ChainThink tin tức, ngày 18 tháng 3, nhà phân tích dữ liệu chuỗi Axel đã công bố báo cáo nghiên cứu mới nhất chỉ ra rằng hiện tượng quá nóng của thị trường Bitcoin đã hoàn toàn biến mất, nhưng áp lực bán vẫn chưa được giảm nhẹ và thị trường chưa xuất hiện tín hiệu đảo chiều rõ ràng.
Báo cáo cho thấy MVRV Z-Score, chỉ số đo lường mức độ định giá quá cao của Bitcoin, đã giảm 74% từ mức cao nhất chu kỳ 2,603 vào tháng 10 năm 2025 xuống còn 0,674, xa dưới mức trung bình (1,72) và quỹ đạo một độ lệch chuẩn (3,55), xác nhận bong bóng định giá đã được xóa sạch hoàn toàn. Mức hiện tại trong khoảng 0,5–1,0 tương ứng với vùng trung tính chu kỳ, khi vốn hóa thị trường chỉ vượt nhẹ so với vốn hóa thực hiện.
Tuy nhiên, aSOPR (trung bình di động 7 ngày) phản ánh tình trạng lợi nhuận của người tham gia thị trường đã liên tục ở dưới mức 1,0 trong 55 phiên giao dịch liên tiếp, với giá trị mới nhất là 0,9926, cho thấy thị trường vẫn đang bán tháo với lỗ. Kể từ lần cuối cùng chỉ số này vượt qua mức 1,0 vào ngày 21 tháng 1 năm 2026, nó chưa từng quay trở lại vùng lợi nhuận bán ra.
Axel nhấn mạnh rằng 1.0 là ranh giới quan trọng giữa tình thế bán lỗ và bán lời. Trước khi aSOPR có thể duy trì ổn định trên mức 1.0 trong nhiều ngày giao dịch liên tiếp, bất kỳ đợt phục hồi nào cũng có thể đối mặt với áp lực bán ra. Vấn đề then chốt của thị trường hiện tại không phải là Bitcoin có rẻ hay không, mà là áp lực bán đã cạn kiệt chưa — ít nhất hiện tại, câu trả lời vẫn là chưa.