Đơn hàng của ASML trong quý 4 năm 2025 vượt quá 13 tỷ euro, cho thấy làn sóng bùng nổ của ngành bán dẫn do AI thúc đẩy

Tác giả: Niu Ske, Deep Tide TechFlow

13,2 tỷ euro.

Đây là tổng giá trị đơn hàng mà ASML đạt được trong quý 4 năm 2025, gấp hơn gấp đôi so với kỳ vọng của thị trường là 6,3 tỷ euro. Đây cũng là mức đơn hàng cao nhất trong một quý của ASML từ trước đến nay.

Ngày 28 tháng 1, nhà sản xuất máy khắc quang học khổng lồ ASML đã công bố kết quả kinh doanh khiến cả phố Wall đều không thể ngồi yên, cổ phiếu của công ty đã tăng vọt 5% trước giờ giao dịch.

Báo cáo tài chính này là tín hiệu cho thấy làn sóng AI đang thực sự lan tỏa đến thượng nguồn của chuỗi cung ứng bán dẫn.

Trong quý 4 năm 2025, ASML đạt doanh thu 9,7 tỷ euro, lợi nhuận ròng 2,8 tỷ euro, tỷ suất lợi nhuận gộp 52,2%. Những con số này đều nằm trong dự kiến, thậm chí còn hơi khiêm tốn.

Nhưng đơn hàng, mới là con số thực sự khiến thị trường điên rồ.

Trong đơn đặt hàng trị giá 13,2 tỷ euro, có 7,4 tỷ euro đến từ các máy khắc bằng tia cực tím (EUV). Những chiếc máy này có giá lên tới 200 triệu euro mỗi chiếc, là chìa khóa duy nhất giúp TSMC, Samsung và SK Hynix chạy đua để đạt được quy trình 3nm, 2nm hoặc thậm chí là các công nghệ tiên tiến hơn nữa.

Đáng ngại hơn, sự thay đổi cấu trúc của các đơn đặt hàng đã phơi bày một tín hiệu quan trọng: các nhà sản xuất lưu trữ đã bước vào chế độ điên rồ.

Đơn hàng logic là 5,8 tỷ euro, tăng 3 tỷ euro so với tháng trước, phù hợp với xu hướng biến động theo mùa.

Đơn hàng thuộc loại lưu trữ tăng vọt 4,9 tỷ EUR trong tháng, đạt 7,4 tỷ EUR, vượt xa mức cùng kỳ lịch sử.

Các công ty sản xuất bộ nhớ lớn như SK Hynix, Samsung và Micron đang đặt hàng điên cuồng vượt xa mùa vụ, cuộc đua tăng năng lực sản xuất HBM (bộ nhớ băng thông cao) đã trở nên vô cùng khốc liệt.

CFO Thái Cận Hoài nói một cách thẳng thắn: "Khách hàng trở nên lạc quan rõ rệt hơn về triển vọng thị trường trung hạn, chủ yếu là vì họ cho rằng nhu cầu liên quan đến AI sẽ kéo dài hơn."

Tâm lý lạc quan này trực tiếp chuyển hóa thành các đơn hàng thực tế. Số lượng đơn hàng tồn đọng (backlog) của ASML đã lên tới 38,8 tỷ euro, trong đó 25,5 tỷ euro là các đơn hàng EUV. Nói cách khác: công việc cho hai năm tới cơ bản đã được sắp xếp đầy đủ.

Nếu xem xét cấu trúc thu nhập theo khu vực, ta có thể phát hiện ra một chi tiết thú vị.

Trong quý IV năm 2025, Trung Quốc đại lục vẫn là nguồn thu lớn nhất của ASML, chiếm 36%, đóng góp 3,5 tỷ euro. Con số này vượt xa dự kiến trước đây của công ty là 25%, chủ yếu nhờ vào việc các nhà sản xuất Trung Quốc tiếp tục mua thiết bị ArFi (DUV ngập nước).

Tuy nhiên, điều đáng chú ý thực sự là Hàn Quốc, doanh thu từ Hàn Quốc trong quý 4 đã tăng trở lại chiếm 22%, khoảng 210 triệu euro.

Con số này phản ánh việc SK Hynix và Samsung đang tăng tốc mở rộng sản xuất một cách cuồng nhiệt. SK Hynix đã rõ ràng tuyên bố sẽ mua 12 thiết bị EUV vào năm 2026, tập trung toàn lực để mở rộng năng lực sản xuất HBM3e, bởi các sản phẩm H100, H200, B200 của NVIDIA đang rất mong chờ nguồn cung cấp này.

