Thời kỳ “tất cả đều tăng” đã kết thúc. Đây là điều thị trường đang báo hiệu về chu kỳ altcoin.
Về mặt kỹ thuật, quan điểm này có tính thuyết phục.
Trước đây, các đợt tăng giá của altcoin thường xảy ra sau khi Bitcoin [BTC] chạm vào mức kháng cự, kéo vốn vào các tài sản ngắn hạn để kiếm lợi nhuận nhanh.
Trong khi BTC đã đạt mức 80.000 USD, nơi mà việc chốt lời có thể gia tăng, Chỉ số mùa altcoin đã chạm mức thấp nhất trong ba tháng, cho thấy không có sự lặp lại của chu kỳ altcoin rộng khắp.
Tuy nhiên, vẫn đang hình thành một sự phân kỳ quan trọng phía dưới.
Như biểu đồ dưới đây cho thấy, mức tương quan trung bình 14 ngày giữa các altcoin và bitcoin vừa đạt mức thấp nhất kể từ tháng 7 năm 2025.
Để làm rõ, mức độ tương quan thấp có nghĩa là sự phân tán đang gia tăng, với một số altcoin vượt trội trong khi những altcoin khác sụp đổ. Điều này thường phản ánh một thị trường lựa chọn hơn là một altseason toàn diện.
Nhìn kỹ hơn, dòng vốn vào bitcoin chiếm gần 75% số tiền 40 tỷ USD được chuyển trong ngày.
Trong khi đó, tỷ trọng bitcoin [BTC.D] càng củng cố xu hướng này, với mức tăng 0,15% đưa BTC.D lên mức cao nhất trong năm là 61,3%, quay trở lại gần các mức trước khi sụp đổ vào tháng Mười. Về cơ bản, cấu trúc kỹ thuật cho thấy vốn đang chuyển dịch trở lại vào vai trò dẫn đầu của bitcoin thay vì phân tán rộng rãi vào các altcoin.
Tuy nhiên, mối tương quan giữa BTC và các altcoin vẫn giảm xuống mức thấp nhất trong 10 tháng.
Ở cấp độ cơ bản, điều này có nghĩa là trong khi BTC.D đang tăng cùng với dòng vốn mạnh, thì đà tăng không đồng đều, vì một số altcoin đang thể hiện hiệu suất tương đối mạnh hơn.
Tất nhiên, câu hỏi đặt ra là: Liệu sự phân kỳ này có phải là tín hiệu ngắn hạn giảm mạnh nhất đối với bitcoin trong chu kỳ này?
Các kịch bản về AI đang củng cố khi mối tương quan giữa bitcoin và altcoin suy yếu
Việc luân chuyển vốn chọn lọc hiện nay đặt ra một câu hỏi cấu trúc then chốt: Lưu lượng thanh khoản thực sự đang chảy đến đâu?
Về mặt kỹ thuật, sự phá vỡ tương quan giữa bitcoin và altcoin phù hợp với các tín hiệu trên chuỗi ngày càng cho thấy xu hướng giảm.
Theo CryptoQuant, cấu trúc nhu cầu hiện tại của bitcoin tương tự giai đoạn đầu của thị trường giảm điểm năm 2022, khi nhu cầu giao sau tăng lên trong khi nhu cầu spot suy yếu. Cuộc tăng giá 20% của bitcoin vào tháng Tư chủ yếu do giao sau vĩnh viễn thúc đẩy, một mô hình từng đi trước áp lực giảm giá kéo dài trong quá khứ.
Trong bối cảnh này, mức tăng hàng tuần 15% của TAO/BTC không phải ngẫu nhiên. Điều này cho thấy thanh khoản đang chuyển dịch vào các token AI, với tổng vốn hóa thị trường của chúng hiện đang tiến gần ngưỡng quan trọng 20 tỷ USD.
Khi BTC chạm mức kháng cự và các tín hiệu trên chuỗi chuyển sang giảm điểm, sự tiếp diễn của xu hướng tăng của TAO/BTC dường như ngày càng có khả năng xảy ra.
Trong bối cảnh này, sự tương quan giữa bitcoin và altcoin giảm xuống mức thấp nhất trong 10 tháng không phải là tín hiệu tích cực.
Thay vào đó, nó cho thấy nơi vốn thực sự đang chảy. Nếu xu hướng này tiếp tục, tỷ trọng BTC [BTC.D] chạm mức kháng cự trở nên ngày càng khả thi, có thể hạn chế đợt tăng của BTC hướng tới vùng $85k và trở thành một trong những tín hiệu tiêu cực hơn cả cho BTC trong chu kỳ này.
Tổng kết cuối cùng
- Mối tương quan giữa bitcoin và altcoin ở mức thấp nhất trong 10 tháng cho thấy sự luân chuyển vốn có chọn lọc.
- Sự gia tăng tỷ trọng của BTC cùng với nhu cầu từ thị trường spot yếu và đà tăng do AI thúc đẩy cho thấy khả năng xuất hiện mức kháng cự ngắn hạn đối với BTC.