Hãy kiên định với những điểm mạnh của bạn, và bạn sẽ được đền đáp.
Tác giả: 0xJeff
Được dịch bởi: TechFlow
Năm 2025 đã chứng kiến sự hỗn loạn và thay đổi chưa từng có. Chúng ta đã chào đón một tổng thống Mỹ được cho là ủng hộ tiền điện tử và trí tuệ nhân tạo. Tuy nhiên, thay vì thị trường bò như mong đợi, năm 2025 đã trở thành năm "sự tàn sát" đối với toàn bộ ngành công nghiệp.
Hầu hết các đồng tiền thay thế đã giảm 80%-99% vào năm 2025.
Tỷ trọng vốn hóa thị trường của Bitcoin đã quay trở lại mức năm 2019-2020 (trên 60%), vượt trội hơn hầu hết các loại tiền điện tử khác.
Ethereum (ETH) giao dịch ở mức giá tương tự năm 2022.
Thị trường altcoin bị phân mảnh cao (với 40-50 triệu đồng tiền có sẵn).
Mặc dù có luồng tin tức tích cực liên tục trong ngành (như khung pháp lý rõ ràng hơn, sự phê duyệt ETF, việc các công ty áp dụng công nghệ blockchain, và đầu tư từ các tổ chức vào BTC, ETH và các đồng tiền thay thế), thị trường chứng khoán đã hoàn toàn vượt trội so với thị trường tiền điện tử vào năm 2025.
Mặc dù có đau đớn và bất ổn, năm 2025 vẫn được nhiều người coi là "năm trưởng thành" của ngành công nghiệp này, nhưng cũng chứng kiến sự ra đi đáng kể của các chuyên gia và nhà đầu tư.
Vì vậy, với những người vẫn còn kiên trì trong không gian tiền điện tử, đây là bài học chính trước năm 2026:
Hãy cùng nhau lặn xuống ↓
Thị trường dự đoán: Một công cụ giao dịch linh hoạt
Thị trường dự đoán xuất hiện như một trong những lĩnh vực phát triển nhanh nhất vào năm 2025—thể tích giao dịch danh nghĩa hàng tuần đạt 3,8 tỷ USD lần đầu tiên, với Polymarket, Kalshi và Opinion trở thành các nền tảng thống trị.
Trong khi cuộc tranh luận vẫn tiếp diễn về việc thị trường dự đoán có tương đương với cờ bạc hay không, Ủy ban Thương mại Hàng hóa Hoa Kỳ (CFTC) phân loại chúng là hợp đồng sự kiện hoặc tùy chọn nhị phân dựa trên kết quả của các sự kiện thực tế. Thái độ thân thiện với đổi mới của CFTC, kết hợp với nhu cầu thị trường ngày càng tăng cho cược/dự đoán, đã thúc đẩy sự tăng trưởng nhanh chóng về khối lượng giao dịch thị trường dự đoán vào năm 2025.
Từ góc độ là công cụ giao dịch, thị trường dự đoán thể hiện sự linh hoạt rất lớn. Chúng có thể được xem như một công cụ quyền chọn được tối ưu hóa trải nghiệm người dùng hơn (mặc dù vẫn còn thiếu thanh khoản).
Bạn có thể tận dụng các giao dịch của mình trên bất kỳ thị trường nào, chọn một cược định hướng "có/không" như một công cụ phòng ngừa rủi ro (bằng cách nắm giữ vị thế spot ở nơi khác), hoặc kiếm lời và có thể nhận được phần thưởng airdrop bằng cách thực hiện chiến lược delta trung lập (phân bổ đều các cổ phần "có/không" trên thị trường).
Các quyền chọn put có bảo đảm bằng tiền mặt và quyền chọn call được bao phủ
Hai chiến lược quyền chọn này lý tưởng cho các nhà đầu tư đang tìm cách quản lý danh mục đầu tư một cách thận trọng hơn.
