- Các công ty kho bạc tiền điện tử nắm giữ tài sản như bitcoin và ethereum, giúp nhà đầu tư tiếp cận thông qua cổ phiếu.
- Mô hình chiến lược được mở rộng sang các công ty và tài sản, bao gồm khai thác, staking và các khoản nắm giữ đa tiền điện tử.
- Rủi ro biến động vẫn tồn tại, với các chỉ số như NAV và mNAV được sử dụng để theo dõi định giá và hiệu suất.
Các công ty đại chúng ngày càng nắm giữ bitcoin, ethereum và các tài sản kỹ thuật số khác trên bảng cân đối kế toán, như Arkham Intelligence đã nêu, các công ty kho bạc tiền điện tử mang lại cho nhà đầu tư mức độ tiếp xúc gián tiếp thông qua cổ phiếu, với chiến lược này ngày càng được ưa chuộng kể từ năm 2020 thông qua các công ty như Strategy và mở rộng sang nhiều ngành và tài sản khác nhau.
Cách mô hình Kho bạc hoạt động
Theo Arkham, một công ty kho bạc tiền điện tử nắm giữ một tỷ trọng lớn tài sản dưới dạng tiền kỹ thuật số. Những công ty này huy động vốn thông qua phát hành cổ phiếu hoặc trái phiếu và sử dụng số tiền thu được để mua tiền điện tử.
Do đó, hiệu suất cổ phiếu của họ thường theo sát tài sản cơ sở. Cấu trúc này cho phép nhà đầu tư tiếp cận mà không cần nắm giữ trực tiếp các token. Mô hình này bắt nguồn từ Strategy, trước đây là MicroStrategy, dưới sự dẫn dắt của Michael Saylor vào năm 2020.
Công ty đã chuyển vốn vào bitcoin, xây dựng một trong những khoản nắm giữ doanh nghiệp lớn nhất. Kể từ đó, những người khác đã làm theo. Marathon Digital Holdings kết hợp khai thác với tích lũy, trong khi BitMine Immersion Technologies đã chuyển trọng tâm sang ethereum.
Mở rộng trên các tài sản và công ty
Chiến lược đã mở rộng vượt ra ngoài bitcoin và ethereum. Forward Industries hiện đang nắm giữ lượng lớn solana, được tài trợ thông qua các thỏa thuận đầu tư tư nhân.
Trong khi đó, các công ty như MetaPlanet đã xây dựng các vị thế bitcoin đáng kể, khiến người ta so sánh họ với những người đi đầu. Ngoài ra, Tesla và SpaceX trước đây đã thêm bitcoin vào bảng cân đối kế toán của họ.
Các công ty quỹ tập trung vào ethereum cũng đã xuất hiện. Những công ty này có thể tạo ra lợi nhuận bằng cách stake tài sản, khác với người nắm giữ bitcoin. Ví dụ, BitMine sở hữu một phần lớn nguồn cung ethereum và kiếm lợi nhuận hàng năm thông qua phần thưởng stake.
Rủi ro, Chỉ số và Tác động thị trường
Tuy nhiên, Arkham lưu ý rằng chiến lược này mang theo rủi ro. Biến động giá Crypto có thể ảnh hưởng trực tiếp đến bảng cân đối kế toán của công ty và tâm lý nhà đầu tư. Trong các đợt suy giảm kéo dài, các công ty có thể bán tài sản để trang trải chi phí hoặc hoàn trả nợ.
Điều này có thể cố định tổn thất và gây áp lực lên giá cổ phiếu. Các nhà đầu tư thường theo dõi các chỉ số như Giá trị tài sản ròng và mNAV. Những chỉ số này đo lường danh mục đầu tư và phí định giá so với tài sản tiền điện tử.
Arkham cũng nhấn mạnh các công cụ minh bạch. Nền tảng của nó cho phép người dùng theo dõi hoạt động ví, số dư và giao dịch theo thời gian thực, cải thiện khả năng quan sát các hoạt động của công ty.