Thị trường tiền điện tử đã trải qua một làn sóng thanh lý đột ngột và nghiêm trọng trong những ngày đầu tháng Sáu, khiến các nhà đầu tư bất ngờ. Bitcoin ($BTC) và Ethereum ($ETH) đều ghi nhận mức giảm hơn một con số phần trăm trong vòng 72 giờ.
Sự kiện giảm đòn bẩy mạnh mẽ đã xóa bỏ khoảng 250 tỷ USD khỏi tổng vốn hóa thị trường tài sản kỹ thuật số. Một cách nghịch lý, các thị trường tài chính truyền thống không cho thấy bất kỳ dấu hiệu nào của căng thẳng hệ thống, khi các chỉ số chứng khoán lớn của Mỹ tiếp tục giao dịch gần mức cao lịch sử của chúng. Sự phân hóa rõ rệt này khiến các nhà đầu tư tranh luận liệu sự điều chỉnh này có phải là một đợt thanh lọc thanh khoản riêng lẻ trong ngành tiền mã hóa, là sự thao túng thị trường thuần túy, hay liệu tài sản kỹ thuật số có đang đi trước một xu hướng vĩ mô rộng lớn hơn.
Bitcoin giảm 17% và kéo theo các altcoin giảm theo
Bitcoin dẫn đầu đợt điều chỉnh thị trường, giảm 17% trong vòng ba ngày. Đồng tiền điện tử hàng đầu này giảm mạnh 12.800 USD, từ mức ổn định tại 74.000 USD xuống mức thấp nhất tại 61.300 USD. Tốc độ sụt giảm nhanh chóng đã kích hoạt tổng cộng khoảng 1,1 tỷ USD thanh lý tiền điện tử trên các sàn phái sinh, chủ yếu ảnh hưởng đến các vị thế mua dài đòn bẩy quá mức.
Động lực giảm điểm lập tức lan rộng sang thị trường altcoin. Ethereum đồng thời giảm 14%, phá vỡ các mức hỗ trợ tâm lý quan trọng. Đồng tiền điện tử lớn thứ hai theo vốn hóa thị trường chạm mức thấp nhất trong 13 tháng ở mức 1.715 USD, ghi nhận định giá thấp nhất kể từ ngày 12 tháng 4 năm 2025.
Các quỹ Bitcoin spot ghi nhận mức hoàn trả kỷ lục
Một yếu tố chính thúc đẩy sự sụt giảm giá spot là sự thay đổi đột ngột và mạnh mẽ trong tâm lý của các tổ chức. Chỉ mới bốn ngày đầu tháng Sáu, các quỹ Bitcoin spot tại Mỹ đã ghi nhận dòng tiền ròng ra lên tới 1,4 tỷ USD.
Việc các tổ chức rút vốn nhanh chóng này diễn ra sau khi sự không chắc chắn vĩ mô gia tăng liên quan đến dữ liệu việc làm sắp tới của Hoa Kỳ và các điểm nóng địa chính trị cục bộ. Các chuyên gia phân tích chỉ ra rằng lợi suất trái phiếu kho bạc tăng cao đã buộc các phòng giao dịch tổ chức phải giảm rủi ro, coi các sản phẩm crypto spot là nguồn thanh khoản đầu tiên để cắt giảm khỏi danh mục.
Liệu cuộc sụp đổ tiền điện tử có bị thao túng hay là một cuộc chạy trước vĩ mô?
Sự vắng mặt của các tin tức tiêu cực hoặc những đợt giảm giá tương ứng trên các thị trường chứng khoán đã thúc đẩy hai lý thuyết đối lập tại các bàn giao dịch về việc liệu thị trường tiền mã hóa có đang bị thao túng chủ động hay không:
- Sự thao túng của cá voi: Trong bối cảnh các quy định cấu trúc lớn đang được thông qua bởi các ủy ban toàn cầu, các chủ sở hữu quy mô lớn ("cá voi") và các nhà tạo thị trường tổ chức có thể đang tạo ra một đợt thanh lọc cục bộ. Bằng cách đẩy giá giảm nhanh chóng, họ kích hoạt các lệnh dừng lỗ và thanh lý các vị thế dài của nhà đầu tư lẻ, giúp họ tích lũy nguồn cung spot ở mức đáy giá rẻ hơn nhiều.
- Đánh trước thị trường vốn: Về mặt lịch sử, thị trường tiền điện tử highly liquid và hoạt động 24/7 đóng vai trò là thước đo thanh khoản sớm. Một số chuyên gia phân tích cho rằng tiền điện tử không bị thao túng mà đơn thuần là đang đánh trước một đợt điều chỉnh sắp xảy ra trên thị trường chứng khoán, phản ánh kỳ vọng lạm phát dai dẳng của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ trước khi các tài sản vốn truyền thống phản ứng.
Các nhà giao dịch hiện đang theo dõi sát vùng hỗ trợ vĩ mô $60.000 cho bitcoin. Việc không bảo vệ được ranh giới này có thể mở đường cho một cấu trúc giảm điểm kéo dài đi sâu hơn vào mùa hè.