Lợi nhuận của AMD không đạt kỳ vọng, Bitcoin giảm xuống mức thấp nhất trong 16 tháng

Tác giả: Sâu Sóng TechFlow

Nhân vật chính hôm nay là AMDBáo cáo tài chính của nó đã gây ra một cơn bán tháo cổ phiếu công nghệ.

Báo cáo tài chính nhìn bề ngoài có vẻ không tệ:

• Doanh thu quý 4 là 1,027 tỷ USD, vượt kỳ vọng 967 triệu USD
• EPS sau điều chỉnh 1,53 USD, vượt kỳ vọng 1,32 USD
• Q1 Hướng dẫn: 9,8 tỷ USD (±300 triệu USD), cũng cao hơn một chút so với dự kiến 9,38 tỷ USD

Nhưng thị trường tại sao lại giận dữ?

Vấn đề không nằm ở con số, mà ởSự chênh lệch kỳ vọngMột số nhà phân tích phố Wall kỳ vọng AMD sẽ đưa ra dự báo lạc quan hơn, bởi làn sóng AI đang lên cao. Khi dự báo "chỉ tốt hơn kỳ vọng một chút" thay vì "vượt xa kỳ vọng", thị trường đã chọn cách bỏ phiếu bằng chân.

Nguy hiểm hơn nữa là:Chi phí vận hành mất kiểm soátChi phí hoạt động của AMD cao hơn 200 triệu USD so với dự báo, đây đã là quý thứ mấy liên tiếp vượt chi phí.

Phân tích gia của JPMorgan, Harlan Sur, thẳng thắn nói: "AMD đã liên tục 'chi quá mức', điều này làm tổn hại đến khả năng sinh lời."

Chuỗi phản ứng dẫn đến AMD lao dốc 17%; Broadcom giảm 7%; Micron giảm 11%; Lam Research giảm 10%; Applied Materials giảm 9%; NVIDIA giảm 3%; Chỉ số bán dẫn Philadelphia lao dốc mạnh, toàn bộ ngành bán dẫn bị bán tháo.

Giấc mộng tồi tệ của ngành phần mềm vẫn chưa dừng lại. Quỹ ETF công nghệ - phần mềm iShares (IGV) hôm nay lại giảm thêm 4%,Giảm mạnh 17% trong vòng một tuần。

Nỗi hoảng loạn bắt nguồn từ việc Anthropic công bố một công cụ AI tự động hóa vào tuần trước, có thể xử lý công việc pháp lý. Điều này khiến thị trường đột ngột nhận ra: AI không chỉ là trợ lý của phần mềm, mà có thể là kẻ chấm dứt phần mềm.

Nếu AI có thể tự động xử lý tài liệu pháp lý, tự động tạo mã và tự động quản lý quan hệ khách hàng, thì mô hình kinh doanh của các doanh nghiệp SaaS theo hình thức đăng ký có thể tiếp tục tồn tại được không?

Không phải tất cả các cổ phiếu công nghệ đều sụp đổ, hôm nay cũng có người thắng:

Eli Lilly tăng vọt 8%: Báo cáo tài chính quý 4 vượt xa kỳ vọng; dự báo năm 2026: doanh thu 800-830 tỷ USD (dự báo 77,6 tỷ), EPS 33,5-35 USD (dự báo 33,23 USD); doanh số thuốc giảm cân Zepbound tăng 122%, thuốc tiểu đường Mounjaro tăng 110%.

Super Micro Computer tăng 10%: Báo cáo tài chính quý 2 vượt kỳ vọng, điều chỉnh dự báo doanh thu cả năm lên 40 tỷ USD (dự báo 36,1 tỷ); nhu cầu máy chủ AI mạnh mẽ

Amgen tăng 3,67%: Báo cáo tài chính mạnh mẽ đã thúc đẩy, lĩnh vực chăm sóc sức khỏe trở thành một trong số ít nơi trú ẩn an toàn trong ngày hôm nay.

Uber giảm 5%; Chipotle lao dốc 6%, hai con số này một lần nữa xác nhận: người tiêu dùng Mỹ đang siết chặt ví tiền.

Chiều nay, giá Bitcoin đã từng giảm xuống dưới 73.000 USD, lập mức thấp nhất kể từ tháng 11 năm 2024.

Ethereum giảm xuống dưới 2200 USD.

Tại sao Bitcoin lại giảm mạnh hơn cả cổ phiếu công nghệ?

Sự tương quan giữa Bitcoin và Nasdaq là rất cao. Khi AMD khiến cổ phiếu chip lao dốc, Nasdaq giảm 1,5%, Bitcoin với vai trò "vua của các tài sản rủi ro", đương nhiên giảm mạnh hơn.

