Tác giả gốc: Thejaswini M A
Biên dịch gốc: Luffy, Foresight News
Câu chuyện của Optimism có thể có một phiên bản chiến thắng vang dội.
Trong phiên bản đó, OP Stack trở thành cơ sở hạ tầng mặc định cho việc mở rộng Ethereum, hàng chục chuỗi vốn mạnh mẽ gia nhập Superchain, doanh thu được hoàn trả về Collective, các tính năng tương tác hoạt động trơn tru, toàn bộ hệ sinh thái liên tục tăng trưởng theo cấp số nhân, nhìn từ xa giống như một hình thái internet hoàn toàn mới: nó không thuộc về bất kỳ ai, mà được tất cả cùng quản lý và tự duy trì.
Phiên bản này không phải là điều viển vông. Đã từng có lúc, nó trông như sẽ thực sự xảy ra. Vấn đề là: mọi thứ Optimism đã làm để hiện thực hóa tầm nhìn này cũng khiến việc bảo vệ tầm nhìn đó trở nên không thể.
OP Stack được phát hành theo giấy phép nguồn mở MIT. Quyết định này quan trọng đến mức vượt xa mọi lựa chọn khác mà Optimism từng đưa ra, vì vậy cần làm rõ ý nghĩa của nó: MIT là giấy phép nguồn mở phổ biến rộng rãi nhất hiện nay, cho phép bất kỳ ai sao chép mã, phát triển lại, sửa đổi, thương mại hóa, hoặc fork toàn bộ mà không cần trả phí bản quyền, không chia sẻ doanh thu, không có bất kỳ nghĩa vụ nào—thậm chí bạn cũng không cần phải nói lời cảm ơn.
Optimism đã chủ động đưa ra lựa chọn này. Lý do rất đơn giản: nếu bạn muốn trở thành khung mặc định, hãy loại bỏ mọi lý do khiến người ta không chọn bạn. Giảm chi phí tích hợp xuống bằng không, làm cho giao thức không gây tranh cãi, và cho phép bất kỳ đội ngũ, công ty hay sàn giao dịch nào có ngân sách phát triển đều có thể khởi động một chuỗi OP Stack chỉ với một cú nhấp chuột, không cần phép và không cần ký bất kỳ tài liệu nào.
Nó đã thành công. Đến giữa năm 2025, OP Stack đã xử lý 69,9% phí giao dịch L2, với 34 chuỗi đã上线 trên mainnet. Coinbase, Uniswap, Kraken, Sony, Worldcoin đều đang sử dụng nó. Khi mọi người nói về việc mở rộng quy mô Ethereum, họ thường ám chỉ những thứ được xây dựng dựa trên mã của Optimism.
Optimism đã chiến thắng trong cuộc chiến tiêu chuẩn.
Sau đó, chuỗi lớn nhất mà nó từng hỗ trợ xây dựng đã thông báo không còn cần mối quan hệ này.
Vào ngày 18 tháng 2 năm 2026, Coinbase đã đăng một bài blog với tiêu đề được diễn đạt cẩn trọng và thân thiện — phong cách điển hình của công ty khi thông báo sự kiện lớn mà không muốn gây cảm giác quá mạnh mẽ. Chuỗi Base sẽ tích hợp kho mã nguồn, tăng tốc chu kỳ phát triển và giảm chi phí phối hợp. Bài viết thể hiện lòng biết ơn và ca ngợi sự hợp tác.
Sau khi tin tức được công bố, token OP đã giảm 28% trong vòng 48 giờ, khối lượng bán tăng 157%. Chỉ trong vài ngày, token đã giảm 89,8% so với một năm trước, và tại thời điểm viết bài, giá chỉ còn 0,12 USD, trong khi mức cao nhất vào tháng 3 năm 2024 là 4,85 USD. CEO của OP Labs, Jing Wang, viết trên X: “Đây là một cú đánh vào doanh thu ngắn hạn trên chuỗi.”
Để hiểu lý do, bạn phải nắm rõ Superchain thực sự đang bán gì.
