Arbitrum đã nộp đề xuất quản trị mới nhằm xin thêm vốn hoạt động cho Arbitrum Foundation đến năm 2027. Mặc dù khối lượng giao dịch mạng, tiền ổn định và RWA tiếp tục tăng trưởng, nhưng thu nhập hiện tại của DAO vẫn chưa đủ bù đắp chi phí sinh thái, do đó khả năng tự chủ của Layer 2 lại trở thành trọng tâm của cuộc thảo luận.
Ứng vốn đến năm 2027
Số vốn đề xuất bao gồm 16 triệu USD RWA và stablecoin, 1.740 ETH, và 230 triệu ARB. Quỹ cho biết số vốn này sẽ được sử dụng cho cơ sở hạ tầng công nghệ, tăng trưởng hệ sinh thái, hợp tác chiến lược, vận hành quản trị, và điều phối phát triển hệ sinh thái.
Thu nhập DAO vẫn vẫn thấp hơn chi phí
Tài liệu cho thấy Arbitrum đã đạt lợi nhuận gộp khoảng 23,49 triệu USD vào năm 2025 thông qua phí giao dịch, Timeboost và Chương trình Mở rộng Arbitrum. Tính đến tháng 2 năm 2026, số giao dịch hàng ngày trên mạng lưới vượt quá 4,7 triệu, tổng cung stablecoin đạt 8,6 tỷ USD và quy mô RWA gần 800 triệu USD.
Tuy nhiên, quy mô vốn xin lần này vẫn cao rõ rệt so với khả năng thu nhập hàng năm hiện tại của DAO. Chuyên gia phân tích tiền mã hóa Ignas cho biết, quy mô vốn xin của quỹ lần này khoảng 2,3 lần thu nhập hàng năm mà DAO đã công bố, điều này khiến thị trường tái đánh giá tốc độ chuyển đổi của Layer 2 từ việc được hỗ trợ bởi quỹ sang tự chủ tài chính.
Chi phí kỹ thuật chiếm phần lớn trong chi phí vận hành
Đề xuất cho thấy chi phí liên quan đến công nghệ dự kiến sẽ chiếm khoảng 54% chi phí hoạt động vào năm 2027. Các khoản chi phí liên quan bao gồm cơ sở hạ tầng, lưu ký, bảo mật, kiểm toán, công cụ phát triển, trình duyệt khối và hỗ trợ kỹ thuật bên ngoài cần thiết để duy trì hoạt động của mạng lưới.
Quỹ dự kiến chi phí công nghệ vào năm 2027 sẽ vào khoảng 14,8 triệu USD. Đề xuất cũng cho biết, dù hoạt động mạng tăng lên, Arbitrum đã giảm một phần chi phí tiếp thị và tối ưu hóa chi phí cơ sở hạ tầng.
Quỹ cho biết chi phí được sử dụng để mở rộng dài hạn
Quỹ cho biết trong đề xuất rằng hệ sinh thái Arbitrum đã hình thành vòng lặp thu nhập: sự mở rộng hệ sinh thái thúc đẩy hoạt động mạng, hoạt động mạng tăng lên làm tăng thu nhập của DAO, và thu nhập này sau đó được tái đầu tư vào các đợt mở rộng tiếp theo. Đề xuất định nghĩa quỹ là trung tâm chi phí đại diện cho hoạt động của DAO, trong khi thu nhập giao thức sẽ trực tiếp vào kho bạc.
Arbitrum cho biết mục tiêu dài hạn vẫn là mở rộng các nguồn thu bền vững, bao gồm phí giao dịch, Timeboost, RWA và các dòng sản phẩm sinh thái mới. Vấn đề tranh cãi hiện tại không phải là sự tăng trưởng có tồn tại hay không, mà là tốc độ giải phóng thu nhập vẫn chưa theo kịp chi phí xây dựng hệ sinh thái và duy trì công nghệ.