Hầu hết các token ra mắt năm 2025 đều đang giao dịch dưới mức giá khởi điểm khi lợi nhuận của vốn đầu tư mạo hiểm (VC) giảm mạnh và việc thành lập các quỹ crypto mới đạt mức thấp nhất trong năm năm, cho thấy sự thay đổi lớn trong động lực thị trường.
Các quỹ đầu tư mạo hiểm hàng đầu không còn đảm bảo lợi nhuận từ token
Máy móc vốn đầu tư mạo hiểm crypto từng thúc đẩy các đợt phát hành token bùng nổ đang mất dần đà. Theo dữ liệu gần đây được Galaxy Research nhấn mạnh, khoảng 85% các token được phát hành vào năm 2025 hiện đang giao dịch dưới mức giá phát hành. Ngay cả các dự án được các quỹ đầu tư mạo hiểm hàng đầu hậu thuẫn cũng đang gặp khó khăn trong việc mang lại lợi nhuận đáng kể, với nhiều dự án chỉ hòa vốn và một số đang lỗ nặng.
Sự tương phản so với năm 2022 là rõ rệt. Chỉ riêng trong quý 2 năm 2022, các quỹ đầu tư mạo hiểm crypto đã huy động gần 17 tỷ USD qua hơn 80 quỹ mới. Các nhà đầu tư tổ chức tràn ngập lĩnh vực này, thường đầu tư vào các dự án chỉ có lộ trình token và bản trình bày ý tưởng.
Chuyển đến ngày nay, xu hướng đã đảo ngược. Tỷ suất lợi nhuận của các quỹ đầu tư mạo hiểm đã giảm đều kể từ năm 2022. Số lượng quỹ crypto mới đã giảm xuống mức thấp nhất trong năm năm qua. Số vốn huy động trong quý vừa qua chỉ bằng 12% so với đỉnh điểm của quý II năm 2022.
Mặc dù các công ty vốn mạo hiểm được cho là đã đầu tư 8,5 tỷ USD trong quý trước, tăng 84% so với quý trước đó, các chuyên gia phân tích lưu ý rằng đây chủ yếu là vốn huy động trong giai đoạn bùng nổ năm 2022. Thực tế, tổng vốn được triển khai giữa năm 2023 và 2025 gần bằng với số vốn huy động riêng trong năm 2022.
Tuy nhiên, có thể vẫn có một tia hy vọng. Khi nguồn vốn đầu tư mạo hiểm dễ dàng cạn kiệt, các dự án buộc phải tập trung vào sự phù hợp giữa sản phẩm và thị trường, tăng trưởng người dùng và doanh thu bền vững thay vì chỉ chú trọng vào sự hưng phấn về token. Việc giảm bớt ảnh hưởng của bên trong cũng có thể dẫn đến ít đợt giải phóng token tích cực hơn và sự đồng bộ tốt hơn giữa những người xây dựng và cộng đồng.
Khi bình luận về điều này, @thedefiedge, một công ty nghiên cứu decentralized finance (DeFi) cho biết: “Khi ảnh hưởng của các quỹ đầu tư mạo hiểm suy giảm, những dự án chiến thắng sẽ là những dự án có người dùng thực và doanh thu thực. Hy vọng sẽ có ít chuỗi hơn và nhiều nhà phát triển hơn, những người tối ưu hóa sản phẩm thay vì lần gọi vốn tiếp theo.”
Sự điều chỉnh có thể đánh dấu kết thúc của các chu kỳ token do vốn thúc đẩy và khởi đầu của một hệ sinh thái crypto được định hướng bởi các yếu tố cơ bản.
Câu hỏi thường gặp 📊
- Tại sao hầu hết các token năm 2025 đều giảm?
Nhu cầu yếu và đà tăng do VC thúc đẩy đang giảm dần đang gây áp lực lên giá. - VC đã huy động được bao nhiêu vào năm 2022?
Gần 17 tỷ USD chỉ trong quý 2 năm 2022. - Việc huy động vốn từ quỹ đầu tư mạo hiểm cho crypto mới có đang chậm lại?
Đúng vậy, số lượng quỹ mới được thành lập đang ở mức thấp nhất trong năm năm qua. - Điều này có ý nghĩa gì đối với các dự án crypto?
Các đội ngũ phải ưu tiên người dùng thực và doanh thu thay vì sự hào nhoáng.