Hãy tập trung vào thế mạnh của bạn, và bạn sẽ được đền đáp.
Tác giả: 0xJeff
Người dịch: TechFlow
Năm 2025 tràn ngập những biến động và thay đổi chưa từng có. Chúng ta đã chào đón một tổng thống Hoa Kỳ được cho là ủng hộ tiền mã hóa và trí tuệ nhân tạo. Tuy nhiên, thay vì thị trường tăng trưởng như mong đợi, năm 2025 trở thành một năm "tàn sát" cho toàn ngành công nghiệp.
Hầu hết các altcoin đã giảm từ 80%-99% trong năm 2025.
Thị phần vốn hóa thị trường của Bitcoin trở lại mức của năm 2019-2020 (trên 60%), vượt trội hơn hầu hết các tiền mã hóa khác.
Ethereum (ETH) giao dịch ở mức giá tương tự như năm 2022.
Thị trường altcoin rất phân mảnh (với 40-50 triệu đồng tiền có sẵn).
Mặc dù có dòng tin tức tích cực liên tục trong ngành (chẳng hạn như khung pháp lý rõ ràng hơn, phê duyệt ETF, doanh nghiệp áp dụng công nghệ blockchain và đầu tư tổ chức vào BTC, ETH và các altcoin), thị trường chứng khoán đã hoàn toàn vượt trội so với thị trường tiền mã hóa trong năm 2025.
Dù chịu đau đớn và biến động, năm 2025 vẫn được nhiều người coi là một "năm trưởng thành" cho ngành công nghiệp, nhưng cũng chứng kiến sự rời bỏ đáng kể của các nhà đầu tư và người trong ngành.
Vì vậy, đối với những người vẫn kiên trì trong không gian tiền mã hóa, đây là bài học quan trọng trước năm 2026:
Hãy cùng khám phá ↓
Thị trường dự đoán: Một công cụ giao dịch linh hoạt
Thị trường dự đoán nổi lên là một trong những phân khúc phát triển nhanh nhất trong năm 2025—khối lượng giao dịch danh nghĩa hàng tuần đạt 3,8 tỷ USD lần đầu tiên, với Polymarket, Kalshi và Opinion trở thành các nền tảng thống trị.
Dù vẫn còn tranh luận về việc liệu thị trường dự đoán có tương đương với cờ bạc hay không, Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ (CFTC) phân loại chúng là các hợp đồng sự kiện hoặc các tùy chọn nhị phân dựa trên kết quả của các sự kiện thực tế. Quan điểm thân thiện với đổi mới của CFTC, kết hợp với nhu cầu thị trường ngày càng tăng về cá cược/dự đoán, đã thúc đẩy sự tăng trưởng nhanh chóng về khối lượng giao dịch của thị trường dự đoán trong năm 2025.
Từ góc độ công cụ giao dịch, thị trường dự đoán thể hiện sự linh hoạt đáng kinh ngạc. Chúng có thể được coi là một công cụ tùy chọn được tối ưu hóa trải nghiệm người dùng (mặc dù vẫn thiếu thanh khoản).
Bạn có thể tận dụng giao dịch của mình trên bất kỳ thị trường nào, chọn đặt cược "có/không" theo hướng như một công cụ phòng ngừa rủi ro (bằng cách giữ một vị trí giao ngay ở nơi khác), hoặc kiếm lợi nhuận và tiềm năng nhận phần thưởng airdrop bằng cách thực hiện chiến lược trung lập delta (phân bổ đều các cổ phiếu "có/không" trong thị trường).
Quyền chọn bán có vốn đảm bảo và quyền chọn mua bao phủ
Hai chiến lược quyền chọn này là lý tưởng cho các nhà đầu tư muốn quản lý đầu tư một cách thận trọng hơn.
