Ngày 29 tháng 3, thị trường bán lẻ Huaqiangbei và Mỹ đồng thời chứng kiến sự sụt giảm mạnh giá RAM. Bộ RAM Corsair 32GB DDR5-6400 giảm từ 490 USD xuống còn 380 USD, giảm 22% trong một ngày. Tại Trung Quốc, bộ RAM DDR5 tần số cao 32GB giảm mạnh 800 nhân dân tệ trong một tuần, các nhà phân phối bán tháo hoảng loạn, có nhà phân phối cho biết “một ngày đã giảm hơn một trăm nhân dân tệ”.
Nhưng khi đặt con số này trên một khung thời gian dài hơn, bức tranh hoàn toàn khác biệt: ngay cả sau khi giảm giá, giá DDR5 hiện tại vẫn cao gấp bốn lần so với tháng 7 năm 2025. Đó là một sự mất cân bằng cung cầu chính xác trong chuỗi công nghiệp AI, cùng một lực lượng đã tạo ra tình trạng thiếu hụt, sau đó tạo ra nỗi lo sợ dư thừa.
Cảm giác như đi tàu lượn: tăng 540% trong tám tháng, giảm 22% trong một tháng
Tháng 7 năm 2025, một bộ RAM 32GB DDR5-6000 phổ biến trên thị trường bán lẻ Mỹ chỉ có giá 77 USD. Đến tháng 1 năm 2026, giá của cùng bộ RAM này tăng vọt lên 490 USD. Trong tám tháng, mức tăng đạt 540%.
Việc tăng giá không phải do người tiêu dùng đột ngột nâng cấp máy tính. Theo dữ liệu từ TrendForce, giá hợp đồng DRAM trong quý đầu tiên năm 2026 tăng 90%-95% so với quý trước, trong đó giá PC DRAM tăng hơn 100%, đều ghi nhận mức tăng quý lớn nhất từ trước đến nay. Động lực thúc đẩy điều này là nhu cầu khát khao về một loại bộ nhớ đặc biệt cho cơ sở hạ tầng AI.
Sau đó, vào ngày 25 tháng 3, Google đã phát hành một thuật toán nén có tên TurboQuant. Bốn ngày sau, giá bộ nhớ sụp đổ.
Công suất đi đâu rồi? HBM đã nuốt hết thanh RAM của bạn
Để hiểu đợt tăng giá này, trước tiên cần hiểu một tham số kỹ thuật then chốt. HBM (bộ nhớ băng thông cao, loại bộ nhớ chuyên dụng dùng cho chip AI của NVIDIA) tiêu tốn diện tích wafer gấp ba lần so với DDR5 thông thường. Theo Tom's Hardware, điều này có nghĩa là cùng một wafer, sản xuất HBM chỉ tạo ra dung lượng bằng một phần ba so với DDR5.
Samsung, SK Hynix và Micron — ba nhà sản xuất bộ nhớ lớn — đã đưa ra lựa chọn hợp lý trước lợi nhuận cao của HBM bằng cách chuyển tối đa 40% công suất wafer công nghệ tiên tiến sang sản xuất HBM. Theo dữ liệu từ TrendForce, đến quý đầu tiên năm 2026, lợi nhuận của DDR5 dự kiến sẽ vượt qua HBM3e lần đầu tiên, phản ánh mức độ khan hiếm nguồn cung bộ nhớ tiêu dùng đã bị bóp nghẹt đến đâu.
Micron lựa chọn quyết liệt nhất. Vào tháng 12 năm 2025, công ty này thông báo đóng cửa thương hiệu tiêu dùng Crucial đã hoạt động 29 năm, hoàn toàn rút lui khỏi thị trường bộ nhớ và lưu trữ tiêu dùng, tập trung toàn bộ vào khách hàng doanh nghiệp và AI. Theo thông báo từ bộ phận quan hệ nhà đầu tư của Micron, doanh thu tổng cộng trong năm tài chính 2025 là 37,38 tỷ USD, trong đó các ứng dụng trung tâm dữ liệu và AI đã chiếm 56% doanh thu tổng. Thị trường tiêu dùng, không đáng để làm nữa.
Công suất HBM của SK Hynix đã được bán hết đến cuối năm 2026. Samsung dự kiến tăng công suất sản xuất HBM hàng tháng từ 170.000 wafer lên 250.000 wafer vào cuối năm 2026. Các nhà máy wafer mới (Samsung P4L và SK Hynix M15X) sẽ không thể đạt sản lượng hàng loạt sớm nhất là vào năm 2027-2028. Nói cách khác, khoảng trống cung cấp DRAM dành cho người tiêu dùng là mang tính cơ cấu, không thể được giải quyết chỉ trong một hoặc hai quý.
