tháng 4 gần 65.000 USD.
Chỉ số này so sánh nguồn cung từ thợ khai thác mới và các đồng bitcoin cũ quay trở lại lưu thông với số tiền bitcoin mà thị trường đang hấp thụ. Một giá trị dương cho thấy người mua đang hấp thụ nguồn cung mới và đã được kích hoạt lại, trong khi một giá trị âm cho thấy có nhiều đồng bitcoin hơn đang được đưa ra thị trường so với số lượng người mua đang hấp thụ trên chuỗi.
Điều sau là vấn đề với đợt tăng giá hiện tại.
Bitcoin đã phục hồi mạnh mẽ kể từ tháng Tư, nhưng đợt tăng giá này chưa tạo ra mức cầu spot như thường thấy, vốn hỗ trợ xu hướng tăng bền vững hơn. Đầu tháng này, dữ liệu cho thấy nhu cầu rõ ràng đã cải thiện từ -91.000 BTC vào tháng Tư lên khoảng -11.000 BTC, gần mức cân bằng. Đợt giảm gần đây trở lại mức -147.000 BTC cho thấy sự cải thiện này đã suy yếu.
Các tín hiệu khác cũng đã cho thấy điều tương tự. Phí Coinbase đã duy trì ở mức âm kể từ cuối tháng Tư, cho thấy các nhà mua spot tại Mỹ ít tích cực hơn so với các nhà giao dịch ở nước ngoài.
Điều này có nghĩa là người mua thị trường giao sau chủ yếu đã thúc đẩy đà phục hồi giá từ mức $65.000. Điều này quan trọng vì các đợt tăng giá do giao sau dẫn dắt dễ dàng được gỡ bỏ hơn. Các vị thế hoán đổi có thể được đóng lại nhanh chóng khi phí tài trợ thay đổi hoặc các đợt thanh lý bắt đầu. Việc tích lũy trên spot thường bền vững hơn vì người mua bỏ ra toàn bộ vốn và nhận BTC thực tế, khiến nhu cầu này ít có khả năng biến mất ngay trong đợt điều chỉnh đầu tiên.
Điều này không có nghĩa là bitcoin phải giảm sâu ngay lập tức. Nhu cầu yếu có thể nằm dưới một phạm vi trong nhiều ngày hoặc nhiều tuần. Nhưng điều này khiến thị trường trở nên phụ thuộc nhiều hơn vào việc mua spot mới nếu những người tăng giá muốn đẩy giá vượt ra ngoài vùng hiện tại.
Nếu lệnh mua đó không xuất hiện, vùng $70.000 vẫn là mức cần theo dõi. CryptoQuant xác định đây là giá thực tế của nhà giao dịch ngắn hạn, nơi lợi nhuận ảo của những người mua gần đây largely biến mất, và động lực chốt lời bắt đầu mờ nhạt.