Thay vì mua trực tiếp hoặc bán nhanh các altcoin khi giá giảm, bạn có thể tạo dòng tiền bằng cách bán quyền chọn mua hoặc quyền chọn bán. Nếu giá đạt đến mục tiêu, bạn có thể chọn mua hoặc bán altcoin của mình ở mức giá thấp hơn; nếu giá không đạt mục tiêu, bạn sẽ nhận lại vốn gốc.
Chiến lược này là một trong những cách tốt nhất để tạo ra lợi suất hàng năm (APR) cao cho altcoin hoặc stablecoin của bạn.
Điều duy nhất cần lưu ý là vốn gốc của bạn sẽ bị khóa trong một khoảng thời gian (thường là 3-5 tuần), nhưng bạn sẽ nhận được ngay phí quyền chọn (phí bảo hiểm) khi bạn bán quyền chọn mua hoặc quyền chọn bán.
Mệt mỏi với câu chuyện + Cổ phần vs. Token = Trở lại với các yếu tố cơ bản
Tốc độ xoay vòng câu chuyện thị trường đã tăng lên đáng kể. Một chủ đề nóng từng kéo dài trong nhiều tuần hoặc thậm chí vài tháng giờ đây chỉ duy trì được vài ngày là cùng.
Cộng đồng tiền mã hóa (CT) đang chuyển từ việc theo đuổi các câu chuyện sang tập trung vào các yếu tố cơ bản thực sự (chẳng hạn như số lượng người dùng, doanh thu và chỉ số tăng trưởng). Thị trường có xu hướng đánh giá các chỉ số về hoạt động kinh doanh thực tế và làm rõ mối quan hệ chuyển giao giá trị giữa hoạt động kinh doanh và token.
Tuy nhiên, năm nay đã chứng kiến quá nhiều tình huống hỗn loạn trong trò chơi cổ phần và token, đặc biệt là trong lĩnh vực M&A:
Pumpfun mua lại Padre (một công cụ giao dịch) mà không thông báo đầy đủ cho các chủ sở hữu token Padre. Sau thông báo mua lại, token PADRE đã giảm từ 50%-80%, gây ra phản ứng dữ dội mạnh mẽ từ cộng đồng. Để xoa dịu sự bất mãn của cộng đồng Padre, Pumpfun đã hứa sẽ airdrop token PUMP dựa trên giá trị nắm giữ PADRE trước khi mua lại.
Circle mua lại Axelar, nhưng tương tự, đã không chú ý đến các chủ sở hữu token Axelar. Sau thương vụ mua lại, token AXL đã giảm mạnh. Đây là thông tin mới nhất, và những gì sẽ xảy ra tiếp theo vẫn còn phải chờ xem, nhưng cộng đồng đã rất phẫn nộ (điều này là dễ hiểu).
Cuộc tranh luận giữa cổ phần và chủ sở hữu token đang leo thang, dẫn chúng ta đến một vấn đề sâu xa hơn…
Tổ chức quản trị thị trường và token sở hữu
MetaDAO đã ra mắt một nền tảng ICO minh bạch, công bằng và có thể thao túng được, nổi bật với tính thanh khoản cao, cấu trúc định giá pha loãng hoàn toàn (FDV) tương đối thấp và không có phân bổ vốn đầu tư mạo hiểm (VC) hoặc bán riêng. Ngoài ra, nó còn giới thiệu các cơ chế như mở khóa đội ngũ dựa trên hiệu suất và khả năng hoàn vốn quỹ.
Cấu trúc này mang lại cho chủ sở hữu token quyền sở hữu thực sự, quyền kiểm soát và sự liên kết lợi ích, giải quyết hiệu quả các vấn đề như nhóm dự án lừa đảo thoát, bán phá giá token, hoạt động không minh bạch và mua lại không đúng cách.