Samsung càng thêm cấp bách. Họ bị SK Hynix đánh cho thua thảm tại thị trường HBM, tỷ lệ sản phẩm đạt chuẩn liên tục không cải thiện. Bây giờ làn sóng AI đã mang đến cho họ cơ hội cuối cùng, nếu không nỗ lực mở rộng sản xuất một cách điên cuồng thì họ sẽ bị loại khỏi cuộc chơi hoàn toàn.

Các nhà phân tích của Barclays trực tiếp nêu tên: SK Hynix sẽ giành được 12 máy EUV vào năm 2026. Mỗi máy có giá 260 triệu euro, 12 máy sẽ trị giá 3,1 tỷ euro.

Hơn nữa, đỉnh cao đơn hàng của các nhà sản xuất lưu trữ này mới chỉ bắt đầu.

Micron vừa công bố chi phí vốn năm 2026 sẽ vượt quá 20 tỷ USD, tăng gần 40% so với năm trước. TSMC đã nâng mức chi phí vốn năm 2026 lên 52-56 tỷ USD, tức là tăng hơn 10 tỷ USD so với kế hoạch ban đầu. Số tiền này cuối cùng đều sẽ chảy về ASML.

Một vài tháng trước, ASML vẫn còn nói rằng "doanh thu năm 2026 có thể giữ nguyên hoặc giảm xuống".

Hiện tại thì sao? Họ trực tiếp đưa ra khoảng doanh thu từ 34 đến 39 tỷ euro, trung vị là 36,5 tỷ euro, tăng 12% so với 32,7 tỷ euro năm 2025.

Nhưng hướng dẫn này thực ra vẫn còn khá thận trọng.

Tại sao lại nói như vậy? Bởi vì sau khi các tổ chức chủ lực trên thị trường điều chỉnh tăng đầu tư vốn của TSMC và Micron, họ đã nâng dự báo tốc độ tăng trưởng của ASML vào năm 2026 lên trên 20%.

Hướng dẫn tăng trưởng do ASML đưa ra là "4-19%", trung vị chỉ là 12%. Một dự báo "thấp hơn kỳ vọng thị trường" như vậy là rất hiếm gặp trong ngành thiết bị, bởi các công ty trong ngành này thường ưa thích đưa ra mục tiêu "nếu nhảy lên một chút là có thể đạt được", sau đó hoàn thành vượt mức kỳ vọng, qua đó thu được sự bứt phá về giá cổ phiếu.

Tại sao ASML lại quá thận trọng? Có thể có hai lý do:

Thứ nhất, sự không chắc chắn của thị trường Trung Quốc. ASML dự đoán rằng đến năm 2026, thị phần Trung Quốc sẽ giảm xuống còn 20%, trong khi tỷ lệ này vào giai đoạn 2024-2025 gần như đạt 30%. 20% là con số như thế nào? Nếu doanh thu năm 2026 đạt 36,5 tỷ euro, thì thị trường Trung Quốc sẽ đóng góp 7,3 tỷ euro, gấp hơn hai lần doanh thu 3,5 tỷ euro của quý cuối năm 2025. Tuy nhiên, xét đến các biện pháp hạn chế xuất khẩu và nhu cầu tích trữ thiết bị dần suy giảm, liệu con số này có thể đạt được hay không vẫn còn là một ẩn số.

Thứ hai, tiến độ sản xuất hàng loạt của hệ thống High-NA EUV. ASML đã giao hai thiết bị High-NA (EXE:5200B) vào quý 4 năm 2025 và đã công nhận doanh thu. Những thiết bị khổng lồ này có giá lên tới 380 triệu euro mỗi chiếc, và nếu ASML có thể bán được thêm vài chiếc nữa vào năm 2026, doanh thu của họ sẽ dễ dàng tăng lên. Tuy nhiên, vấn đề là ngoài Intel, các khách hàng khác vẫn đang quan sát. TSMC cho rằng công nghệ hiện tại là Low-NA EUV kết hợp với kỹ thuật phơi sáng nhiều lần (multiple patterning) đã đủ để hỗ trợ xuống dưới 1nm, vì vậy họ chưa vội chuyển sang sử dụng High-NA.