Thay vì mua trực tiếp hoặc nhanh chóng bán các đồng tiền thay thế khi giá giảm, bạn có thể tạo ra dòng tiền bằng cách bán các quyền chọn mua hoặc quyền chọn bán. Nếu giá đạt đến mục tiêu, bạn có thể chọn mua hoặc bán đồng tiền thay thế của mình ở mức giá thấp hơn; nếu giá không đạt đến mục tiêu, bạn sẽ nhận lại được số vốn của mình.
Chiến lược này là một trong những cách tốt nhất để tạo ra lợi nhuận hàng năm cao (APR) cho các đồng altcoin hoặc stablecoin của bạn.
Điều duy nhất cần lưu ý là số tiền gốc của bạn sẽ bị khóa trong một khoảng thời gian (thường là 3-5 tuần), nhưng bạn sẽ nhận ngay quyền chọn phí (premium) khi bạn bán các quyền chọn mua hoặc quyền chọn bán.
Mệt mỏi do câu chuyện + Công bằng so với Hình thức = Trở lại nền tảng
Tốc độ xoay vòng của các câu chuyện thị trường đã tăng lên đáng kể. Những chủ đề từng được quan tâm hàng tuần hoặc thậm chí hàng tháng nay chỉ duy trì được tối đa vài ngày.
Cộng đồng tiền điện tử (CT) đang chuyển từ việc theo đuổi các câu chuyện thành tập trung vào các yếu tố cơ bản thực sự (như số lượng người dùng, doanh thu và các chỉ số tăng trưởng). Thị trường có xu hướng đánh giá cao hơn các chỉ số của doanh nghiệp thực tế và làm rõ mối quan hệ chuyển giá trị giữa doanh nghiệp và token.
Tuy nhiên, năm nay đã chứng kiến quá nhiều tình huống hỗn loạn trong trò chơi giữa cổ phần và token, đặc biệt là trong lĩnh vực sáp nhập và mua lại (M&A):
Pumpfun đã mua lại Padre (một công cụ giao dịch) mà không thông báo đầy đủ cho các chủ sở hữu token Padre. Sau khi thông báo về việc mua lại, giá token PADRE đã giảm từ 50%-80%, gây ra sự phản đối mạnh mẽ từ cộng đồng. Để dẹp yên sự bất mãn của cộng đồng Padre, Pumpfun hứa sẽ airdrop token PUMP dựa trên giá trị nắm giữ PADRE trước khi mua lại.
Circle đã mua lại Axelar, nhưng tương tự như trước đó, đã bỏ qua các chủ sở hữu token Axelar. Sau khi mua lại, token AXL đã lao dốc. Đây là tin tức gần đây, và điều gì sẽ xảy ra tiếp theo vẫn chưa rõ, nhưng cộng đồng đã vô cùng tức giận (điều này hoàn toàn dễ hiểu).
Cuộc tranh luận giữa các cổ đông và chủ sở hữu token đang gia tăng, dẫn chúng ta đến một vấn đề sâu xa hơn…
Các Tổ chức Quản trị Thị trường và Đồng sở hữu
MetaDAO đã ra mắt một nền tảng ra mắt ICO công bằng, minh bạch và có thể thao túng, được đặc trưng bởi thanh khoản cao, cấu trúc giá trị toàn bộ pha loãng (FDV) tương đối thấp và không có phân bổ vốn mạo hiểm (VC) hay chào bán riêng lẻ. Ngoài ra, nó đã giới thiệu các cơ chế như mở khóa đội ngũ dựa trên hiệu suất và khả năng hoàn trả quỹ tiềm năng.
Cấu trúc này mang lại cho các chủ sở hữu token quyền sở hữu thực sự, quyền kiểm soát và sự nhất trí về lợi ích, hiệu quả giải quyết các vấn đề như lừa đảo rút lui của đội ngũ dự án, bán tháo token, hoạt động thiếu minh bạch và các cuộc mua lại không phù hợp.