Colosseum (một tổ chức độc lập thúc đẩy hệ sinh thái Solana) gần đây đã ra mắt "STAMP" (Giao thức Token Đơn giản, Cơ chế Bảo vệ Thị trường), một hợp đồng đầu tư mới được thiết kế để tích hợp vốn đầu tư mạo hiểm tư nhân với ICO MetaDAO công khai, đảm bảo quyền của nhà đầu tư và phù hợp với quản trị trên chuỗi của MetaDAO.
Mô hình MetaDAO đã sinh ra một loại token mới "token sở hữu," các dự án được ra mắt thông qua ICO MetaDAO. Nhiều dự án ra mắt đã hoạt động mạnh mẽ—chẳng hạn như Umbra, Omnipair và Avici—trải nghiệm nhu cầu cao trong các giai đoạn gọi vốn của họ, với token của họ vượt trội đáng kể so với thị trường trong năm 2025.
Thông qua mô hình MetaDAO, các chủ sở hữu token có tầm quan trọng ngày càng tăng, thực sự nắm giữ tiếng nói và quyền sở hữu dự án. Doanh thu và phí của dự án không còn được chuyển đến các cổ đông mà trực tiếp mang lại lợi ích cho các chủ sở hữu token.
Xu hướng hướng tới các tổ chức quản trị thị trường và token sở hữu có khả năng tiếp tục vào năm 2026, đan xen với các xu hướng tiếp theo…
Sự gia tăng của token hóa chứng khoán
Với thanh khoản trên chuỗi bị hạn chế, các thành viên thị trường ngày càng tập trung vào các yếu tố cơ bản, doanh thu, mua lại cổ phiếu và các giá trị nội tại khác. Đồng thời, các doanh nghiệp đang áp dụng stablecoin, và nhiều tổ chức đang đầu tư vốn vào không gian tiền mã hóa. Gần đây, token hóa chứng khoán đã trở nên đơn giản và khả thi hơn bao giờ hết, đặc biệt đối với các tổ chức được quy định.
Vào ngày 11 tháng 12 năm 2025, lĩnh vực token hóa chứng khoán đã chứng kiến một bước đột phá quy định đáng kể. Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã ban hành một Lá thư Không hành động, tuyên bố rõ ràng rằng họ sẽ không hành động cưỡng chế đối với chương trình thử nghiệm token hóa chứng khoán của DTC, một công ty con của DTCC (Công ty Lưu ký và Thanh toán Hoa Kỳ). Chương trình thử nghiệm bao gồm việc token hóa các thành phần trong chỉ số Russell 1000, trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ và các ETF lớn.
Cơ chế này, trong giai đoạn thử nghiệm (bắt đầu từ nửa sau năm 2026 và kéo dài ba năm), sẽ tạo điều kiện cho các hoạt động token hóa tập trung tuân thủ thông qua DTC, chuyển hoạt động đến cơ sở hạ tầng được quy định thay vì các lựa chọn thay thế phi tập trung hoàn toàn.
Điều này có nghĩa là từ năm 2026 trở đi, chúng ta sẽ thấy nhiều dự án token hóa chứng khoán hơn, điều này cũng ngụ ý nhu cầu tăng lên đối với cổ phiếu được token hóa, thúc đẩy sự hội tụ giữa tài chính truyền thống (TradFi) và tài chính phi tập trung (DeFi).
Sản phẩm tiền mã hóa hướng đến người tiêu dùng và Perps trở thành cốt lõi của tiền mã hóa
Trong năm 2025, các sản phẩm tiền mã hóa hướng đến người tiêu dùng và perps đã trở thành các chủ đề nóng cốt lõi trong ngành công nghiệp tiền mã hóa:
Pumpfun đạt đỉnh điểm năm 2024-2025.
Virtuals áp dụng mô hình tương tự nhưng tích hợp hoàn toàn một câu chuyện mới về tác nhân thông minh được hỗ trợ bởi AI.
Zora cũng thực hiện các nỗ lực tương tự trong lĩnh vực token nội dung, với sự hỗ trợ của Jesse.