Vì vậy, ASML đã đưa ra một dự báo "dành phần thắng". Trong lĩnh vực cổ phiếu thiết bị, đây lại là tín hiệu tích cực, cho thấy công ty tin tưởng vào kết quả vượt kỳ vọng, nhưng chỉ không muốn nói quá đầy.

Phân tích sâu dữ liệu sản phẩm, bạn có thể nhìn thấy một vài điều thú vị.

EUV: Giao hàng 14 thiết bị trong quý IV, giá trung bình mỗi thiết bị là 260 triệu euro, doanh thu đạt 3,64 tỷ euro, tăng 22% so với cùng kỳ năm trước.

ArFi (DUV ngâm): Giao hàng 37 thiết bị vào quý IV, giá trung bình mỗi thiết bị là 82 triệu euro, doanh thu đạt 3,03 tỷ euro, tăng 4% so với cùng kỳ năm trước.

Doanh thu từ EUV và ArFi chiếm gần 88%, là nguồn thu tiền mặt chủ lực tuyệt đối của ASML.

Tuy nhiên, có một chi tiết là sự tăng trưởng doanh thu của EUV chủ yếu đến từ việc tăng giá bán trung bình, chứ không phải do tăng lượng giao hàng. Trong quý 4, số lượng máy EUV giao hàng là 14 chiếc, con số không quá cao, nhưng giá bán trung bình đã tăng từ khoảng 240 triệu euro trước đây lên 260 triệu euro.

Tại sao giá trung bình lại tăng? Bởi vì cấu trúc sản phẩm đang được nâng cấp.

ASML hiện đang tập trung bán ra chính là máy Low-NA EUV dòng NXE:3800E. Máy này đã đạt được năng suất 220 wafer/giờ, và trong một số trường hợp cụ thể của khách hàng, thậm chí có thể đạt tới 230 wafer/giờ. Đây là một chiếc máy "chín muồi đến mức tuyệt đối", có thể coi là một "máy in tiền".

Mặt khác, giá đơn vị của High-NA EUV (dòng EXE) là 380 triệu euro, gần gấp đôi mức Low-NA. Hai đơn vị High-NA đã được ghi nhận doanh thu vào quý IV năm 2025, điều này trực tiếp làm tăng giá bán trung bình của EUV.

Nếu lượng hàng High-NA giao vào năm 2026 tăng từ 2 chiếc lên 10 chiếc, tốc độ tăng trưởng doanh thu của ASML sẽ dễ dàng vượt mức 20%.

Nhưng điều này còn phụ thuộc vào việc khi nào TSMC và Samsung thực sự đặt hàng. Hiện tại, Intel là người mua tích cực nhất, đã chấp nhận máy 5200 đầu tiên được sử dụng cho sản xuất hàng loạt, chuẩn bị áp dụng cho quy trình 14A.

TSMC đang quan sát, Samsung đang do dự. Ai là người đầu tiên triển khai High-NA sẽ chiếm được lợi thế trong cuộc đua công nghệ dưới 2nm. Tuy nhiên, không ai muốn trở thành người tiên phong, bởi vì việc cải thiện tỷ lệ sản phẩm đạt chuẩn (yếu tố yield) của High-NA đòi hỏi cả thời gian và chi phí.

Nguồn gốc của làn sóng đơn hàng bùng nổ này rất đơn giản, AI đang nuốt chửng mọi thứ.

Nhưng khác với một năm trước, hiện tại con đường truyền dẫn nhu cầu về AI đã thay đổi.

Một năm trước, mọi người quan tâm đến "NVIDIA bán được bao nhiêu GPU", "khả năng sản xuất CoWoS của TSMC có đủ không". Bây giờ, cổ họng lại chuyển sang lưu trữ.

Những mô hình lớn như ChatGPT, Gemini, Claude có nhu cầu về năng lực tính toán là vô hạn. Nhưng chỉ có năng lực tính toán thôi chưa đủ, bạn còn cần có bộ nhớ đủ nhanh để cung cấp đủ cho những "quái vật tính toán" này.

HBM3e là loại bộ nhớ tốc độ cao được thiết kế riêng cho AI. Băng thông của nó hơn 6 lần so với DDR5 thông thường, giúp GPU không bị giới hạn bởi đầu vào/đầu ra bộ nhớ trong quá trình huấn luyện và suy luận.

Vấn đề là năng lực sản xuất HBM quá khan hiếm.

SK Hynix thống trị thị trường HBM với 80% thị phần. Samsung gặp khó khăn về tỷ lệ sản phẩm đạt chuẩn, chỉ chiếm khoảng 15% thị phần. Micron mới tham gia thị trường và dự kiến mới có thể sản xuất hàng loạt vào năm 2026.