OP Stack là miễn phí. Giao thức đảm bảo điều này vĩnh viễn và không thể thu hồi. Vậy thì, tại sao các chuỗi lại sẵn sàng chia sẻ doanh thu với Optimism Collective? Câu trả lời của Optimism là: tính tương tác. Khi tham gia Superchain, chuỗi của bạn không còn chỉ là một chuỗi đơn lẻ, mà là một phần của mạng lưới thống nhất — thanh khoản và người dùng có thể di chuyển tự do giữa tất cả các chuỗi thành viên, phát triển trên một chuỗi đồng nghĩa với việc phát triển trên tất cả các chuỗi, tạo ra hiệu ứng 1+1>2.
Đây là giá trị cốt lõi của nó: trả 2,5% tổng doanh thu hoặc 15% lợi nhuận ròng, để đổi lấy thứ mà bất kỳ chuỗi đơn lẻ nào cũng không thể tự xây dựng được.
But interoperability has never been launched.
Optimism dự kiến ra mắt tính năng tương tác bản địa trên mainnet vào đầu năm 2025, nhưng điều đó đã không xảy ra. Một đại diện quản trị lâu năm cho biết: "Mặc dù đã phát triển công nghệ trong nhiều năm, tiếc là điều này chưa được thực hiện."
Các thành viên đang trả 「thuế», nhưng sản phẩm mà số tiền này nên hỗ trợ vẫn chỉ dừng ở mức lý thuyết. Những gì Superchain thực sự cung cấp chỉ là thương hiệu chung, chi phí quản trị chung và một nghĩa vụ về doanh thu. Còn những thứ khiến nghĩa vụ này đáng để thực hiện thì luôn 「ngay trước mắt». Trong khi đó, Base vẫn đang tiếp tục tăng trưởng.
Đến tháng 1 năm 2026, Base đã đóng góp 96,5% tổng chi phí gas流入 Optimism Collective, gần như toàn bộ. Khối lượng giao dịch của Base khoảng 4 lần so với OP Mainnet, khối lượng giao dịch DEX khoảng 144 lần, và doanh thu gas gấp 80 lần. Trong suốt thời gian hợp tác, Collective đã nhận tổng cộng khoảng 14.000 ETH trong vòng đời của nó, trong đó Base đóng góp 8.387 ETH, và tỷ lệ thu nhập hàng tháng liên tục tiến gần đến 100%.
Ngoài ra, 33 thành viên Superchain khác dù có tên trong danh sách nhưng về mặt kinh tế không đáng kể. Trong nửa đầu năm 2025, thành viên hoạt động sôi động thứ hai, World Chain, chỉ chiếm 11,5% tổng lượng tính toán của Superchain, trong khi OP Mainnet chiếm 11,4%, và Ink, Soneium, Unichain cộng lại chưa đến 13%.
Superchain, ngoài cái tên ra, thực tế đã trở thành một hệ sinh thái của một chuỗi duy nhất. Liên minh trên giấy tờ là có thật, nhưng về mặt kinh tế thì hoàn toàn là Base.
Trong bất kỳ liên minh nào, khi phát triển đến một giai đoạn nhất định, người tham gia mạnh nhất sẽ đặt ra câu hỏi rõ ràng: Tôi thực sự nhận được gì từ điều này?
Hầu hết các câu chuyện thành công về mã nguồn mở đều diễn ra theo cùng một logic. MongoDB đã phát triển một cơ sở dữ liệu được sử dụng rộng rãi, phát hành mã nguồn mở, rồi bất lực nhìn AWS xây dựng các dịch vụ托管 sinh lời trên nền tảng đó mà không trả bất kỳ khoản phí nào. AWS kiểm soát việc phân phối lưu lượng truy cập, MongoDB đặt ra tiêu chuẩn, nhưng giá trị lại chảy về các thực thể kiểm soát người dùng, chứ không phải các thực thể viết mã. Cuối cùng, MongoDB đã thay đổi giao thức, còn AWS thì tạo nhánh thành OpenSearch.
