Ngân hàng Nhật Bản đã tăng lãi suất chính sách chuẩn lên 25 điểm cơ bản lên mức 1% vào ngày 16 tháng Sáu, kết thúc cuộc họp chính sách kéo dài hai ngày với quyết định đẩy chi phí vay lên mức cao nhất kể từ năm 1995. Phản ứng của bitcoin gần như là sự thờ ơ.
Nền kinh tế lớn thứ ba thế giới vừa thực hiện bước thắt chặt tiền tệ mạnh mẽ nhất trong ba thập kỷ. Bitcoin dao động từ khoảng 65.600 USD lên 66.000 USD trong vài giờ sau thông báo.
Điều mà BOJ thực sự đã làm
Cuộc tăng lãi suất được thông qua với tỷ lệ 7-1, với thành viên duy nhất phản đối nêu ra những lo ngại về rủi ro suy giảm tăng trưởng kinh tế của Nhật Bản. Quyết định này chủ yếu được thúc đẩy bởi mối lo ngại về lạm phát liên quan đến giá năng lượng trong bối cảnh căng thẳng gia tăng ở Trung Đông.
Đây là lần tăng lãi suất đầu tiên của BOJ kể từ tháng 12 năm 2025, khi họ điều chỉnh lên 0,75%. Chiến dịch chuẩn hóa rộng hơn bắt đầu vào năm 2024, khi Nhật Bản cuối cùng chấm dứt thí nghiệm về lãi suất âm.
Thống đốc Kazuo Ueda vắng mặt tại cuộc họp. Phó Thống đốc Himino, người chủ trì thay ông, nhấn mạnh rằng các quyết định thắt chặt trong tương lai sẽ vẫn phụ thuộc vào dữ liệu kinh tế mới nhất.
BOJ kết hợp động thái tăng lãi suất theo hướng cứng rắn với các tín hiệu ôn hòa về việc tiếp tục mua trái phiếu, có nghĩa là Nhật Bản đang tăng chi phí vay vốn trong khi đồng thời tiếp tục mua nợ chính phủ để ngăn ngừa sự gia tăng đột biến của lãi suất dài hạn.
Tại sao tiền điện tử không sụp đổ lần này
Các đợt tăng lãi suất của BOJ trước đây kể từ tháng 3 năm 2024 đã gây ra sự điều chỉnh giảm của bitcoin với mức trung bình từ 18% đến 32%. Giao dịch mang theo yen, nơi các nhà đầu tư vay tiền với chi phí thấp bằng yen để đầu tư vào các tài sản sinh lợi cao hơn như tiền điện tử, đã là một trong những cơ chế truyền dẫn đáng tin cậy nhất giữa chính sách tiền tệ Nhật Bản và giá tài sản kỹ thuật số.
Khi BOJ tăng lãi suất trong các chu kỳ trước, các giao dịch carry đó đã bị giải phóng một cách dữ dội. Những nhà giao dịch từng vay đồng yen với lãi suất gần bằng không để mua bitcoin đột ngột phải đối mặt với chi phí vay cao hơn, buộc họ phải bán các vị thế của mình. Kết quả là làn sóng thanh lý liên tiếp và sự sụt giảm mạnh giá trên các thị trường tiền điện tử.
Cuộc tăng này đã được dự báo rõ ràng. Một cuộc khảo sát của Reuters trước cuộc họp cho thấy thị trường phần lớn đã tính đến động thái này. Việc gỡ bỏ giao dịch mang lãi suất đã xảy ra từng bước trong những tuần trước đó, chứ không phải trong một phiên giao dịch hỗn loạn duy nhất.
Cách diễn đạt theo hướng dễ dãi về các khoản mua trái phiếu đã mang lại sự an tâm cho các nhà giao dịch rằng BOJ không sắp thực hiện các biện pháp thắt chặt mạnh mẽ. Ngôn ngữ phụ thuộc vào dữ liệu của Himino cho thấy tốc độ điều chỉnh sẽ chậm và cẩn trọng — loại sự dự đoán được mà thị trường tiền điện tử có thể tiếp nhận mà không hoảng loạn.
Điều này có nghĩa gì đối với các nhà đầu tư
Phản ứng lặng lẽ cho thấy khả năng tách rời giữa chính sách tiền tệ Nhật Bản và diễn biến giá tiền điện tử. Trong phần lớn năm 2024 và đầu năm 2025, BOJ có thể được coi là biến vĩ mô quan trọng nhất đối với bitcoin ngoài Cục Dự trữ Liên bang Mỹ.
Lãi suất của BOJ hiện đã ở mức 1%, và nếu lạm phát do giá năng lượng kéo dài, các đợt tăng lãi suất thêm sẽ được xem xét. Việc Himino nhấn mạnh vào sự phụ thuộc vào dữ liệu có hai mặt: dữ liệu kinh tế yếu có thể làm dừng chu kỳ tăng lãi suất, trong khi sự gia tăng đột biến về chi phí năng lượng hoặc lạm phát cốt lõi kéo dài có thể thúc đẩy nó nhanh hơn.
Hiện tại, bài học rút ra rất đơn giản. BOJ vừa tăng lãi suất lên 1% lần đầu tiên sau 31 năm, và thị trường tiền điện tử đã coi đây như một sự kiện không đáng kể.