Ngân hàng Trung ương Argentina đang nới lỏng kiểm soát đối với đồng tiền của mình lần đầu tiên sau nhiều năm, một động thái trở nên khả thi nhờ vào nguồn dự trữ đã không còn khỏe mạnh như vậy kể từ năm 2019.
Dự trữ tổng cộng đã tăng lên 46,24 tỷ USD, mang lại không gian tài chính cho Tổng thống Javier Milei để để peso giao dịch tự do hơn.
Điều gì thực sự đang thay đổi
Vào ngày 15 tháng 12 năm 2025, ngân hàng trung ương Argentina thông báo sẽ mở rộng biên độ giao dịch của peso theo tỷ lệ lạm phát hàng tháng. Tỷ lệ này đứng ở mức 2,5% tính đến tháng 11 năm 2025, một con số từng trông như một giấc mơ chỉ hai năm trước khi Argentina đang đối mặt với lạm phát hàng năm ở mức ba chữ số.
Vào tháng 4 năm 2025, Argentina đã gỡ bỏ phần lớn các biện pháp kiểm soát vốn, được biết đến tại địa phương là “cepo”. Việc deregulation rộng rãi này được hỗ trợ bởi thỏa thuận vay 20 tỷ USD với Quỹ Tiền tệ Quốc tế, bao gồm khoản giải ngân ngay lập tức 12 tỷ USD.
Các khoản dự trữ đã đến đây như thế nào
Chính quyền Milei, với sự dẫn dắt về mặt kinh tế bởi Bộ trưởng Kinh tế Luis Caputo và Chủ tịch Ngân hàng Trung ương Santiago Bausili, đã theo đuổi chiến lược thắt chặt tài khóa và tích lũy dự trữ mạnh mẽ kể từ khi Milei nhậm chức vào tháng 12 năm 2023.
Việc ngân hàng trung ương mua đô la đã vượt quá 5,5 tỷ USD trong những tháng đầu năm 2026, được hỗ trợ bởi hiệu suất xuất khẩu mạnh mẽ, với các dự báo cho thấy có thể đạt tới 30 tỷ USD dòng tiền xuất khẩu trong sáu tháng tới.
Tại sao điều này lại quan trọng đối với nhà đầu tư
Cách tiếp cận của Milei khác biệt ít nhất ở một khía cạnh có thể đo lường được: ông đang thực sự xây dựng dự trữ trước khi nới lỏng các biện pháp kiểm soát, thay vì làm theo cách ngược lại. Sự bảo đảm từ Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) trị giá 20 tỷ USD cung cấp thêm một lớp an toàn. Nếu dòng vốn ra tăng đột ngột, ngân hàng trung ương có đủ công cụ để bảo vệ đồng peso mà không cần tái áp đặt các biện pháp kiểm soát.
Argentina đã lâu trở thành một trong những quốc gia có tỷ lệ chấp nhận tiền điện tử trên đầu người cao nhất ở Latin America, chủ yếu do người dân sử dụng bitcoin và stablecoin để phòng ngừa biến động của peso. Quan điểm công khai ủng hộ bitcoin của Milei cho thấy chính phủ có thể xem tài sản kỹ thuật số là bổ sung cho, thay vì cạnh tranh với, một đồng tiền pháp định khỏe mạnh hơn.