CIO của Arca chỉ trích XRP là 'ngược lại với thiết kế token tốt'

Jeff Dorman, CIO của Arca, gần đây đã đề xuất rằng XRP đại diện cho “điều ngược lại với thiết kế token tốt” giữa những chỉ trích nhắm vào các tài sản tiền điện tử hàng đầu.

Anh ấy cho rằng khoảng cách giữa việc áp dụng tiền điện tử và giá thị trường chủ yếu vẫn tồn tại vì bốn trong số năm tài sản tiền điện tử có vốn hóa thị trường cao nhất vẫn là những khoản đầu tư yếu.

Dorman chỉ trích Bitcoin, Ethereum, Solana và XRP, cho rằng kinh tế token của chúng không thể hiện giá trị thực sự do công nghệ blockchain tạo ra. Theo ông, tình trạng này đã đẩy ngành công nghiệp hướng tới giao dịch ngắn hạn thay vì đầu tư cơ bản dài hạn.

• Jeff Dorman của Arca cho biết ngành công nghiệp tiền điện tử gặp khó khăn vì bốn trong số năm tài sản có vốn hóa thị trường cao nhất khó có thể biện minh là các khoản đầu tư dài hạn.
• Đối với XRP, Dorman cho rằng token này không làm gì cả, thiếu thiết kế mạnh mẽ và không có liên kết nào với Ripple dù công ty này đang bán hàng tỷ đô la mỗi năm.
• Dorman cũng đặt câu hỏi về bitcoin, nêu bật những lo ngại về rủi ro lượng tử và sự gia tăng của các stablecoin trong thanh toán.
• Anh ấy cho biết ethereum và solana đang đối mặt với lạm phát token cao và cần khoảng 1.000 lần hoạt động nhiều hơn để biện minh cho mức định giá hiện tại.
• Dorman tin rằng tăng trưởng mạnh nhất trong lĩnh vực tiền mã hóa sẽ đến từ các khoản thanh toán stablecoin, DeFi và token hóa tài sản thực tế, những lĩnh vực mà các công ty như BlackRock và Securitize đã đang hoạt động.

Dorman đã đưa ra những nhận xét này trong một bài đăng gần đây trên X. Theo ông, ngành công nghiệp đã phát triển xung quanh một vài token lớn không nắm bắt được giá trị được tạo ra bởi công nghệ blockchain. Kết quả là, phần lớn thị trường thu hút các nhà giao dịch ngắn hạn thay vì các nhà đầu tư dài hạn thường tập trung vào các yếu tố cơ bản.

Anh ấy tin rằng tình huống này giải thích lý do tại sao các sàn giao dịch và nhà môi giới thường tập trung vào các nhà giao dịch biến động nhanh và các quỹ vĩ mô như CTAs, thay vì nhóm nhà đầu tư lớn hơn chiếm ưu thế trên các thị trường tài chính truyền thống.

Giám đốc của Arca cho rằng giá có thể tiếp tục di chuyển không đồng bộ với mức độ áp dụng thực tế nếu thị trường tiền điện tử không bắt đầu hướng tới các tài sản thực sự hưởng lợi từ sự tăng trưởng của blockchain. Tuy nhiên, ông đã không nêu ra nhiều ví dụ về các tài sản như vậy.

Đáng chú ý, Dorman đã chỉ trích mạnh mẽ nhất đối với XRP. Ông cho rằng token này đại diện cho “điều ngược lại với thiết kế token tốt,” và tuyên bố rằng nó “không làm gì cả,” đồng thời cũng không có mối liên hệ mạnh mẽ với Ripple.

Anh ấy cũng nêu ra vấn đề liên quan đến các đợt bán XRP định kỳ của Ripple. Dorman cho biết công ty bán khoảng 3 đến 4 tỷ USD XRP mỗi năm và sử dụng số tiền này để tài trợ cho các đợt mua lại cổ phiếu. Theo anh ấy, cộng đồng tiền điện tử thường thảo luận về việc mua lại token, nhưng lại không đặt câu hỏi tại sao Ripple lại bán token XRP trong khi mua lại cổ phiếu của chính công ty mình.

Tuy nhiên, một số chi tiết về XRP và XRP Ledger (XRPL) làm suy yếu một số mối lo ngại từ giám đốc của Arca. Trước hết, sự thiếu kết nối của XRP với Ripple là một tính năng, không phải lỗi, vì nó vẫn có lợi cho hệ sinh thái XRP.

Cụ thể, XRPL hoạt động như một blockchain mã nguồn mở và phi tập trung được vận hành bởi hơn 100 người xác thực độc lập do các trường đại học, sàn giao dịch và doanh nghiệp trên toàn thế giới vận hành. Điều này có nghĩa là Ripple không kiểm soát mạng lưới, ngay cả khi các cơ quan chức năng cố gắng ép buộc công ty làm như vậy.