Đồ sưu tầm, bóng đá giả tưởng và thị trường dự đoán trở nên phổ biến vào năm 2025.
Đây đều là những sản phẩm hướng đến người tiêu dùng mang lại niềm vui cho những người dùng tiền mã hóa, đồng thời thu hút những người không sử dụng tiền mã hóa (chẳng hạn như những người tham gia thị trường dự đoán) để kiếm phần thưởng trong khi vui chơi.
Bản thân tiền mã hóa giống như một trò chơi, và giao dịch là một hình thức giải trí. Do đó, các sản phẩm hướng đến người tiêu dùng mới lạ kết hợp cả hai yếu tố này một cách hiệu quả thường có xu hướng nổi bật.
Perps cũng có sự hấp dẫn tương tự vì chúng cho phép người dùng đặt cược chính xác vào biến động giá tài sản.
Nếu bạn nhìn vào các chỉ số chính cho thị trường dự đoán và hợp đồng vĩnh viễn, bạn sẽ thấy cả hai đều đạt mức cao nhất mọi thời đại (ATH) vào năm 2025. Các con số này dường như đang hét lên rằng sự tương thích sản phẩm-thị trường (PMF) trong không gian tiền mã hóa đã thành hiện thực: thị trường dự đoán chứng kiến khối lượng giao dịch danh nghĩa hàng tuần đạt 3,8 tỷ USD, trong khi hợp đồng vĩnh viễn đạt một khối lượng giao dịch hàng tuần đáng kinh ngạc là 340 tỷ USD (một kỷ lục 1,3 nghìn tỷ USD khối lượng giao dịch hàng tháng).
Đây là lý do tại sao có một sự cuồng nhiệt xung quanh các nền tảng như Hyperliquid, Lighter, Aster, Polymarket và Opinion. Hoạt động lớn, nhu cầu lớn và dòng vốn lớn trực tiếp chuyển đổi thành các giá trị cao hơn và phần thưởng airdrop nhiều hơn.
Các sản phẩm tiền mã hóa hướng đến người tiêu dùng cũng mang lại tiềm năng to lớn, nhưng vào năm 2025, chúng ta vẫn chưa thấy các sản phẩm tiền mã hóa thực sự bền vững hướng đến người tiêu dùng. Sportsdotfun (SDF) đã cho thấy động lực tăng trưởng mạnh mẽ ở giai đoạn đầu và hiện đang huy động vốn từ cộng đồng trên Legion và Kraken. Trong khi tương lai của lĩnh vực này vẫn còn chưa chắc chắn, triển vọng hiện tại là rất đáng phấn khích.
Từ đây, chúng ta có thể học được rằng nếu bạn muốn tìm ra lợi thế của mình trong thị trường này, bạn có thể đầu tư vào các nền tảng (chẳng hạn như thị trường dự đoán, hợp đồng vĩnh viễn và các sản phẩm tiền mã hóa hướng đến người tiêu dùng) hoặc tham gia tích cực vào các danh mục này:
Học cách giao dịch hợp đồng vĩnh viễn
Đưa ra dự đoán trong thị trường dự đoán
Sử dụng các sản phẩm tiền mã hóa hướng đến người tiêu dùng
Thông qua các thực hành này, bạn có thể hiểu rõ hơn về thị trường và tìm thấy lợi thế cạnh tranh của mình. Nếu không…
Bạn có thể trở thành một “người kể chuyện”
Đúng vậy, Wall Street Journal (WSJ), Thung lũng Silicon và các chuyên gia công nghệ hiện đang chấp nhận vai trò “người kể chuyện.” Nhiều startup đã mở các vị trí tuyển dụng cho “người kể chuyện.”
Trong không gian tiền mã hóa, điều này đã là điều thường thấy. Chúng ta có những “Yapper,” những nhà lãnh đạo ý kiến chủ chốt (KOL) và những người kể chuyện đã thảo luận về các dự án và giúp xây dựng cộng đồng tiền mã hóa trong nhiều năm (ngay cả trước khi Kaito đặt ra thuật ngữ này).
