Bravos Research cho biết, các cổ phiếu thuộc lĩnh vực AI hiện chiếm khoảng 40% tổng vốn hóa thị trường chứng khoán Mỹ. Mức độ tập trung này đã gần với mức đỉnh của bong bóng internet năm 2000 và trước cuộc sụp đổ thị trường năm 1929, khiến thị trường lại quan tâm đến định giá của các cổ phiếu công nghệ.
Tổ chức này cho biết, chỉ số công nghệ Mỹ đã tăng gần gấp đôi trong 12 tháng qua. Nhìn lại 26 năm qua, mức tăng tương tự chỉ từng xảy ra trong giai đoạn bong bóng internet năm 2000 và đợt tăng giá cổ phiếu công nghệ năm 2021, cho thấy đợt giao dịch AI hiện tại đã bước vào giai đoạn tập trung cao độ.
Mức định giá gần với làn sóng công nghệ lịch sử
Bravos Research cho rằng, biểu hiện định giá của các cổ phiếu thuộc lĩnh vực AI hiện tại có điểm tương đồng với các làn sóng công nghệ trước đây. Kỳ vọng cao của thị trường đối với công nghệ mới đang thúc đẩy dòng vốn tiếp tục tập trung vào một số ít công ty công nghệ lớn.
Tuy nhiên, tổ chức này cũng lưu ý rằng các làn sóng công nghệ trong quá khứ không có nghĩa là các công nghệ liên quan thiếu giá trị thực tế. Dù là internet hay các sáng công nghệ trước đó, chúng đều đã được áp dụng rộng rãi hơn trong thời gian dài sau đó và tạo ra ảnh hưởng liên tục đến hoạt động kinh tế.
Môi trường vốn vẫn đang hỗ trợ các cổ phiếu công nghệ
Bravos Research cho biết, sự phổ biến công nghệ không tự thân quyết định diễn biến giá cổ phiếu; điều kiện tài chính cũng cực kỳ quan trọng. Trong lịch sử, một số công nghệ đã tiếp tục thay đổi cấu trúc kinh tế ngay cả sau khi thị trường suy giảm, nhưng trong giai đoạn thắt chặt thanh khoản, sự quan tâm của nhà đầu tư đối với các tài sản rủi ro cao thường giảm xuống.
Tổ chức này cho rằng môi trường thanh khoản hiện tại vẫn có lợi cho các cổ phiếu công nghệ. Kể từ năm 2023, lập trường chính sách tổng thể của Fed tương đối nới lỏng, và thị trường không có kỳ vọng phổ biến về việc tăng lãi suất thêm, điều này tiếp tục hỗ trợ các cổ phiếu tăng trưởng.
Các điều kiện phổ biến của bong bóng vẫn chưa biến mất
Bravos Research cho biết, một số điều kiện phổ biến của bong bóng thị trường hiện vẫn còn tồn tại, bao gồm sự nhiệt tình cao của nhà đầu tư, thanh khoản dồi dào và động lực giá mạnh.
Cơ quan này không phủ nhận rủi ro đang tích tụ, nhưng cho rằng trước khi các điều kiện nêu trên chưa đảo ngược rõ ràng, các cổ phiếu liên quan đến AI vẫn có thể tiếp tục thu hút dòng tiền.