NVIDIA, AMD, Google, Microsoft, Amazon đều đang tranh giành HBM. Sự thiếu hụt cung - cầu sẽ kéo dài ít nhất đến năm 2027.

Vì vậy, các nhà sản xuất thiết bị lưu trữ hiện tại không chỉ đang mở rộng sản xuất, mà còn đang "vô cùng cố gắng mở rộng sản xuất".

Micron dự kiến chi 20 tỷ USD cho chi phí vốn vào năm 2026, tăng gần 40% so với năm trước. SK Hynix dự định mua 12 máy EUV. Samsung thậm chí còn tăng chi phí vốn cho mảng bộ nhớ hơn 50%.

Những số tiền này cuối cùng sẽ trở thành các đơn đặt hàng của ASML.

Từ góc độ lĩnh vực ứng dụng, hiện nay doanh thu từ hệ thống của ASML thì 70% đến từ vi mạch logic và 30% đến từ vi mạch lưu trữ. Tuy nhiên, cấu trúc đơn hàng thì tỷ trọng lưu trữ đã tiến gần tới 60%.

Điều này có nghĩa là trong 12-18 tháng tới, lưu trữ sẽ trở thành động lực lớn nhất thúc đẩy tăng trưởng doanh thu của ASML.

Nếu có điều gì không quá tích cực, đó chính là thị trường Trung Quốc.

ASML dự kiến doanh thu từ thị trường Trung Quốc sẽ giảm xuống còn 20% vào năm 2026, trong khi tỷ lệ này trong giai đoạn 2024-2025 từng đạt gần 30%, thậm chí trong quý IV đơn lẻ đã lên tới 36%.

Tại sao lại giảm? Bởi vì các đơn hàng Trung Quốc trong giai đoạn 2024-2025 về bản chất là nhu cầu "mua sắm theo kiểu tranh giành".

Hạn chế của Mỹ đối với việc xuất khẩu chip sang Trung Quốc ngày càng thắt chặt, một số thiết bị DUV cao cấp của ASML (đặc biệt là ArFi ướt) đã không thể xin được giấy phép xuất khẩu. Các nhà máy wafer Trung Quốc rất rõ ràng: miễn là vẫn còn thể mua, hãy tích trữ càng nhiều càng tốt.

Tuy nhiên, làn sóng tích trữ hàng hóa này không thể duy trì lâu dài.

Đến năm 2026, các thiết bị trong tay các nhà sản xuất Trung Quốc sẽ đủ dùng, nhu cầu mua sắm mới tự nhiên sẽ giảm xuống. Tỷ trọng 20% thực ra đã không hề nhỏ – tương đương quy mô khoảng 7 đến 8 tỷ euro mỗi năm.

Nhưng đối với ASML, vốn đã quen với sự "góp phần vượt mức" từ thị trường Trung Quốc, đây thực sự là một sự thay đổi cần phải thích nghi.

Hơn nữa, tỷ suất lợi nhuận gộp còn phức tạp hơn.

Thị trường Trung Quốc chủ yếu mua các thiết bị DUV ngâm (ArFi) có biên lợi nhuận cao. Biên lợi nhuận của những máy này thậm chí còn cao hơn cả máy Low-NA EUV. Việc đơn hàng giảm sút sẽ gây ra một số áp lực lên biên lợi nhuận.

Đây cũng là lý do tại sao ASML đặt mục tiêu biên lợi nhuận gộp cho năm 2026 ở mức 51-53%, thấp hơn một chút so với 52,8% của cả năm 2025.

Tuy nhiên, có một chi tiết như sau: biên lợi nhuận gộp quý 4 là 52,2%, trong khi dự báo cho cả năm 2026 là 51-53%. Điều này có nghĩa là ASML dự kiến biên lợi nhuận gộp trong nửa đầu năm 2026 sẽ thấp hơn 52%, có thể do các đơn hàng có biên lợi nhuận cao từ thị trường Trung Quốc đã giảm.

Ngoài EUV thông thường, ASML còn đang giấu một chiêu bài lớn, đó là High-NA EUV.

Đây là công nghệ quang khắc thế hệ tiếp theo, với giá bán mỗi máy lên đến 380 triệu Euro. Quý 4 năm 2025, ASML đã giao hai thiết bị High-NA và đã xác nhận doanh thu.