Colosseum (một tổ chức độc lập thúc đẩy hệ sinh thái Solana) gần đây đã ra mắt "STAMP" (Simple Token Protocol, Market Protection Mechanism), một hợp đồng đầu tư mới được thiết kế để tích hợp vốn đầu tư mạo hiểm tư nhân với đợt chào bán công khai MetaDAO, đảm bảo quyền lợi của nhà đầu tư và phù hợp với quản trị chuỗi khối của MetaDAO.
Mô hình MetaDAO đã sinh ra một danh mục mới là "token sở hữu", các dự án được ra mắt thông qua các ICO của MetaDAO. Nhiều dự án đã được ra mắt với hiệu suất mạnh mẽ—như Umbra, Omnipair và Avici—trải qua nhu cầu cao trong các vòng huy động vốn của họ, với các token của họ vượt xa thị trường vào năm 2025.
Thông qua mô hình MetaDAO, các chủ sở hữu token có được tầm quan trọng gia tăng, thực sự nắm giữ tiếng nói và sở hữu hiệu quả dự án. Doanh thu và phí của dự án không còn được chuyển đến các cổ đông mà trực tiếp mang lại lợi ích cho các chủ sở hữu token.
Xu hướng hướng tới các tổ chức quản trị thị trường và các loại token sở hữu có khả năng sẽ tiếp tục kéo dài đến năm 2026, đan xen với các xu hướng tiếp theo…
Sự Bùng Nổ Của Việc Mã Hóa Bảo Mật
Với thanh khoản trên chuỗi bị hạn chế, các bên tham gia thị trường ngày càng tập trung vào các yếu tố cơ bản, doanh thu, mua lại cổ phiếu và các giá trị nội tại khác. Đồng thời, các doanh nghiệp đang áp dụng stablecoin, và ngày càng nhiều tổ chức đầu tư vốn vào không gian tiền điện tử. Gần đây, chứng khoán được mã hóa đã trở nên đơn giản và khả thi hơn bao giờ hết, đặc biệt đối với các tổ chức được quản lý.
Vào ngày 11 tháng 12 năm 2025, lĩnh vực token hóa tài sản an toàn đã chứng kiến một bước đột phá quy định quan trọng. Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã ban hành một bức thư Không Hành động (No-Action Letter), rõ ràng tuyên bố rằng họ sẽ không thực hiện các biện pháp thi hành pháp lý chống lại chương trình token hóa tài sản an toàn thử nghiệm của DTC, một công ty con của DTCC (Công ty Trust và Bù trừ Mỹ). Chương trình thử nghiệm bao gồm việc token hóa các thành phần của chỉ số Russell 1000, trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ và các quỹ ETF lớn.
Cơ chế này, trong giai đoạn thử nghiệm của nó (bắt đầu vào nửa sau năm 2026 và kéo dài ba năm), sẽ hỗ trợ các hoạt động token hóa tập trung tuân thủ thông qua DTC, định hướng hoạt động về cơ sở hạ tầng được quản lý thay vì các lựa chọn hoàn toàn phi tập trung.
Điều này có nghĩa là từ năm 2026 trở đi, chúng ta sẽ chứng kiến nhiều dự án bảo mật mã hóa hơn, điều này cũng ngụ ý rằng nhu cầu đối với cổ phiếu được mã hóa sẽ tăng lên, làm tăng tốc sự hội tụ giữa tài chính truyền thống (TradFi) và tài chính phi tập trung (DeFi).
Sản phẩm tiền điện tử dành cho người tiêu dùng và hợp đồng vĩnh viễn trở thành cốt lõi của tiền điện tử
Năm 2025, các sản phẩm tiền điện tử dành cho người tiêu dùng và hợp đồng hoán đổi trở thành chủ đề nóng cốt lõi trong ngành công nghiệp tiền điện tử:
Pumpfun đạt đỉnh vào năm 2024-2025.
Các phiên bản ảo đã áp dụng một mô hình tương tự nhưng đưa vào một cốt truyện đại lý thông minh được hỗ trợ hoàn toàn bằng AI.
Zora cũng đã thực hiện những nỗ lực tương tự trong không gian token nội dung, với sự hỗ trợ của Jesse.
