Giao dịch Bảy người vĩ đại, từng là khoản đặt cược đơn giản nhất trên Wall Street, đã bị chia rẽ. Năm trong số bảy cổ phiếu công nghệ vốn hóa lớn thống trị thị trường trong nhiều năm đã hoạt động kém hơn S&P 500 kể từ đầu năm 2025, chỉ còn lại Nvidia và Alphabet, công ty mẹ của Google, giữ ngọn lửa cho sự vượt trội của Big Tech.
S&P 500 đạt mức lợi nhuận 16,4% trong năm 2025. Alphabet vượt xa con số này với mức tăng khoảng 65,4%, trong khi Nvidia ghi nhận khoảng 38,9%. Năm thành viên còn lại trong nhóm gồm Apple, Microsoft, Amazon, Meta Platforms và Tesla đều không theo kịp chỉ số chung.
Sự phân kỳ lớn
Thuật ngữ “Bảy tuyệt vời” được nhà phân tích của Ngân hàng Mỹ Michael Hartnett đặt ra để mô tả nhóm gồm: Apple, Microsoft, Nvidia, Amazon, Meta Platforms, Alphabet và Tesla. Bảy cổ phiếu này cùng nhau chiếm khoảng một phần ba tổng vốn hóa thị trường của chỉ số S&P 500.
Khi một phần ba trọng số của chỉ số được phân bổ chỉ cho bảy cái tên, hiệu suất của những cái tên đó ảnh hưởng không tương xứng đến trải nghiệm của bất kỳ ai nắm giữ quỹ S&P 500 thụ động. Và khi năm trong số bảy cái tên đó đang kéo giảm, con số trở nên khó chịu.
Chỉ số S&P 500 cân bằng đều, vốn gán mức độ quan trọng như nhau cho mọi cổ phiếu trong chỉ số bất kể quy mô, thực tế đã thể hiện hiệu suất tương đối tốt hơn trong giai đoạn này. Điều đó có nghĩa là cổ phiếu trung bình trong chỉ số đang hoạt động tốt. Sự dưới mức kỳ vọng tập trung vào chính những cái tên được cho là không thể sụp đổ.
Tại sao sự tách rời lại quan trọng
Sự vượt trội của Nvidia là điều dễ hiểu. Công ty bán những chiếc cuốc và xẻng của cuộc đua vàng AI, những GPU mà mọi công ty công nghệ lớn và startup đều cần để huấn luyện và chạy các mô hình ngôn ngữ lớn.
Câu chuyện của Alphabet hơi khác một chút nhưng không kém phần hấp dẫn. Google đã thành công trong việc tích hợp AI vào các lĩnh vực cốt lõi là tìm kiếm và điện toán đám mây theo cách mà các nhà đầu tư cho là đáng tin cậy. Mức lợi nhuận hàng năm 65,4% cho thấy thị trường tin rằng Alphabet không chỉ đang đầu tư vào AI mà còn thực sự tạo ra doanh thu từ nó.
Cảm xúc của nhà đầu tư xung quanh chi tiêu liên quan đến AI dường như đã thay đổi. Thị trường từng sẵn sàng thưởng cho những khoản chi vốn lớn vào trung tâm dữ liệu và hạ tầng AI khi câu chuyện còn mới mẻ. Nhưng khi các hóa đơn tích tụ và doanh thu cụ thể từ những công ty này vẫn chưa rõ ràng, sự kiên nhẫn đang cạn kiệt.
Điều này có nghĩa gì đối với các nhà đầu tư
Một nhà đầu tư đặt tất cả vốn vào Alphabet đã đạt lợi nhuận 65,4%. Người phân bổ vốn đều cho cả bảy công ty thì lợi nhuận bị giảm do năm công ty kém hiệu quả.
Các chuyên gia phân tích đã bắt đầu đặt câu hỏi liệu tăng trưởng lợi nhuận tương lai của Mag 7 có thể duy trì tỷ trọng quá lớn của chúng trong chỉ số so với 493 cổ phiếu còn lại hay không.
Một chiến lược tiềm năng đang ngày càng được quan tâm: hướng tới chỉ số S&P 500 cân bằng trọng số hoặc khám phá các cổ phiếu vốn hóa trung bình và nhỏ đã lặng lẽ vượt trội so với những cổ phiếu kém hiệu suất trong nhóm Mag 7. Mức lợi nhuận vững chắc 16,4% của thị trường rộng lớn chứng minh rằng vẫn còn rất nhiều cơ hội bên ngoài những cái tên quen thuộc.