Để xác định xem thị trường đã chạm đáy hay chưa, điều thực sự phụ thuộc vào ai đang kiểm soát hiện tại: sự kiên định hay sự đầu hàng.
Hiện tại, cả phân tích kỹ thuật lẫn dữ liệu trên chuỗi đều bắt đầu đồng bộ.
Về mặt kỹ thuật, bitcoin đã giảm khoảng 16% trong tuần này, rõ ràng đã kích hoạt làn sóng FUD, với giá hiện đang thử thách vùng hỗ trợ $60k và cho thấy xu hướng giảm rủi ro mạnh mẽ trên toàn thị trường.
Trên chuỗi, áp lực đó cũng bắt đầu xuất hiện. Theo dữ liệu từ Santiment, tâm lý thị trường cực kỳ tích cực tại mức cao cuối tháng Năm gần 78.000 USD, đạt đỉnh +456 vào ngày 22 tháng Năm. Sau đó, nó đảo chiều mạnh ngay khi giá giảm xuống.
Chỉ số tâm lý chạm đáy ở -164 vào ngày 3 tháng Sáu và vẫn ở mức tiêu cực tại thời điểm báo cáo.
Nói một cách đơn giản, đám đông lạc quan nhất ở đỉnh và bi quan nhất trong đợt giảm giá.
Tuy nhiên, về mặt lịch sử, các đáy của BTC thường hình thành khi người mua bước vào trong giai đoạn yếu kém, về cơ bản là những người mua vào giá giảm đặt vị thế sớm để hưởng lợi trong tương lai, đặc biệt là vào các giai đoạn như Q3, vốn đã tương đối mạnh mẽ đối với bitcoin trong các chu kỳ trước đây.
Nhưng hành vi như vậy hiện không thực sự xuất hiện. Thay vào đó, nhu cầu bitcoin đã giảm xuống khoảng 501k BTC, ghi nhận mức thu hẹp sâu nhất trong chu kỳ này.
Để đặt điều này vào bối cảnh, nhu cầu Spot đã giảm khoảng -272k BTC (tổng 30 ngày), trong khi nhu cầu Giao sau cũng giảm mạnh xuống khoảng -229k BTC.
Kết hợp lại, cả Spot và phái sinh đều chỉ ra một điều: Nhu cầu đang thu hẹp mạnh ngay lúc này, và đây là một trong những đợt điều chỉnh lớn nhất mà chúng ta từng thấy trong chu kỳ này.
Trong bối cảnh này, việc xác định đáy của Bitcoin [BTC] vẫn còn quá sớm. Khi nhu cầu vẫn đang thu hẹp và áp lực bán chưa được hấp thụ hoàn toàn, thị trường vẫn đang trong giai đoạn mà sự đầu hàng chưa rõ ràng kết thúc. Thay vào đó, nó có thể mới chỉ bắt đầu.
Một nửa nguồn cung bitcoin đang ở trạng thái lỗ, nhưng người mua vẫn vắng bóng
Sự tin tưởng đang suy giảm ngay cả khi thị trường bước vào vùng hỗ trợ mang tính lịch sử.
Dữ liệu trên chuỗi cho thấy hơn 50% nguồn cung bitcoin hiện đang ở trạng thái lỗ chưa thực hiện, với khoảng 10,5 triệu BTC nằm dưới đáy và chỉ khoảng 9,8 triệu BTC vẫn còn lợi nhuận.
Trong quá khứ, sự giao nhau kiểu này thường trùng với đáy thị trường, khi những nhà đầu tư yếu thế bị loại bỏ và quá trình tích lũy dài hạn bắt đầu.
Tuy nhiên, các tín hiệu tích lũy không xuất hiện lần này. Thay vào đó, sự kiên nhẫn của nhà đầu tư đang bắt đầu bị thử thách.
Theo dữ liệu từ Glassnode, tổn thất thực tế đã tăng mạnh lên khoảng 1,3 tỷ USD mỗi ngày khi BTC quay trở lại mức 62.000 USD. Đặc biệt, các LTH đã chiếm 770 triệu USD, tương đương khoảng 59% tổng tổn thất thực tế.
Về cơ bản, những người mua tại đỉnh chu kỳ đã giữ qua giai đoạn điều chỉnh hiện bắt đầu bán ra với lỗ.
Một tín hiệu tương tự cũng đang xuất hiện trong số những người nắm giữ ngắn hạn.
Theo dữ liệu từ CryptoQuant, trong 24 giờ qua, 53,8k bitcoin đã được chuyển vào các sàn giao dịch hoàn toàn từ các đồng tiền được giữ với lỗ, trong khi dòng流入 từ lợi nhuận giảm về zero, đánh dấu đợt chuyển STH do lỗ dẫn dắt lệch nhiều nhất trong năm.
Tổng thể, cấu hình hiện tại của bitcoin rõ ràng phản ánh tình trạng đầu tư từ bỏ, với niềm tin yếu và nguồn cung đang ở trạng thái âm ngày càng tăng cho thấy áp lực bán có thể vẫn đang ở giai đoạn đầu. Do đó, BTC vẫn dễ bị tổn thương tại đây, với rủi ro giảm giá vẫn còn mở dưới mức $55k.
Tổng kết cuối cùng
- Thị trường đang thể hiện sự đầu hàng, với nhu cầu yếu, tổn thất tăng dần và áp lực bán liên tục.
- Người mua vẫn chưa xuất hiện, do đó BTC vẫn dễ bị tổn thương và đáy được xác nhận chưa xuất hiện.