B. Riley Dự Đoán Cách Mạng Cơ Sở Hạ Tầng Năm 2026 cho Tài Sản Số

NEW YORK, tháng 4 năm 2025 – Theo một phân tích quan trọng từ ngân hàng đầu tư B. Riley, thị trường tiền điện tử đang đứng trước ngưỡng thay đổi sâu sắc nhất từ trước đến nay. Công ty dự đoán rằng đến năm 2026, tài sản số sẽ hoàn thành một sự tiến hóa cơ bản, từ bỏ danh tính ban đầu là các công cụ mang tính đầu cơ để trở thành các thành phần thiết yếu của toàn cầu cơ sở hạ tầng tài chínhDự báo này phụ thuộc vào việc hoàn thiện các khung pháp lý và việc áp dụng nhanh chóng bởi tài chính truyền thống, cho thấy một kỷ nguyên mới về tính hữu ích và sự ổn định cho các hệ thống dựa trên blockchain.

Phân tích của B. Riley, được báo cáo bởi hãng tin tài chính CoinDesk, xác định năm 2026 là một mốc quan trọng. Các nhà nghiên cứu của ngân hàng lập luận rằng sự kết hợp của các yếu tố thị trường, quy định và công nghệ đang thay đổi cơ bản vai trò của các loại tiền điện tử và token. Do đó, giá trị cốt lõi đang chuyển dịch từ việc tăng giá thuần túy sang việc cung cấp các dịch vụ tài chính thiết yếu. Sự chuyển đổi này phản ánh hành trình của internet ban đầu, từ một công cụ giao tiếp mới lạ trở thành nền tảng của thương mại và xã hội hiện đại.

Hơn nữa, phân tích cho thấy sự thay đổi này sẽ định nghĩa lại toàn bộ các ngành kinh doanh. Ví dụ, các Công ty Kho bạc Tài sản Số (DATCOs) đang phát triển. Những thực thể này đang vượt ra ngoài các chiến lược mua token đơn giản. Thay vào đó, họ đang áp dụng các mô hình tập trung vào hoạt động được thiết kế để tạo ra doanh thu bền vững, lặp lại bằng cách tận dụng hiệu quả bẩm sinh của blockchain trong quản lý kho bạc và tài chính doanh nghiệp.

B. Riley nêu ra bốn yếu tố chính thúc đẩy thay đổi cấu trúc này. Mỗi yếu tố giải quyết một rào cản lịch sử đối với việc áp dụng của các tổ chức và tính tiện ích rộng rãi.

• Quy định ổn định tiền điện tử rõ ràng hơn: Các chính phủ trên toàn thế giới đang tiến gần hơn đến các khung khổ quy định toàn diện cho stablecoin—các tài sản kỹ thuật số được neo với tiền pháp định. Những quy định có thể dự đoán được giúp giảm sự không chắc chắn về mặt pháp lý, cho phép các ngân hàng và nhà cung cấp dịch vụ thanh toán tích hợp an toàn các công cụ này để thực hiện các giao dịch thanh toán nhanh hơn, rẻ hơn và các khoản thanh toán có thể lập trình.
• Sự gia tăng trong việc token hóa Tài sản Thế giới Thực (RWA): Có một sự gia tăng đáng kể trong việc chuyển đổi các tài sản vật lý như trái phiếu, bất động sản và hàng hóa thành các mã thông báo kỹ thuật số trên blockchain. Quy trình này làm tăng tính thanh khoản, cho phép sở hữu theo phần và tạo ra các bản ghi kiểm toán minh bạch, qua đó tích hợp công nghệ blockchain trực tiếp vào nền tảng của các thị trường vốn truyền thống.
• Khung quản trị được tăng cường: Các dự án đang triển khai các mô hình quản trị mạnh mẽ, minh bạch và hợp pháp hơn. Những khung này cung cấp các quy trình ra quyết định rõ ràng hơn cho việc nâng cấp giao thức và quản lý quỹ, làm tăng sự tin tưởng cho sự tham gia quy mô lớn và dài hạn của các tổ chức.
• Tính tương tác được cải thiện: Những tiến bộ công nghệ đang thu hẹp khoảng cách giữa sổ cái ngân hàng riêng tư, có giấy phép và chuỗi khối công khai, không cần giấy phép. Khả năng tương tác này cho phép chuyển dữ liệu và tài sản an toàn giữa các hệ thống, tạo điều kiện cho các mô hình lai kết hợp giữa sự kiểm soát của tài chính riêng tư và sự đổi mới của các mạng lưới công cộng.

Phân tích chuyên gia về yếu tố kích thích quy định

Vai trò của quy định không thể được nhấn mạnh quá mức trong quá trình chuyển đổi này. Trong nhiều năm, sự mơ hồ trong quy định là rào cản lớn nhất đối với việc tài chính truyền thống chấp nhận các tài sản số. Xu hướng hiện nay hướng tới quy định cụ thể, dựa trên hoạt động—thay vì cấm đoán tổng thể—tạo ra con đường tuân thủ dễ điều hướng. Cách tiếp cận này được thể hiện rõ trong quy định Thị trường Tài sản Mật mã (MiCA) của Liên minh châu Âu và hướng dẫn đang phát triển từ các cơ quan của Hoa Kỳ. Khi các quy tắc này được củng cố, chúng cung cấp sự chắc chắn pháp lý cần thiết để các nhà quản lý tài sản trị giá hàng nghìn tỷ USD và các ngân hàng toàn cầu xây dựng và triển khai các giải pháp dựa trên blockchain quy mô lớn.

