Tác giả: Mã Đầu, Đại Đánh Ốc Vít
Dự đoán thị trường có thể là lĩnh vực duy nhất vào năm 2025 khiến các nhà đầu tư quỹ đô la sang trọng, người yêu tiền kỹ thuật số và giới truyền thông cùng hào hứng.
Thực tế có rất nhiều lý do để tin tưởng vào nó, chẳng hạn như sự chênh lệch giữa quy định của các tiểu bang và quy định liên bang đối với cá cược nội địa tại Hoa Kỳ, chẳng hạn như phí giao dịch khổng lồ do sự đẩy cực hạn của 0DTE, chẳng hạn như sự hội tụ giữa ngành công nghiệp nội dung và cá cược nhẹ.
Nhưng hôm nay chúng ta sẽ không nói về những điều đó, mà sẽ chuyển hướng để nói về tinh thần đằng sau thị trường dự đoán, và tinh thần này đã phù hợp như thế nào với a16z – kẻ giương cao ngọn cờ “New Media”, trở thành một mảnh ghép quan trọng nhất trong đế chế truyền thông mới của họ.
Tâm linh của thị trường dự đoán
Sản phẩm thị trường dự đoán rất đơn giản (ít nhất là về bề ngoài), đó là biến đối tượng của một hợp đồng quyền chọn nhị phân thành bất kỳ sự kiện hoặc thông tin nào, nhưng thực chất nội dung tinh thần đằng sau đã trải qua vài giai đoạn thay đổi.
Cuộc thảo luận sớm nhất về thị trường dự đoán thực ra bắt nguồn từ Hayek, theo ông, kiến thức được phân bố không đồng đều, và thị trường như một cơ chế điều phối đã huy động được thông tin từ mọi ngóc ngách của xã hội, từ những người bán hàng rong đến các chuyên gia, những phán đoán khác nhau về tương lai của mọi người hội tụ thành một mức giá trên sổ lệnh của thị trường dự đoán.
Đây là cuộc thảo luận cổ xưa nhất, nhưng cũng là chủ đề được nhắc đến nhiều nhất hiện nay, khi bạn thấy những thuật ngữ như “thị trường tổng hợp xác suất”, “máy móc sự thật” trên các tài khoản truyền thông, tất cả đều xuất phát từ gần một thế kỷ trướcHayek trong tác phẩm “Sự sử dụng kiến thức trong xã hội”.
Sau Hayek, người kế thừa ngọn lửa là Robin Hanson, vị lão gia vẫn đang tích cực tham gia trên Twitter để tranh luận với những người trong cộng đồng tiền kỹ thuật số. Đóng góp chính của ông là thiết kế một cơ chế gọi là Logarithmic Market Scoring Rule (LMSR), khiến những người biết sự thật có lợi thế khi nói thật — thiết kế này cơ bản đã định hình mô hình thiết kế cho các thị trường dự đoán hiện nay.
Sau khi có cơ chế khuyến khích như vậy, những người nắm giữ thông tin ở mọi nơi mới có động lực đóng góp thông tin và tham gia vào thị trường. Kéo dài suy luận này, dường như thị trường như vậy cũng có thể được áp dụng vào quản lý công cộng, mở một thị trường cho mỗi vấn đề tương lai, mọi người bỏ phiếu bằng tiền thật, và cảnh tượng tương lai sẽ được hình thành thông qua sự thay đổi của tỷ lệ cược trên sổ lệnh. Utopia như vậy được gọi là Futarchy, được tạo thành từ "future" và hậu tố "-archy" chỉ hệ thống chính trị.
Đầu tiên: “Quy tắc điểm thị trường logarit để tích hợp thông tin mô-đun”
Tất cả những điều trên đều thuộc về lịch sử chính thống, và bất kỳ bài giảng nào về kinh tế vi mô tại đại học đều sẽ đề cập đến những nội dung này. Nhưng tôi cho rằng, những cuộc thảo luận siêu hình về thị trường dự đoán sau đó về cơ bản là vô nghĩa, cho đến khi ánh mắt của a16z hướng đến lĩnh vực này.
