Andrew Left, nhà sáng lập Citron Research và một trong những cái tên nổi bật nhất trong lĩnh vực bán khống tích cực, đã bị bồi thẩm đoàn liên bang tại Los Angeles tuyên guilty về tội gian lận chứng khoán vào ngày 1 tháng 6 năm 2026. Bản án bao gồm 13 cáo buộc, trong đó có một cáo buộc tham gia vào âm mưu gian lận chứng khoán và mười hai cáo buộc riêng lẻ về gian lận chứng khoán. Ông được tuyên trắng án trên bốn cáo buộc.
Phán quyết được đưa ra sau ba tuần xét xử và hai ngày hội đồng bồi thẩm thảo luận. Left hiện đối mặt với hình phạt tối đa 25 năm tù, với phiên tòa tuyên án dự kiến vào ngày 31 tháng 8 năm 2026. Anh ta vẫn được tự do cho đến lúc đó và đã tuyên bố ý định khiếu nại.
Sơ đồ: đăng bài, kiếm lợi nhuận, lặp lại
Left đã đăng các bình luận giảm điểm hoặc tăng điểm về các công ty lớn thông qua bài đăng trên mạng xã hội và các lần xuất hiện trên truyền hình, sau đó nhanh chóng thoát vị thế ngay khi giá cổ phiếu chuyển động theo hướng có lợi cho anh ta. Các công ty liên quan bao gồm Tesla và Nvidia, cùng những công ty khác.
Lợi nhuận bị cáo buộc dao động từ 16 triệu đến hơn 21 triệu USD, tích lũy trong giai đoạn từ năm 2018 đến 2023. Những khoản lợi nhuận này đến từ những tuyên bố công khai gây hiểu lầm, theo các công tố viên cho biết, được thiết kế nhằm thao túng giá cổ phiếu.
Left ban đầu bị truy tố vào ngày 25 tháng 7 năm 2024 bởi Bộ Tư pháp, song song với một hành động dân sự do Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch tiến hành.
Sự khác biệt giữa nghiên cứu và thao túng
Vụ việc bên trái không hình sự hóa việc bán khống chính nó. Điều mà nó hình sự hóa là hành vi gian lận được cho là xảy ra: nói với công chúng rằng bạn tin rằng một cổ phiếu sẽ di chuyển theo một hướng, trong khi bí mật lên kế hoạch giao dịch theo hướng ngược lại, hoặc thoát vị thế ngay sau khi bình luận công khai của bạn làm di chuyển giá.
Thirteen bản án có tội cho thấy bồi thẩm đoàn kết luận rằng các thông điệp của Left là những câu chuyện được tạo ra nhằm tạo ra sự chênh lệch giá tạm thời để ông ta khai thác, thay vì là những niềm tin chân thành.
Một không khí lạnh lẽo bao trùm cộng đồng bán khống
Nhiều người bán khống được dự kiến sẽ áp dụng các chiến lược pháp lý thận trọng hơn đáng kể để phản ứng, bao gồm các tuyên bố miễn trừ trách nhiệm được tăng cường về vị thế của họ và thay đổi cách truyền thông về các luận điểm đầu tư của họ.
Các chuyên gia về quy định tài chính đã bày tỏ lo ngại rằng động thái này có thể làm giảm khối lượng các nghiên cứu tiêu cực chính đáng. Việc truy tố Left vào tháng 7 năm 2024 là một phần trong chiến dịch trấn áp rộng lớn hơn, cho thấy các công tố viên sẵn sàng coi một số chiến lược bán khống nhất định là hành vi phạm tội thay vì hành vi thị trường mang tính quyết liệt nhưng hợp pháp.