Một phiên đấu giá gần đây của trái phiếu kho bạc 30 năm, được bán với lợi suất 5,06%, đã đưa chi phí vay dài hạn của Mỹ tăng lên trở lại trọng tâm chú ý.
Cụ thể, nó đã làm dấy lên mối quan tâm trong một số nhà quan sát thị trường về việc các điều kiện tiền tệ thắt chặt hơn có thể ảnh hưởng đến bitcoin (BTC) và các tài sản rủi ro khác, ngay khi các nhà đầu tư đang chuẩn bị cho cuộc họp chính sách tiếp theo của Fed.
Lãi suất trái phiếu kho bạc đạt mức cao nhất kể từ sau năm 2007
Mức 5,06% này là mức lợi suất đấu thầu 30 năm cao nhất kể từ năm 2007, phản ánh chi phí ngày càng cao để chính phủ Mỹ tài trợ cho khoản nợ ngày càng tăng. Hơn nữa, lợi suất trái phiếu kho bạc 30 năm cũng đã tăng trở lại trên mức 5%, mặc dù vẫn thấp hơn mức đỉnh 5,20% đạt được vào ngày 20 tháng Năm, cũng là mức cao nhất kể từ tháng Bảy năm 2007.
Để so sánh, các phiên đấu giá cho cùng kỳ hạn đã kết thúc ở mức khoảng 2% vào đầu năm 2022, cho thấy nguồn cung trái phiếu chính phủ tăng cao, rủi ro lạm phát gia tăng và nhu cầu vay vốn ngày càng lớn là những lý do khiến chính phủ hiện phải trả nhiều hơn để thu hút người mua.
Các bình luận viên thị trường tại The Kobeissi Letter cũng đánh dấu sự bùng nổ đầu tư vào AI là một nguồn áp lực bổ sung, vì các công ty công nghệ phát hành nợ kỷ lục để tài trợ cho cơ sở hạ tầng AI đang cạnh tranh với chính phủ để tiếp cận cùng một nguồn vốn. “Khủng hoảng nợ của Mỹ đang gia tăng,” tài khoản này viết.
Trong khi đó, phân tích viên Spot On Chain Hupzy đã gọi động thái này là trở lực cấu trúc đối với BTC và các tài sản rủi ro, cho rằng các mức chiết khấu cao hơn làm giảm định giá trên toàn bộ đường cong rủi ro và các lợi suất trên 5% khiến việc phân bổ đầu cơ trở nên khó biện minh hơn.
Hupzy mô tả bức tranh tài khóa là hai mặt, vì chi phí nợ tăng cao có thể cuối cùng buộc Fed chuyển sang hướng ôn hòa, nhưng cho rằng tín hiệu ngắn hạn là “tránh rủi ro khi thị trường định giá tín dụng chủ quyền suy yếu.” Họ cũng chỉ ra mức đỉnh 5,20% vào tháng Năm là mức cần theo dõi, vì việc phá vỡ mức này sẽ mở ra một giai đoạn mới với lãi suất dài hạn duy trì ở mức cao.
Bitcoin gần nhất giao dịch trên $64.000, giảm 1,3% trong 24 giờ nhưng vẫn tăng 1,7% trong tuần qua và 1,2% trong hai tuần. Thay đổi trong 30 ngày gần như ổn định ở mức 0,4%, vốn hóa thị trường của BTC đứng ở khoảng $1.284 nghìn tỷ và đồng tiền điện tử đầu tiên này đang giao dịch khoảng 49% dưới mức cao nhất mọi thời đại hơn $126.000 đạt được vào ngày 6 tháng 10 năm 2025.
Cuộc họp của Fed hiện đang chiếm vị trí trung tâm đối với các thị trường tiền điện tử
Lợi suất kho bạc sẽ không tự mình xác định hướng đi của bitcoin, và diễn biến thị trường trái phiếu xảy ra trong một tuần tương đối yên lặng đối với các dữ liệu kinh tế Mỹ được lên lịch, khi các nhà đầu tư tập trung vào các báo cáo về số người thất nghiệp hàng tuần, báo cáo chỉ số nhà quản lý mua hàng, và lợi nhuận quý từ Alphabet và Tesla trước cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang vào ngày 29 tháng 7.
Hơn nữa, dữ liệu CME FedWatch hiện tại gán xác suất 86% rằng các nhà hoạch định chính sách sẽ giữ nguyên lãi suất, và, như CryptoPotato đã báo cáo, một đợt tăng lãi suất bất ngờ có thể trigger bán tháo trên toàn bộ thị trường tiền điện tử và chứng khoán vì thị trường chủ yếu đã định giá cho việc không thay đổi.
Điều đó nói lên rằng, việc chi phí vay dài hạn trở lại mức 5% chắc chắn là một yếu tố vĩ mô khác mà các nhà đầu tư cần theo dõi. Và với quyết định của Fed sắp tới cùng với lợi suất trái phiếu đang ở mức cao nhất trong nhiều năm, bất kỳ sự bất ngờ nào trên một trong hai thị trường này đều có thể nhanh chóng lan sang giao dịch tiền điện tử.
Bài viết Bitcoin và các tài sản rủi ro chịu áp lực khi lợi suất trái phiếu 30 năm vượt mức 5% xuất hiện đầu tiên trên CryptoPotato.