Có một vài dấu hiệu chính thường kích hoạt đợt tăng giá của altcoin.
Đầu tiên, với gần 60% vốn chảy vào bitcoin [BTC] trong các giai đoạn ưa chuộng rủi ro, các altcoin thường bị giới hạn trừ khi BTC chạm mức kháng cự. Tuy nhiên, tỷ trọng BTC [BTC.D] hiện đang không thể phá vỡ mức 60%. Điều này khiến thị trường bắt đầu đồn thổi rằng một đợt điều chỉnh khác có thể đang hình thành.
Hãy xem lại lịch sử – Mỗi khi BTC.D chạm vào đường kháng cự (còn gọi là Đường Tích lũy Altcoin), nó đều đảo chiều mạnh mẽ. Năm 2018, BTC.D chạm mức hơn 72% và kích hoạt một đợt sụp đổ. Năm 2021, nó đạt hơn 73% và gây ra một đợt sụp đổ khác. Bây giờ, vào năm 2025, BTC.D đã chạm mức hơn 64% và tại thời điểm báo chí, dường như đang hình thành cấu trúc phá vỡ tiềm năng.
Tuy nhiên, điều thú vị ở đây là đợt tăng giá altcoin năm 2021 (đợt tăng giá mạnh nhất từ trước đến nay, khi Chỉ số mùa altcoin vượt trên 100) trùng khớp hoàn toàn với sự bứt phá của Ethereum [ETH] so với BTC. Về mặt kỹ thuật, ETH/BTC đã tăng hơn 212% trong năm đó, đóng vai trò là yếu tố kích hoạt thực sự cho mùa altcoin.
Điều chỉnh đến ngày nay, câu chuyện trông khác đi. Có rất ít dấu hiệu cho thấy vốn đang chảy vào ethereum. Chắc chắn, staking ETH đã đạt mức kỷ lục 31,6% tổng nguồn cung, nhưng các dòng tiền ra khỏi ETF liên tục đang kìm hãm tác động của sự thu hẹp nguồn cung này. Kết quả? Tỷ lệ ETH/BTC đã giảm gần 10% kể từ đầu năm nay, gây áp lực lên đợt tăng giá altcoin thường thấy do ethereum dẫn dắt.
Điều đó cho thấy, vai trò của Solana’s [SOL] trong việc kích hoạt các đợt tăng giá altcoin không thể bị bỏ qua. Năm 2023, tỷ lệ SOL/BTC kết thúc năm tăng gần 300%, trong khi ETH/BTC giảm khoảng 30%. Đặc biệt, đợt tăng này trùng với thời điểm Chỉ số mùa altcoin phá vỡ mức kháng cự, thúc đẩy một mùa altcoin toàn diện vào đầu quý 1 năm 2024.
Tất nhiên, câu hỏi đặt ra là – Liệu chúng ta có đang chứng kiến một động lực tương tự đang hình thành trong chu kỳ này không?
Tiền của các tổ chức chảy vào SOL khi mô hình altcoin đang củng cố
Có một vài điểm khác biệt chính giữa chu kỳ năm 2023 và chu kỳ hiện tại.
Trước đây, SOL/BTC đã phá vỡ mức kháng cự, trùng khớp hoàn hảo với Chỉ số Mùa Altcoin, và kích hoạt một mùa altcoin toàn diện. Lần này, tỷ lệ đã giảm gần 16%, khiến nó yếu gần gấp đôi so với ETH/BTC – một dấu hiệu cho thấy các động lực trong chu kỳ này có thể diễn ra khác biệt.
Một sự khác biệt đáng chú ý khác là hoạt động ETF của Solana. Theo dữ liệu từ Lookonchain, dòng tiền vào ETF của Solana tương đối mạnh hơn cả Bitcoin và ethereum. Trong 7 ngày qua, dòng tiền ròng của Solana ở mức -12 triệu USD. Con số nhỏ, nhưng ít tiêu cực hơn đáng kể so với các đối thủ cạnh tranh.
Trong khi đó, dòng tiền ròng 1 ngày tăng lên +1,26 triệu USD, cao nhất trong ba chỉ số.
Một cách tương tự, có thể đang diễn ra ở cấp độ cơ bản.
Dòng doanh thu mạnh mẽ trên một mạng lưới phản ánh trực tiếp mức độ sử dụng của nó. Logic rất đơn giản. Nhiều giao dịch hơn có nghĩa là phí cao hơn và hoạt động kinh tế nhiều hơn trên chuỗi. Trong 24 giờ qua, Solana đã thu về doanh thu gấp 2 lần Ethereum, tạo nền tảng vững chắc cho vốn tổ chức xây dựng.
Trong bối cảnh này, tỷ lệ SOL/ETH duy trì quanh mức 0,04 bắt đầu trở nên đáng chú ý. Tuy nhiên, để một đợt tăng giá altcoin toàn diện xảy ra, sự phá vỡ của SOL/BTC vẫn là yếu tố kích hoạt thực sự.
Rõ ràng, vẫn còn quá sớm để nói rằng chúng ta đang lặp lại năm 2023. Tuy nhiên, nếu SOL/BTC thu hút sự chú ý trong khi BTC.D tiếp tục suy yếu, chúng ta có thể đang chứng kiến những dấu hiệu đầu tiên của một altseason do SOL dẫn dắt, khiến đây trở thành xu hướng quan trọng cần theo dõi sát sao trong những tuần tới.
Tổng kết cuối cùng
- ETH/BTC giảm trong năm nay, hạn chế một mùa altcoin điển hình, trong khi SOL gần đây đã ghi nhận dòng chảy tương đối mạnh hơn.
- Sự phá vỡ SOL/BTC, kết hợp với BTC.D suy yếu, có thể là dấu hiệu của giai đoạn đầu một đợt tăng giá altcoin do SOL dẫn dắt.