Nhưng giờ đây, dường như cả thế giới đang nhận ra tầm quan trọng của việc có một câu chuyện phù hợp và truyền đạt thương hiệu, sản phẩm và vị trí của bạn một cách đúng đắn.
Tuy nhiên, vai trò của một người kể chuyện vượt xa vai trò của một “Yapper.” Hiện tại trong không gian tiền mã hóa, nhiều “người nói nhiều” chỉ sao chép và dán nội dung để “thể hiện sự hiện diện của họ,” thay vì cố gắng thực sự học hỏi và hiểu những gì họ đang thảo luận.
Điều này mang lại cơ hội cho những người thực sự hiểu rõ ngành công nghiệp, có chuyên môn hoặc thực sự tò mò học hỏi—dù trong cộng đồng tiền mã hóa (CT) hay lĩnh vực rộng lớn hơn.
Những người có kỹ năng kể chuyện có thể cuối cùng có quyền tự do lựa chọn bằng cách mở rộng ảnh hưởng thương hiệu của họ: họ có thể chọn phát triển độc lập hoặc được "acqui-hire" bởi các startup và dự án phù hợp với thương hiệu của họ.
Vào năm 2025, chúng ta đã thấy các ví dụ thành công về động lực này. Ví dụ, Kalshi đã tuyển dụng các nhân vật nổi bật từ cộng đồng tiền mã hóa, trong khi một số dự án tiền mã hóa đã thành công xây dựng thương hiệu của họ và thu hút thêm người dùng thông qua các chương trình hợp tác và đại sứ (chẳng hạn như chia sẻ huy hiệu).
Nếu bạn là một người kể chuyện giỏi, đây là sân khấu của bạn!
Những điểm chính cần rút ra:
Thị trường tiền mã hóa trong năm 2024-2025 giống như chơi Monopoly;
2026 sẽ là một sân khấu dành cho các tập đoàn, startup và các nhà tài chính mặc vest—ít giống trò chơi Monopoly, ít cơ hội kiếm tiền dễ dàng hơn, và ít câu chuyện đơn thuần về "tăng trưởng số."
Tương lai sẽ tập trung nhiều hơn vào các yếu tố cơ bản, sự liên kết lợi ích, tích lũy giá trị và tận dụng sức mạnh của lãi kép. Nếu bạn không thể tạo ra lợi thế cạnh tranh thực sự, ngay cả khi bạn là một OG (Original Gamer), bạn có thể trở thành "người cầm túi" cho người khác.
Lợi thế cạnh tranh của bạn có thể là bất kỳ điều gì sau đây:
Một cái đầu tỉnh táo, không bị mờ mắt bởi hy vọng hão huyền;
Một người kể chuyện giỏi;
Tạo ra các sản phẩm chất lượng cao mà mọi người thực sự cần;
Nhận thức xu hướng;
Giao dịch hợp lý, không bị chi phối bởi cảm xúc.
Kiên trì, tìm thế mạnh của bạn, và bạn sẽ được đền đáp.
Cảm ơn bạn rất nhiều vì đã đọc! Nếu bạn muốn xem suy nghĩ của tôi về một số dự án và các ý tưởng thẳng thắn hơn, hãy xem chuyên mục "The After Hour" của tôi trên Substack.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và giải trí. Các quan điểm được trình bày trong bài viết này không phải là lời khuyên đầu tư hay khuyến nghị. Độc giả nhận bài viết này nên tự nghiên cứu dựa trên tình hình tài chính, mục tiêu đầu tư và khả năng chịu rủi ro của mình (không được đề cập trong bài viết này) trước khi đầu tư. Bài viết này không cấu thành lời mời chào mua hoặc bán các tài sản được đề cập trong bài viết này.