Bitcoin (BTC) đã khởi đầu tuần với đà phục hồi mạnh mẽ, tạm thời đưa loại tiền điện tử lớn nhất thế giới trở lại gần mức 74.000 USD vào thứ Tư, lần đầu tiên trong hơn một tháng. Tuy nhiên, khi tuần sắp kết thúc, đà tăng này đã suy yếu, với BTC giảm trở lại khoảng 68.260 USD.
Ngay cả với diễn biến giá biến động, công ty phân tích trên chuỗi Amber Data cho rằng triển vọng tổng thể đối với bitcoin vẫn tích cực. Trong báo cáo thị trường mới nhất, công ty cho rằng các mức cao kỷ lục mới vẫn có thể đạt được trong năm nay.
Đặt lại sau thanh lý
Amber Data mô tả bitcoin đang bước vào năm 2026 ở một vị thế bất thường. Theo họ, thị trường đã được “giảm rủi ro” sau sự kiện thanh lý vào tháng Mười, mà họ cho rằng đã loại bỏ đòn bẩy quá mức khỏi thị trường.
Trong báo cáo, họ cho rằng khối lượng vị thế mở đã tăng lên đến “mức không bền vững”, giao dịch chênh lệch đã trở nên quá đông đúc và tỷ lệ cấp vốn phản ánh vị thế bị kéo giãn.
Khi các tin tức về chính sách thuế quan của Tổng thống Donald Trump tác động đến thị trường, cấu trúc đòn bẩy quá mức đã không thể chịu được áp lực bán ra. Kết quả là một chuỗi các đợt thanh lý xóa sạch những nhà đầu tư yếu và điều chỉnh lại vị thế.
Mặc dù đau đớn, đợt điều chỉnh này đã mang lại mục đích nhất định. Các định giá từ đó đã trở lại mức bình thường, đòn bẩy phần lớn đã được xóa bỏ khỏi hệ thống, và cấu trúc thị trường bitcoin market structure trở nên lành mạnh hơn, Amber Data ghi nhận.
Tuy nhiên, sự phục hồi vẫn còn mong manh. thanh khoản vẫn bị suy giảm và giao dịch carry — từng là động lực chính thúc đẩy hoạt động — hiện không còn hấp dẫn đặc biệt. Theo quan điểm của Amber Data, thị trường hiện đã ổn định về mặt cấu trúc nhưng chưa có chất xúc tác rõ ràng để định hình bước chuyển lớn tiếp theo.
Giai đoạn ‘Muddle Through’
Trong kịch bản cơ sở, mà nó gán xác suất 50%, bitcoin giao dịch trong khoảng từ 90.000 USD đến 120.000 USD. Kết quả này dự kiến sự tích lũy kéo dài cho đến khi xuất hiện một chất xúc tác vĩ mô ý nghĩa.
Trong kịch bản “vật lộn qua” này, điều kiện không xấu đi đáng kể cũng không cải thiện đáng kể. Biến động thu hẹp, sự nhiệt tình lắng xuống, và cả những kỳ vọng về đột phá tăng giá lẫn dự đoán sụp đổ giảm giá collapse predictions đều liên tục bị thất vọng.
Các dấu hiệu ban đầu hỗ trợ kịch bản này bao gồm tỷ lệ phần trăm hàng năm của basis phục hồi lên 8–10%, dòng tiền vào các quỹ ETF Bitcoin spot chuyển sang tích cực ổn định, độ sâu sổ lệnh quay trở lại mức trước khi sụp đổ, và tỷ lệ cấp vốn ổn định ở vùng tích cực.
25% khả năng bitcoin phá vỡ lên mức $180.000Amber Data gán xác suất 25% cho một kịch bản tích cực hơn, với bitcoin tăng từ $120.000 đến $180.000. Trong kịch bản tăng giá này, sự tham gia của các tổ chức tăng tốc cùng với sự chấp nhận của các chủ quyền, tạo ra vòng lặp phản hồi làm gia tăng dòng chảy.
Các tín hiệu xác nhận sớm sẽ bao gồm dòng tiền vào ETF bitcoin hàng tuần vượt quá 1 tỷ USD, tỷ lệ basis mở rộng vượt quá 15% khi nhu cầu đòn bẩy tăng mạnh, và sự xuất hiện của các nhóm tích lũy mới trong dữ liệu HODL wave, cho thấy nguồn vốn mới đang gia nhập quy mô lớn.
Mục tiêu trường hợp gấu: $60.000Về mặt tiêu cực, Amber Data gán xác suất 20% cho một kịch bản giảm giá trong đó bitcoin giao dịch trong khoảng từ $60.000 đến $80.000. Điều này sẽ xảy ra nếu điều kiện vĩ mô xấu đi mạnh hơn dự kiến hiện tại và các thị trường toàn cầu chuyển sang chế độ tránh rủi ro một cách rõ rệt.
Các dấu hiệu cảnh báo bao gồm dòng tiền ra khỏi ETF duy trì ở mức vượt quá 1 tỷ USD mỗi tuần, lợi suất chênh lệch sụp xuống dưới 3%, việc hoàn trả rộng rãi các stablecoin cho thấy dòng vốn đang rời đi, và khả năng kiểm tra mức chi phí cơ sở ETF tại $80.000.
Cuối cùng, công ty nêu ra kịch bản “biến động và dao động” với xác suất 5%, trong đó bitcoin giao dịch trong khoảng từ $75.000 đến $110.000 mà không có xu hướng định hướng bền vững.
Các chỉ số bao gồm tỷ lệ cấp vốn biến động mạnh, các đợt tăng và sụp giảm lặp lại trong khối lượng vị thế mở khi các vị thế bị thanh lý ở cả hai phía, và dòng chảy ETF không nhất quán, luân phiên giữa dòng vào và dòng ra mà không có mô hình rõ ràng.
Hình ảnh nổi bật từ OpenArt, biểu đồ từ TradingView.com