Bối cảnh đảo ngược, SK Hynix phá vỡ vị thế thống trị 40 năm của Samsung
Cuộc chuyển dịch năng lực sản xuất này còn viết lại bản đồ quyền lực của ngành bộ nhớ. Theo dữ liệu của TrendForce, quý hai năm 2025, SK Hynix đã chiếm 62% thị phần HBM nhờ mối quan hệ chặt chẽ với NVIDIA, trong khi Samsung chỉ chiếm 17% và Micron chiếm 21%.
Điểm mốc quan trọng hơn là sự đảo ngược về doanh thu. Theo báo cáo Q3 2025 của TrendForce, SK Hynix lần đầu tiên dẫn đầu với doanh thu DRAM quý đạt 13,75 tỷ USD, trong khi Samsung đứng sau với 13,5 tỷ USD. Khoảng cách giữa hai công ty chỉ là 250 triệu USD, nhưng đây là lần đầu tiên trong gần 40 năm Samsung mất vị trí số một về doanh thu bộ nhớ. Theo CNBC, lợi nhuận hoạt động cả năm 2025 của SK Hynix cũng lần đầu tiên vượt qua Samsung.
Lợi thế đi trước của HBM đã cung cấp cho SK Hynix đủ lợi thế, nhưng cuộc cạnh tranh này vẫn chưa kết thúc. Samsung đang nỗ lực hết sức để bắt kịp tiến độ sản xuất hàng loạt HBM4, trong khi Micron dù đã rút khỏi thị trường tiêu dùng, lại có tốc độ tăng trưởng doanh thu trong lĩnh vực doanh nghiệp và AI (tăng 53,2% so với quý trước) nhanh nhất trong ba công ty.
Một thuật toán đã làm lung lay logic tăng giá như thế nào?
Ngày 25 tháng 3, Google đã công bố thuật toán TurboQuant tại ICLR 2026. Thuật toán này thực hiện một việc: nén KV cache (bộ nhớ đệm khóa-giá trị, phần chiếm nhiều bộ nhớ nhất trong quá trình suy luận của mô hình ngôn ngữ lớn) từ độ chính xác FP16 xuống 3-bit, giảm dung lượng bộ nhớ ít nhất 6 lần, đồng thời đạt tốc độ tăng lên tới 8 lần cho các phép tính chú ý trên GPU H100. Theo blog nghiên cứu của Google, trong năm bài kiểm tra ngữ cảnh dài như Needle-in-a-Haystack, sự mất mát độ chính xác là bằng không.
Thị trường nhanh chóng tính toán một con số. Nếu TurboQuant hoặc các thuật toán tương tự được các công ty AI lớn áp dụng rộng rãi, thì nhu cầu tăng thêm đối với DRAM từ AI inference sẽ giảm mạnh. Câu chuyện cốt lõi đã hỗ trợ giá bộ nhớ tăng trong hơn sáu tháng qua chính là “cơ sở hạ tầng AI đã tiêu thụ quá nhiều công suất bộ nhớ”.
Bốn ngày sau, niềm tin của kênh sụp đổ.
Cần lưu ý rằng TurboQuant nhắm vào bộ nhớ đệm KV cho phía suy luận AI, chứ không phải nhu cầu HBM cho phía đào tạo. Mối quan hệ cung cầu của HBM trong ngắn hạn sẽ không thay đổi chỉ vì một thuật toán tối ưu hóa suy luận. Tuy nhiên, thị trường không phải lúc nào cũng phân biệt được hai điều này. Theo báo cáo của Sina Finance, trong giai đoạn trước khi giá sụp đổ, các kênh phân phối trong nước đã thu hút một lượng lớn người tích trữ ngoài ngành do giá tăng cao; giá cao khiến doanh số bán lẻ giảm hơn 60%, và chuỗi bán tháo do căng thẳng dòng tiền đã khuếch đại mức giảm sâu hơn.
Một chuỗi công nghiệp AI đồng thời tạo ra nỗi lo thiếu hụt và dư thừa bộ nhớ. Áp lực sản xuất vật lý của HBM khiến bộ nhớ tiêu dùng khan hiếm, trong khi đột phá về hiệu quả thuật toán của TurboQuant khiến kỳ vọng nhu cầu bộ nhớ AI giảm mạnh. Cùng một lực lượng đã tạo ra cả sự tăng giá và sụp đổ.