Elastic và Redis cũng đã trải qua chu kỳ tương tự. Chi tiết khác nhau, nhưng cấu trúc hoàn toàn giống nhau: những người xây dựng cơ sở hạ tầng thiết lập tiêu chuẩn, các gã khổng lồ có khả năng phân phối áp dụng nó, các gã khổng lồ thu hoạch giá trị, và cuối cùng họ tự tích hợp công nghệ và rời đi.
Optimism là phiên bản mã hóa của câu chuyện này.
Arbitrum đã hiểu rõ logic này và đưa ra lựa chọn khác biệt. Chuỗi Orbit, được so sánh với Superchain, sử dụng giao thức Business Source, với việc chia sẻ doanh thu dựa trên ràng buộc hợp đồng, chứ không phải dựa trên sự tự nguyện. Khi đối tác lớn nhất của bạn có thể rời đi mà không phải chịu hậu quả pháp lý, sự tồn tại của liên minh hoàn toàn phụ thuộc vào ý muốn của họ ở lại. Arbitrum không muốn xây dựng hệ sinh thái dựa trên giả định này.
Lý do chính thức mà Base đưa ra là về mặt kỹ thuật: việc thống nhất kho mã nguồn giúp tăng tốc độ phát triển, nâng mục tiêu từ 3 lần nâng cấp lớn mỗi năm lên 6 lần; độc lập kiểm soát ủy ban bảo mật, nghĩa là không có tổ chức bên ngoài nào có thể trì hoãn hoặc ngăn cản các quyết định mạng; giảm sự phụ thuộc, nghĩa là Base có thể bắt kịp nhịp độ nâng cấp của chính Ethereum mà không cần chờ đợi các quy trình quản trị nằm ngoài tầm kiểm soát của nó.
Việc phối hợp qua nhiều kho mã nguồn thực sự chậm hơn so với việc tự kiểm soát stack công nghệ của riêng bạn.
Nhưng còn một lý do khác, không cần phải nhắc lại. Morgan Stanley ước tính token Base có thể mang lại cho Coinbase khoảng 34 tỷ USD giá trị vốn chủ sở hữu và nâng mức giá mục tiêu lên 404 USD. Miễn là Base vẫn đang nộp 15% lợi nhuận ròng cho Collective của các giao thức bên ngoài, việc thiết kế một token Base có khả năng thu hút giá trị đáng tin cậy về mặt cấu trúc là cực kỳ khó khăn. Việc rời khỏi Superchain là điều kiện tiên quyết, chứ không phải hệ quả phụ. Hai động lực này đều hướng đến cùng một hướng, và Base cũng đã làm như vậy.
Không phải hoàn toàn không còn gì dành cho Optimism, nhưng phải thành thực đối mặt với những thay đổi đã xảy ra.
OP Mainnet vẫn duy trì TVL 1,5 tỷ USD. Cùng ngày Base công bố rời đi, ether.fi cho biết sẽ chuyển sản phẩm thẻ tín dụng trên chuỗi sang OP Mainnet, mang theo 70.000 thẻ hoạt động, 300.000 tài khoản và TVL vượt quá 160 triệu USD. Vài tuần trước, Collective vừa thực hiện chương trình mua lại, sử dụng 50% doanh thu từ bộ sắp xếp để mua lại OP hàng tháng.
ether.fi hợp tác với OP Mainnet mang lại các trường hợp sử dụng rõ ràng hơn trong lĩnh vực thanh toán tiêu dùng. Tuy nhiên, đóng góp phí hàng năm của ether.fi chỉ khoảng 13 triệu USD, trong khi Base chỉ riêng lợi nhuận năm 2025 đã đạt 55 triệu USD. Nền tảng thu nhập hỗ trợ kế hoạch mua lại đã không còn tồn tại. Việc giải phóng token cho nhà đầu tư và người đóng góp vẫn tiếp tục với quy mô khoảng 32 triệu USD mỗi tháng.