Sưu tầm, Bóng đá tưởng tượng, và Thị trường dự đoán Gặt hái được sự phổ biến vào năm 2025.
Đây đều là các sản phẩm hướng đến người tiêu dùng, mang lại niềm vui cho những người dùng quen thuộc với tiền điện tử, đồng thời thu hút cả những người không dùng tiền điện tử (như những người tham gia thị trường dự đoán) để kiếm phần thưởng trong khi vui vẻ.
Tiền điện tử bản thân nó giống như một trò chơi, và giao dịch là một hình thức giải trí. Do đó, các sản phẩm dành cho người tiêu dùng mới lạ kết hợp hiệu quả cả hai xu hướng này có xu hướng nổi bật.
Perps cũng có sức hấp dẫn tương tự vì chúng cho phép người dùng đặt cược chính xác vào sự biến động giá của tài sản.
Nếu bạn xem xét các chỉ số chính cho thị trường dự đoán và hợp đồng vĩnh viễn, bạn sẽ thấy cả hai đều đạt mức cao nhất mọi thời đại (ATH) vào năm 2025. Những con số này dường như đang hét lên rằng sự phù hợp giữa sản phẩm và thị trường (PMF) trong không gian tiền điện tử đã được hình thành: thị trường dự đoán ghi nhận khối lượng giao dịch danh nghĩa hàng tuần đạt 3,8 tỷ USD, trong khi hợp đồng vĩnh viễn tự hào có khối lượng giao dịch hàng tuần lên tới 340 tỷ USD (khối lượng giao dịch hàng tháng kỷ lục đạt 1,3 nghìn tỷ USD).
Đây là lý do tại sao có sự sôi động lớn xung quanh các nền tảng như Hyperliquid, Lighter, Aster, Polymarket và Opinion. Hoạt động lớn, nhu cầu cao và dòng vốn khổng lồ trực tiếp chuyển hóa thành định giá cao hơn và phần thưởng airdrop lớn hơn.
Các sản phẩm tiền điện tử dành cho người tiêu dùng cũng mang lại tiềm năng to lớn, nhưng vào năm 2025, chúng ta vẫn chưa thấy các sản phẩm tiền điện tử dành cho người tiêu dùng thực sự bền vững. Sportsdotfun (SDF) đã thể hiện đà tăng trưởng mạnh mẽ ở giai đoạn đầu và hiện đang huy động vốn cộng đồng trên Legion và Kraken. Dù tương lai của lĩnh vực này vẫn còn nhiều bất định, nhưng triển vọng hiện tại đang rất hứa hẹn.
Từ đây, chúng ta có thể học được rằng nếu bạn muốn tìm ra lợi thế của mình trên thị trường này, bạn hoặc đầu tư vào các nền tảng (như thị trường dự đoán, hợp đồng vĩnh viễn và sản phẩm tiền điện tử dành cho người tiêu dùng) hoặc tham gia tích cực vào các danh mục này:
Học cách giao dịch hợp đồng vĩnh viễn
Đặt cược vào thị trường dự đoán
Sử dụng sản phẩm mật mã dành cho người tiêu dùng
Thông qua những thực hành này, bạn có thể hiểu rõ hơn về thị trường và tìm ra lợi thế cạnh tranh của mình. Ngược lại…
Bạn có thể trở thành một "người kể chuyện"
Đúng vậy, Tạp chí Wall Street (WSJ), Thung lũng Silicon và các chuyên gia công nghệ hiện đang đón nhận vai trò "người kể chuyện". Nhiều công ty khởi nghiệp đã đăng tuyển dụng cho vị trí "người kể chuyện".
Trong không gian tiền điện tử, điều này đã trở nên phổ biến. Chúng ta có "những người nói nhiều", các nhà lãnh đạo ý kiến (KOLs) và những người kể chuyện đã thảo luận về các dự án và giúp xây dựng cộng đồng tiền điện tử trong nhiều năm (ngay cả trước khi Kaito đặt ra thuật ngữ này).