Thiết kế của mạng lưới cũng tách biệt token khỏi sự kiểm soát của doanh nghiệp. XRP có nguồn cung cố định là 100 tỷ token, và các nhà phát triển không thể tạo thêm. Ý tưởng đằng sau XRP cũng đã tồn tại trước khi Ripple được thành lập, điều này cũng cho thấy token và công ty không phải là một thứ giống nhau.

Ngoài ra, những tuyên bố cho rằng XRP không làm “bất cứ điều gì” sẽ sụp đổ khi xem xét tính hữu dụng của nó trong các giao dịch thanh toán và các tính năng của XRPL. Đặc biệt, XRPL bao gồm các công cụ tích hợp sẵn cho token hóa, tài chính phi tập trung và NFT. Nó cũng cung cấp một sàn giao dịch phi tập trung bản địa và các tính năng escrow.

Mạng lưới có thể xử lý khoảng 1.500 giao dịch mỗi giây, trong khi phí vẫn ở mức phân của một xu. Dữ liệu từ hệ sinh thái cũng cho thấy XRPL hiện đang lưu giữ hơn 2,3 tỷ USD giá trị tài sản thực được token hóa.

Trong khi đó, các nhà phát triển cũng đã giới thiệu các bản cập nhật như các miền có quyền truy cập, nhằm giúp các tổ chức dễ dàng sử dụng mạng lưới một cách tuân thủ. Ngoài ra, một giao thức cho vay bản địa đang được phát triển.

XRP cũng đóng vai trò là tài sản cầu nối cho các khoản thanh toán xuyên biên giới. Qua hệ thống Ripple Payments, các tổ chức tài chính thanh toán các khoản chuyển tiền quốc tế ngay lập tức mà không cần giữ tiền trong tài khoản nước ngoài trước đó. Dịch vụ này đã xử lý hàng tỷ đô la khối lượng thanh toán.

Trong khi Dorman đặt câu hỏi về các đợt bán XRP của Ripple, công ty thực tế đang phát hành các token của mình, khoảng 200 triệu XRP mỗi tháng, như một phần của kế hoạch dài hạn nhằm giảm lượng nắm giữ sau khi các nhà sáng tạo ban đầu của XRPL phân bổ 80% tổng nguồn cung cho công ty. CTO cũ của Ripple, David Schwartz, đã xác nhận trước đó rằng mục tiêu của công ty là giảm số dư của mình.

Tuy nhiên, để ngăn chặn những cú sốc thị trường lớn, Ripple đã khóa phần lớn số dư trong tài khoản ký quỹ để giải phóng các token theo chu kỳ. Dữ liệu cho thấy 200 triệu XRP được giải phóng hàng tháng tương đương khoảng 0,1% khối lượng giao dịch hàng tháng của XRP, cho thấy nó có tác động hạn chế đến giá.

Trong khi đó, ngoài XRP, Dorman cũng đặt câu hỏi về lập luận đầu tư đối với bitcoin. Ông nhấn mạnh đến cuộc thảo luận đang diễn ra về rủi ro từ máy tính lượng tử, cho rằng giải pháp kỹ thuật có thể đơn giản, nhưng việc phối hợp thực hiện trên toàn mạng lưới sẽ tạo ra những thách thức về quản trị.

Giám đốc điều hành của Arca cũng cho rằng hình ảnh của bitcoin như vàng kỹ thuật số đã suy yếu, đặc biệt kể từ khi vàng được token hóa đã xuất hiện trên các mạng blockchain. Ông cũng cho rằng bitcoin không hoạt động hiệu quả như một công cụ phòng ngừa lạm phát hay phương tiện trao đổi, do stablecoin chiếm ưu thế trong các giao dịch tiền điện tử hàng ngày.

Dorman cũng đặt câu hỏi về định giá thị trường hiện tại của ethereum và Solana. Ông lập luận rằng cả hai mạng lưới này đều đối mặt với lạm phát token cao, có thể vượt quá doanh thu phí và đôi khi cho phép vốn hóa thị trường tăng ngay cả khi giá token giảm.

Nhìn về tương lai, anh ấy tin rằng ba lĩnh vực của ngành công nghiệp tiền mã hóa hiện đang thể hiện mức tăng trưởng mạnh nhất. Những lĩnh vực này bao gồm thanh toán stablecoin, tài chính phi tập trung và token hóa tài sản thực tế, những lĩnh vực đã thu hút sự chú ý từ các công ty như Securitize và BlackRock.