Cảm giác hiện diện và truyền thông mới
a16z năm 24 tiếp xúc với công ty thị trường dự đoán Kalshi, sau đó đầu tư vào vòng gọi vốn 5 tỷ USD vào tháng 8 năm 25, hiện chưa rõ có chiết khấu hay không, hiện nay định giá của Kalshi đã đạt mức đáng kinh ngạc 22 tỷ USD, được xem là công ty tăng trưởng nhanh nhất ngoài các công ty AI （估值）.
Sau khi xây dựng vị thế, a16z đã khởi động máy móc truyền thông, viết một loạt bài viết dài về lý do Kalshi là một trong những công ty quan trọng nhất của thời đại này. Nói thật thì dù kinh doanh sàn giao dịch và sòng bạc rất hấp dẫn, nhưng do áp lực tuân thủ tiềm ẩn và rủi ro đạo đức, chúng sẽ mãi không đạt được mức PE cao trên thị trường — rõ ràng a16z đang nhắm đến mục tiêu lớn hơn nhiều.
Vậy thì Kalshi, hay toàn bộ lĩnh vực thị trường dự đoán, quan trọng ở điểm nào? Câu trả lời của a16z là “cảm giác hiện diện”.
Ở thời điểm hiện tại, con người tiếp xúc với thế giới thực sự thông qua một lớp màng nhựa, giống như bạn chỉ có thể xem được giao diện người dùng của một trang web, nhưng hoàn toàn không biết gì về cấu trúc phía sau. Bạn có thể tiêu thụ trải nghiệm thị giác và thính giác, câu chuyện, thậm chí là “cảm giác chân thực” từ phía trước, nhưng bạn không thể thay đổi hay hiện diện thực sự.
Hơn nữa, rõ ràng trong tương lai gần, ngay cả những thay đổi trong thế giới thực cũng sẽ dần được giao cho các agent, vậy vai trò của con người trong tiến trình lịch sử nằm ở đâu? Có vẻ như chỉ còn lại việc sau khi ăn no uống đủ, chôn đầu vào tấm ga màu nhạt mà khóc.
Tuy nhiên, thị trường dự đoán cung cấp một cách tiếp cận gọi là dự đoán. Nó yêu cầu bạn đặt cược bằng tiền thật, sau đó tham gia và quan sát sự biến động của xác suất như khi mua vé vào sân vận động, đồng thời sẵn sàng chấp nhận sự hao mòn theta, đồng thời chụp ảnh xác suất từ thị trường dự đoán và chia sẻ nó trong tất cả các nhóm, công khai tuyên bố vị thế của bạn và quan điểm đằng sau vị thế đó.
Cảm giác này cực kỳ phi bác bỏ, chỉ sau một khoảnh khắc, vô số nơi xa xôi, vô vàn con người, lựa chọn hồng y, độ dày tuyết ở New York, biến động giá dầu thô trong năm phút tới, thậm chí cả việc Jesus có trở lại vào năm 2026 hay không, đều liên quan đến bạn. Mọi sự không chắc chắn và cảm giác bất lực của chủ nghĩa hậu hiện đại đều sụp đổ dưới dự báo mạnh mẽ của bạn. Bạn không còn là một tay cờ bạc nữa, bạn là một nhà quan sát siêu việt cao quý, vị tiên tri của cộng đồng, người quan sát lạnh lùng của lịch sử.
Khi có đủ nhiều người bắt đầu sử dụng, thảo luận và phụ thuộc vào phương tiện này, quyền lực của thị trường sẽ bắt đầu tăng lên, Kalshi sẽ đưa ra sự giải thích cuối cùng về: 1. Tính xác thực 2. Tính quan trọng của các sự kiện. Đây chắc chắn là một yếu tố trong đế chế truyền thông mới mà a16z hình dung.
Một hình ảnh giải thích vụ Charlie Kirk bị ám sát
Nghiên cứu trường hợp: MTS
Cuối cùng, hãy cùng nói về truyền thông mới theo định nghĩa của a16z. Thực tế, từ truyền thông nội bộ do a16z và YC thế hệ đầu tiên đề xướng, đến thế hệ thứ hai với các quỹ đầu tư mạo hiểm như 20VC và Not Boring Capital phát triển từ truyền thông, đến cuối cùng là các nền tảng truyền thông tương tự TBPN bị các công ty và tổ chức mua lại, quyền lực của truyền thông liên tục được chuyển giao và phân quyền, các阵地 dư luận cũng từ blog, chương trình truyền hình... chuyển sang Twitter và podcast.