Hiện tại, Intel là người mua táo bạo nhất, đã chấp nhận thiết bị 5200 đầu tiên để sản xuất hàng loạt, chuẩn bị áp dụng cho quy trình 14A.

ASML rất tự tin vào hiệu năng của High-NA: "Kết quả chụp ảnh, hiệu năng và độ chính xác khi chồng lấp (overlay) đều rất tốt."

Tuy nhiên, công nghệ này có thể phải đến năm 2027-2028 mới thực sự được phổ biến rộng rãi.

Tại sao vậy? Bởi vì cả TSMC và Samsung đều đang quan sát.

Lập luận của TSMC rất rõ ràng: 2nm của chúng ta đã bắt đầu sản xuất hàng loạt, sử dụng Low-NA EUV kết hợp với quy trình phơi sáng nhiều lần. Tỷ lệ sản phẩm đạt chuẩn tốt, chi phí kiểm soát được. 1.4nm cũng đang trên đường, vẫn sử dụng Low-NA. Chỉ khi xuống dưới 1nm, chúng ta mới cần đến High-NA.

Nói cách khác, TSMC cho rằng hệ thống Low-NA EUV vẫn có thể hoạt động hiệu quả thêm ba năm nữa.

Tư thái của Samsung thì tinh tế hơn. Họ đã chịu thiệt hại lớn về tỷ lệ sản phẩm đạt chuẩn (yield) ở quy trình 3nm, và tiến độ phát triển kiến trúc GAA quá chậm, bị TSMC bỏ xa hai thế hệ. Hiện tại, nhiệm vụ cấp bách nhất của Samsung là cải thiện tỷ lệ sản phẩm đạt chuẩn ở 3nm và giành lại những khách hàng đã mất.

High-NA? Trước tiên hãy để Intel thử sức đã.

Tuy nhiên, nếu quy trình 14A của Intel thành công trong việc sản xuất hàng loạt bằng công nghệ High-NA, và cả tỷ lệ sản phẩm đạt chuẩn lẫn chi phí đều có thể cạnh tranh, thì TSMC và Samsung sẽ lập tức theo đuổi. Đến lúc đó, các đơn hàng High-NA sẽ ồ ạt đổ về như một cơn lở tuyết.

Đó là lý do tại sao ASML dám nói rằng "doanh thu năm 2030 sẽ đạt từ 44 đến 60 tỷ euro".

Vì High-NA không chỉ là việc nâng cấp thiết bị, mà còn có thể nâng giá bán mỗi thiết bị từ 200 triệu euro lên 400 triệu euro. Chỉ cần lượng hàng xuất ra không giảm, doanh thu dễ dàng tăng gấp đôi.

Trong báo cáo tài chính ấn tượng này, ASML đã giấu một tin không mấy tích cực, đó là sẽ cắt giảm 1.700 việc làm, chủ yếu ở Hà Lan và một phần ở Mỹ.

Lý do là: "Cách làm việc của công ty trở nên kém linh hoạt hơn trong một số trường hợp."

Giải thích này hơi tinh tế một chút. ASML không thiếu tiền, cũng không thiếu đơn hàng, mà là cảm thấy tổ chức của họ đã trở nên cồng kềnh.

Việc sa thải nhân sự chủ yếu tập trung vào các phòng ban công nghệ và IT, nhằm "củng cố năng lực kỹ thuật và sáng tạo trong các lĩnh vực trọng điểm".

Tạm dịch sang tiếng Việt là: Cắt bỏ các bộ phận biên tế, tập trung nguồn lực vào nghiên cứu và phát triển công nghệ cốt lõi.

Đây thực ra là một tín hiệu tích cực, ASML đang chuẩn bị cho sự tăng trưởng quy mô lớn hơn, cần có cấu trúc tổ chức linh hoạt và hiệu quả hơn.

Tuy nhiên, cũng có một cách hiểu khác: ASML có thể đang lo lắng về tiến độ và tỷ lệ sản phẩm đạt tiêu chuẩn của công nghệ High-NA EUV. Việc sa thải 1.700 người sẽ giúp tiết kiệm chi phí, và số tiền này có thể được đầu tư vào các công nghệ then chốt quan trọng hơn.

Dù sao, Intel đã có được máy High-NA đầu tiên, nếu quy trình 14A của họ có thể sản xuất hàng loạt một cách thuận lợi, thì TSMC và Samsung sẽ lập tức theo đuổi. Đến lúc đó, ASML phải có đủ năng lực sản xuất và nguồn lực công nghệ để đáp ứng làn sóng đơn hàng khổng lồ.