Nhưng giờ đây, dường như cả thế giới đều nhận ra tầm quan trọng của việc có được câu chuyện đúng đắn và truyền đạt thương hiệu, sản phẩm và vị thế của bạn theo cách chính xác.
Tuy nhiên, vai trò của một người kể chuyện vượt xa hơn nhiều so với vai trò của một "người nói nhiều." Hiện tại trong không gian tiền điện tử, nhiều "người nói nhiều" chỉ đơn giản sao chép và dán nội dung để "thể hiện sự hiện diện" của họ, thay vì cố gắng thực sự học hỏi và hiểu rõ những gì họ đang bàn luận.
Điều này tạo ra một cơ hội cho những người thực sự hiểu biết về ngành công nghiệp, sở hữu chuyên môn hoặc thực sự tò mò muốn học hỏi—dù là trong cộng đồng tiền điện tử (CT) hay lĩnh vực rộng lớn hơn.
Những người có kỹ năng kể chuyện cuối cùng có thể tự do lựa chọn bằng cách mở rộng ảnh hưởng thương hiệu của họ: họ có thể chọn phát triển độc lập hoặc bị "thu mua nhân sự" bởi các công ty khởi nghiệp và các dự án phù hợp với thương hiệu của họ.
Vào năm 2025, chúng ta đã chứng kiến những ví dụ thành công của động lực này. Ví dụ, Kalshi đã tuyển dụng các nhân vật nổi tiếng từ cộng đồng tiền điện tử, trong khi nhiều dự án tiền điện tử đã thành công trong việc xây dựng thương hiệu và thu hút nhiều người dùng hơn thông qua các mối quan hệ đối tác chặt chẽ và các chương trình đại sứ (ví dụ như chia sẻ huy hiệu).
Nếu bạn là một người kể chuyện giỏi, đây chính là sân khấu của bạn!
Những điểm chính:
Thị trường tiền điện tử năm 2024-2025 giống như việc chơi Monopoly;
Năm 2026 sẽ trở thành sân khấu nhiều hơn cho các công ty, các công ty khởi nghiệp và những nhà tài chính mặc vest—ít trò chơi kiểu Monopoly hơn, ít cơ hội kiếm tiền dễ dàng hơn, và ít câu chuyện về sự tăng trưởng "số học" đơn thuần.
Tương lai sẽ tập trung nhiều hơn vào các yếu tố cơ bản, sự phù hợp giữa các lợi ích, tích lũy giá trị và sức mạnh của việc nhân đôi. Nếu bạn không thể nuôi dưỡng một lợi thế cạnh tranh thực sự, ngay cả khi bạn là OG (Original Gamer), bạn có thể kết thúc việc trở thành "bagholder" của người khác.
Lợi thế cạnh tranh của bạn có thể là bất kỳ điều nào sau đây:
Một tâm trí sáng suốt, không bị mờ đi bởi suy nghĩ mong muốn;
Một người kể chuyện tốt;
Tạo ra các sản phẩm chất lượng cao mà người dân thực sự cần;
Thấu hiểu xu hướng;
Giao dịch hợp lý, không bị chi phối bởi cảm xúc.
Kiên trì, tìm ra điểm mạnh của bạn, và bạn sẽ được đền đáp.
Cảm ơn bạn rất nhiều vì đã đọc! Nếu bạn muốn xem suy nghĩ của tôi về một số dự án và ý tưởng trực quan hơn, hãy ghé thăm chuyên mục "The After Hour" của tôi trên Substack.
Thông báo từ chối trách nhiệm: Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và giải trí. Các quan điểm được trình bày ở đây không phải là lời khuyên hoặc khuyến nghị đầu tư. Những người đọc nhận được bài viết này nên thực hiện nghiên cứu kỹ lưỡng dựa trên tình hình tài chính, mục tiêu đầu tư và mức độ chịu rủi ro (không được đề cập trong bài viết này) trước khi đầu tư. Bài viết này không cấu thành một lời chào mời hoặc mời chào mua bán các tài sản được đề cập ở đây.