Việc các quỹ VC cũng phải tạo nội dung, xây dựng thương hiệu và hỗ trợ founder trong việc phân phối thông tin đã trở nên nhàm chán vào năm 2026. Trong khi đó, a16z đang nói về một dự án truyền thông toàn dải tần, từ việc định hướng câu chuyện ở khâu đầu, đến sản phẩm, huy động vốn và truyền thông ở khâu giữa, cho đến thu hút khách hàng ở khâu cuối—tất cả đều nằm trong tầm bắn, và với tốc độ vượt xa những gì truyền thông truyền thống và các agency có thể hiểu được.
Trước đây, một kế hoạch có thể mất 3-6 tháng mới hoàn thành, nhưng nền tảng truyền thông mới sẽ hoàn thành trong vài tuần các nội dung như podcast của người sáng lập, các đoạn cắt短视频, video được tạo bởi AI, newsletter về tinh thần công ty và kế hoạch phát triển, và phát hành chúng với cường độ cực cao trong một khoảng thời gian cực kỳ ngắn, họ gọi đây là “chiếm lĩnh dòng thời gian”.
Có lẽ thông tin từ các phương tiện truyền thông tự quản và AI tạo ra quá ồn ào, nên chúng tôi buộc phải ồn ào hơn một chút. Và sự ồn ào của chúng tôi quan trọng hơn sự ồn ào của bạn.
MTS (viết tắt của "Monitoring The Situation") – công ty truyền thông này theo đuổi triết lý này bằng cách phát trực tiếp tin tức 7x24h trên Twitter, mời một loạt các chính khách, nhà sáng lập công ty công nghệ và những nhân vật then chốt trong các tin tức nóng lên sóng, sau đó cắt đoạn và lan truyền. Họ tuyên bố chỉ đưa tin về những sự việc quan trọng nhất thế giới hiện tại, cho đến khi có sự việc quan trọng hơn xảy ra.
MTS phỏng vấn Robinhood
Quay lại nhìn Kalshi, cảm giác mọi thứ đều khớp lại với nhau. Chỉ dựa vào tiếng vang và sự bảo trợ của a16z, các phương tiện như MTS chắc chắn có thể tồn tại, nhưng ảnh hưởng ngoài phạm vi ánh sáng của a16z vẫn bị hạn chế, giống như một tờ báo của hội sinh viên hoặc tạp chí câu lạc bộ trong trường. Nhưng thị trường dự đoán thì khác, khối lượng giao dịch và vị thế trên đó là tiền thật, dường như mang một vẻ lạnh lùng và sức thuyết phục của một bên thứ ba độc lập.
Hãy tưởng tượng, nếu bạn là một người kiên định theo phong trào MAGA và khi đi bỏ phiếu trong cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ, bạn thấy thị trường về việc đảng Cộng hòa chiến thắng trên Kalshi đã đạt khối lượng giao dịch hàng tỷ đô la, nhưng giá của lựa chọn YES (chiến thắng) lại giảm xuống còn $0,1 — liệu bạn có chốc lát nghi ngờ — liệu các chính trị gia ở Đồi Capitol đã biết trước kết quả? Liệu thị trường thông tin công bằng đã đưa ra bức tranh tương lai chưa?
Đây có lẽ mới là lý do cốt lõi khiến Kalshi định giá 22 tỷ USD, một trường lực xuyên thực tại hiếm khi nào một công ty tư nhân lại sở hữu trong lịch sử nhân loại.
Bối cảnh truyền thông mới của TBPN
Tham khảo:
[1] Alex Danco, “Dự đoán: người kế nhiệm chủ nghĩa hậu hiện đại,” Andreessen Horowitz, ngày 10 tháng 10 năm 2025.
[2] Alex Danco, “Ảnh chụp màn hình Prediction Path: Một loại meme mới,” Andreessen Horowitz, ngày 10 tháng 10 năm 2025.
[3] F. A. Hayek, “The Use of Knowledge in Society,” The American Economic Review, Tập 35, Số 4, trang 519–530, 1945.
[4] Erik Torenberg, Ben Horowitz và Marc Andreessen, “a16z’s New Media Playbook,” Andreessen Horowitz Podcast, ngày 27 tháng 2 năm 2026.