ASML đã công bố một kế hoạch mua lại cổ phiếu trị giá 12 tỷ euro, dự kiến hoàn thành trước cuối năm 2028.

Kế hoạch mua lại trước đó (2022-2025) ban đầu cũng là 12 tỷ euro, nhưng thực tế chỉ hoàn thành 7,6 tỷ euro.

Tại sao không hoàn thành? Bởi vì giá cổ phiếu tăng quá nhanh, chi phí mua lại quá cao, công ty thấy rằng không đáng.

Việc ra mắt kế hoạch mua lại mới vừa rồi đã thể hiện hai tín hiệu sau:

Thứ nhất, công ty có niềm tin vào dòng tiền trong tương lai. 12 tỷ euro không phải là con số nhỏ, việc ASML dám đưa ra số tiền này để mua lại cổ phiếu cho thấy họ tin rằng khả năng sinh lời trong giai đoạn 2026-2028 sẽ tiếp tục được cải thiện.

Thứ hai, giá cổ phiếu hiện tại có sức hấp dẫn. Nếu ASML cảm thấy rằng giá cổ phiếu bị định giá quá cao, họ sẽ không vội vàng mua lại. Việc triển khai kế hoạch mua lại cho thấy ban lãnh đạo cho rằng mức định giá hiện tại là hợp lý, thậm chí còn thấp.

Cổ tức cũng tăng 17%, lên 7,5 euro mỗi cổ phiếu. Đây là phong cách nhất quán của ASML, khi có lợi nhuận thì chia cho cổ đông.

Báo cáo tài chính của ASML không bao giờ chỉ đơn thuần phản ánh kết quả kinh doanh của một công ty.

Nó là một loại "đèn hiệu" cho toàn bộ chuỗi ngành công nghiệp bán dẫn, là "nhiệt kế" đo lường liệu làn sóng AI có thực sự lan truyền đến khâu sản xuất hay không, và cũng là "công tơ" xăng dầu cho thấy liệu các công ty như TSMC, Samsung, NVIDIA có thể tiếp tục lao nhanh hay không.

Năm 2025, ASML đạt doanh thu 32,7 tỷ euro, lợi nhuận ròng 9,6 tỷ euro, tăng 16% so với năm trước. Tỷ suất lợi nhuận gộp là 52,8%, tỷ suất lợi nhuận ròng là 29,4%.

Năm 2026, doanh thu của công ty được kỳ vọng sẽ tăng 12% (ước tính thận trọng), vượt quá 20% so với kỳ vọng của thị trường (ước tính lạc quan).

Mục tiêu của ASML đến năm 2030 là doanh thu 440-600 tỷ euro, tỷ suất lợi nhuận gộp 56-60%.

Đây không phải là một công ty bảo thủ. Đây là một công ty tin tưởng chắc chắn rằng AI sẽ thay đổi cục diện ngành bán dẫn, và sẵn sàng thu hoạch phần thưởng lớn nhất.

Giá trị thị trường hiện tại là 563,5 tỷ USD, tỷ số PE dự kiến vào năm 2026 khoảng 39 lần, nằm ở vị trí trung tâm của khoảng định giá lịch sử từ 30 đến 45 lần.

Tuy nhiên, ước tính này có thể đang đánh giá thấp giá trị thực sự của ASML.

Tại sao? Bởi vì hai chu kỳ đang chồng chéo lên nhau:

Giai đoạn ngắn hạn (2026-2027): Nhu cầu về AI và lưu trữ bùng nổ, TSMC, SK Hynix, Samsung, Micron mở rộng sản xuất một cách cuồng nhiệt, đơn hàng của ASML kín đáo, doanh thu tăng trưởng mạnh mẽ.

Chu kỳ trung và dài hạn (2027-2030): High-NA EUV bắt đầu được sản xuất hàng loạt, giá bán mỗi máy tăng từ 200 triệu euro lên 400 triệu euro, doanh thu tăng thêm một bậc nữa.

Việc hai chu kỳ chồng chéo có thể khiến "chu kỳ hoàng kim" của ASML kéo dài đến năm 2030, thậm chí lâu hơn nữa.

Kỷ lục đặt hàng cho một quý trị giá 13,2 tỷ euro chỉ mới là khởi đầu.

Tiệc lớn này mới chỉ bắt đầu.