Điều đáng chú ý là những công ty khai mỏ chuyển đổi sang cơ sở hạ tầng AI hôm nay cũng sụp đổ:

Cipher Mining giảm hơn 10%; IREN giảm hơn 10%; Hut 8 giảm hơn 10%.

Lý do? Sự sụt giảm mạnh của AMD khiến thị trường bắt đầu nghi ngờ về tỷ suất lợi nhuận từ đầu tư vào cơ sở hạ tầng AI, những công ty này vừa chuyển từ "khai thác tiền ảo" sang "công suất AI" thì đã gặp phải lo ngại về bong bóng AI vỡ.

Điểm sáng duy nhất, TeraWulf tăng 12% do mua lại hai khu đất công nghiệp ở Mỹ, nhưng đây là trường hợp ngoại lệ.

Hasegawa đến từ công ty phân tích mã hóa Nhật Bản Bitbank cho biết: "70.000 USD có thể là mốc tham chiếu quan trọng cho đáy ngắn hạn. Nếu mức này bị phá vỡ một cách đáng kể, có thể cần phải có sự điều chỉnh lớn về điều kiện thị trường."

Vàng tiếp tục phục hồi, vượt mốc 5000 USD

Vàng giao ngay đóng cửa ở mức khoảng 5.010-5.050 USD/ounce, tăng tiếp hơn 2% trong ngày. Đây là đà phục hồi tiếp theo sau đợt tăng vọt 6% vào hôm qua (tăng mạnh nhất trong một ngày kể từ năm 2008).

Bạc trắng tiếp tục tăng vọt, mức tăng 7%, quay lại trên 85 USD.

Tại sao vàng có thể phục hồi liên tục?

Từ 5.600 USD vào thứ Sáu tuần trước lao dốc xuống 4.400 USD vào thứ Hai, vàng giảm hơn 20%. Sự sụt giảm này đã thanh lọc đòn bẩy, đồng thời tạo ra cơ hội mua vào giá thấp.

Nhà đầu tư dài hạn và các ngân hàng trung ương đang mua vào giá thấp. Sau khi tăng vọt 6% vào hôm qua, hôm nay tiếp tục tăng, cho thấy lực mua rất quyết liệt.

Chỉ số đô la Mỹ hôm nay giảm xuống, cung cấp sự hỗ trợ cho vàng. Nhân dân tệ tăng lên mức cao nhất trong 2,5 năm so với đô la Mỹ, cũng phản ánh sự suy yếu toàn diện của đô la.

Mục tiêu dài hạn của vàng không thay đổi

Các tổ chức chủ lực trên phố Wall vẫn lạc quan:

JPMorgan: Mục tiêu 6300 USD vào cuối năm

• Deutsche Bank: Mục tiêu 6000 USD vào cuối năm

Hiện tại khoảng 5000 USD, vẫn còn khoảng 20%+ tiềm năng tăng giá.

Xu hướng thị trường hôm nay đã phơi bày một vấn đề cốt lõi:Tốc độ thương mại hóa của AI không theo kịp sự tăng trưởng của chi phí vốn.

Vấn đề của AMD không phải là doanh thu tăng trưởng không đủ nhanh (tăng 26% so với cùng kỳ đã rất mạnh rồi), mà làChi phí mất kiểm soátĐể duy trì tính cạnh tranh trong cuộc đua AI, AMD đang chi tiền như nước, nhưng thị trường bắt đầu đặt câu hỏi: Liệu số tiền này có mang lại lợi nhuận tương xứng không?

Nếu ngay cả AMD - một nhà sản xuất chip AI cốt lõi - cũng không thể kiểm soát được chi phí, thì các công ty ứng dụng AI, công ty phần mềm, công ty hạ tầng ở phía dưới có thể kiếm được tiền không?

Những sự kiện quan trọng còn lại trong tuần này

Thứ Năm - Thứ Sáu:

• Báo cáo tài chính của Alphabet (Google)
• Báo cáo tài chính của Amazon
• Số người lần đầu xin trợ cấp thất nghiệp (thứ Tư)
• Hội đàm Mỹ - Iran (thứ Sáu)

Nếu báo cáo tài chính của Google/Amazon không đạt kỳ vọng, cổ phiếu công nghệ có thể tiếp tục lao dốc.

Nếu hội đàm giữa Mỹ và Iran đổ vỡ, rủi ro địa chính trị gia tăng, vàng sẽ tiếp tục tăng.