Chuyển đổi sang dịch vụ doanh nghiệp có thể là bước đi đúng đắn. OP Labs đã huy động được hơn 175 triệu USD, sở hữu đội ngũ kỹ sư hàng đầu, và thực sự có nhu cầu từ các tổ chức đối với các bản triển khai OP Stack được lưu ký—những tổ chức này muốn khởi động chuỗi nhưng không muốn tự xây dựng năng lực bảo trì. Jing Wang định vị nó là “Databricks trong lĩnh vực hạ tầng blockchain”, đây là một phép so sánh hợp lý. Đây là một mô hình kinh doanh dịch vụ và hoàn toàn có thể thành công.
Tuy nhiên, dịch vụ này hoàn toàn khác với mạng lưới tạo ra thu nhập từ giao thức sinh lời thông qua liên minh. Định giá của token OP ban đầu là để định giá cho后者. Chỉ chưa đầy 12 giờ sau khi bài đăng blog được xuất bản, thị trường đã hiểu rõ điều này.
Hãy mở rộng tầm nhìn. Những gì xảy ra vào ngày 18 tháng 2 về bản chất không chỉ liên quan đến Optimism.
Trong phần lớn năm 2024, hơn 50 mạng L2 đã cạnh tranh giành người dùng và thanh khoản. Đến cuối năm 2025, ba nền tảng Base, Arbitrum và Optimism đã xử lý gần 90% giao dịch L2, trong đó riêng Base đã chiếm hơn 60%. Các Rollup nhỏ đã giảm 61% mức độ hoạt động kể từ tháng 6. Việc nâng cấp Dencun đã giúp giảm 90% phí, khiến biên lợi nhuận toàn ngành bị thu hẹp. Base là L2 duy nhất có lợi nhuận trong năm 2025.
Những chuỗi còn tồn tại và sẽ định nghĩa cấp độ này trong vài năm tới không nhất thiết là những chuỗi có công nghệ tinh vi nhất. Chúng là những chuỗi có lý do tồn tại người dùng mang tính cấu trúc. Các chuỗi có nền tảng trao đổi (Base, Ink, Mantle) tận dụng khả năng phân phối sẵn có từ cơ sở người dùng hiện tại của công ty mẹ; mỗi người dùng Coinbase muốn tham gia chuỗi chỉ cần một cú nhấp để đến Base. Các chuỗi bản địa DeFi như Arbitrum và Hyperliquid thì duy trì vị thế nhờ độ sâu thanh khoản khó có thể tái tạo ở nơi khác.
Công nghệ có thể bị fork. OP Stack chính là minh chứng tuyệt vời nhất cho điều này. Những thứ không thể bị fork là mối quan hệ giữa Coinbase và 100 triệu người dùng của nó, hay hàng chục tỷ USD vị thế chưa đóng trên Arbitrum. Giá trị bền vững nằm ở đây, gần như không liên quan đến việc bạn chọn giao thức nào cho kho mã nguồn của mình.
Optimism đã đưa ra lựa chọn đúng đắn khi phát hành OP Stack dưới giấy phép mã nguồn mở rộng rãi. Điều này mang lại sự áp dụng rộng rãi nhất trong các khung L2, giúp Optimism trở thành tiêu chuẩn hạ tầng cho thế hệ mở rộng Ethereum. Nếu không có quyết định này, Base có thể đã được xây dựng trên công nghệ khác hoặc thậm chí không bao giờ ra đời.
Nhưng quyết định khiến tất cả những điều này trở nên khả thi cũng khiến việc rời đi trở nên không tốn chi phí. Khi Base phát triển đủ lớn, sở hữu người dùng riêng, lộ trình token riêng và lý do riêng để theo đuổi chủ quyền hoàn toàn về cơ sở hạ tầng, thì trong giao thức không có bất kỳ ràng buộc nào, và cam kết về khả năng tương tác cũng không đủ để giữ chân nó.
Optimism đã chiến thắng trong cuộc chiến tiêu chuẩn. Tuy nhiên, tiêu chuẩn này không đi kèm một cơ chế nào để thu hút giá trị mà nó tạo ra. Giá token 0,12 USD chính là định giá cuối cùng của thị trường đối với toàn bộ giá trị này.