Bằng chứng cụ thể rõ ràng nhất của sự thay đổi này có thể nhìn thấy qua các trường hợp sử dụng mới nổi ưu tiên chức năng hơn là sự suy đoán. Các tổ chức tài chính hiện đang thử nghiệm các hệ thống blockchain cho:

• Thanh toán tức thì xuyên biên giới: Sử dụng stablecoin để thanh toán các giao dịch quốc tế trong vài phút thay vì vài ngày.
• Tuân thủ tự động: Tích hợp các quy trình kiểm tra pháp lý trực tiếp vào hợp đồng thông minh cho giao dịch chứng khoán.
• Quản lý tài sản đảm bảo: Sử dụng tài sản được mã hóa thành token làm tài sản thế chấp động, có thể xác minh tức thì trong các hợp đồng cho vay.

Những ứng dụng này xem tài sản số không phải là khoản đầu tư để nắm giữ, mà là công cụ để cải thiện các quy trình tài chính hiện có. Trọng tâm chuyển từ biểu đồ giá sang bảng cân đối kế toán, tiết kiệm chi phí vận hành và các luồng doanh thu mới. Công dụng thực tế này tạo nền tảng cho cơ sở hạ tầng tài chính thực sự.

Thời gian và Tác động đến Thị trường

Nền tảng năm 2026 của B. Riley không phải là ngẫu nhiên. Nó phù hợp với việc triển khai đầy đủ các chế độ quy định lớn được kỳ vọng và việc hoàn thành của một số chương trình thử nghiệm quy mô lớn của các tổ chức được khởi động vào năm 2023-2024. Tác động có thể sẽ diễn ra dần dần nhưng mang tính hệ thống. Chúng ta có thể chứng kiến sự giảm bớt biến động trong các tài sản cốt lõi của giao thức khi nhu cầu từ tính năng sử dụng bổ sung cho giao dịch mang tính đầu cơ. Ngoài ra, nhân tài và vốn sẽ đổ dồn vào các dự án giải quyết những vấn đề kinh doanh cụ thể thay vì những dự án chỉ đơn thuần hứa hẹn sự gián đoạn công nghệ.

Phân tích từ B. Riley đưa ra một bản đồ đường đi thuyết phục cho tương lai của tài sản sốChuyến hành trình từ rìa của lĩnh vực tài chính đến tầng nền tảng của nó đang diễn ra, được thúc đẩy bởi sự rõ ràng của quy định, sự trưởng thành của công nghệ và mối quan tâm không thể chối bỏ từ các tổ chức. Dù việc đầu cơ sẽ vẫn là một đặc điểm của thị trường, thì câu chuyện định hình vào năm 2026 sẽ là tính ứng dụng. Việc tích hợp thành công công nghệ blockchain và tài sản số vào toàn cầu cơ sở hạ tầng tài chính hứa hẹn hiệu quả, minh bạch và tính khả dụng cao hơn—một sự thay đổi có thể định hình lại lĩnh vực tài chính trong nhiều thập kỷ tới.

Câu 1: B. Riley ý muốn nói gì khi nói tài sản số trở thành "cơ sở hạ tầng tài chính"?
A1: Điều này có nghĩa là tài sản số và công nghệ blockchain nền tảng của chúng sẽ chuyển dịch từ việc chủ yếu là phương tiện đầu tư sang hoạt động như các công cụ vận hành thiết yếu trong hệ thống tài chính, tương tự như cách mạng lưới thanh toán hoặc trung tâm thanh toán hoạt động hiện nay, cho phép thanh toán nhanh hơn, tuân thủ tự động và các loại tài sản mới.

Câu 2: Tại sao năm 2026 lại được coi là mốc chuyển biến?
A2: Năm 2026 sẽ trùng với việc thực thi đầy đủ và ổn định các khung khổ quy định lớn như MiCA của EU, cung cấp sự chắc chắn pháp lý mà các tổ chức cần. Nó cũng tạo thời gian để các chương trình thử nghiệm quy mô lớn hiện tại về token hóa và thanh toán blockchain chuyển sang giai đoạn sản xuất đầy đủ.

Câu 3: Các công ty quỹ tài sản số (DATCOs) là gì?
A3: DATCOs là các công ty chuyên nghiệp quản lý tài sản tiền điện tử và tài sản số cho các công ty, quỹ và tổ chức. B. Riley lưu ý rằng họ đang phát triển từ việc đơn thuần mua và nắm giữ tài sản sang việc cung cấp các dịch vụ mang lại doanh thu chủ động như staking, chiến lược tài chính phi tập trung (DeFi) và quản lý quỹ dựa trên blockchain.

Câu 4: Việc mã hóa tài sản thực (RWA) đóng góp như thế nào cho sự thay đổi này?
A4: Việc phân mảnh tài sản như trái phiếu hoặc bất động sản kết nối trực tiếp thị trường tài chính truyền thống trị giá hàng nghìn tỷ USD với các mạng blockchain. Điều này tạo ra nhu cầu khổng lồ, được thúc đẩy bởi tính ứng dụng cho hạ tầng kỹ thuật số nền tảng, chuyển trọng tâm từ việc giao dịch các token bản địa của blockchain sang việc sử dụng blockchain để cải thiện các quy trình tài chính hiện có.

Câu 5: Liệu sự chuyển dịch cơ sở hạ tầng này có thể loại bỏ biến động và đầu cơ trên thị trường tiền điện tử không?
A5: Không hoàn toàn. Sự suy đoán có khả năng vẫn sẽ là một yếu tố, đặc biệt là đối với các tài sản mới hơn. Tuy nhiên, khi nhu cầu dựa trên tiện ích từ các trường hợp sử dụng của tổ chức tăng lên, nó có thể cung cấp một lực cân bằng ổn định đối với giao dịch suy đoán thuần túy, có thể làm giảm sự biến động cực đoan đối với các tài sản số đã được thiết lập và được sử dụng rộng rãi.